ナスダック100指数予測：高値圏で足踏みの兆候、2026年後半もAIは指数をさらに押し上げられるか？

しかし、短期的な調整はNasdaqの中期的なトレンドが反転したことを意味するものではない。現在の市場における核心的な相違点は、AI相場がバブルの最終局面に差し掛かっているのか、それともハードウェアの拡張から収益化の段階へと移行しているのかという点にある。機関投資家の見通しという観点からは、ウォール街は概ね楽観的な見方を維持している。ゴールドマン・サックスは、企業業績の成長が市場の上昇軌道の主な原動力であるとして、S&P500指数の年末目標を8,000に引き上げた。JPモルガンもS&P500指数の目標を7,800に引き上げ、S&P500の1株当たり利益（EPS）が2026年に350ドルに達し、2027年にはさらに390ドルに上昇すると予測している。一方、UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、底堅い米国の個人消費、AIデータセンターへの投資、および企業利益の改善が引き続き米国株を支えるとして、S&P500指数の目標を7,900に引き上げた。

これらの機関投資家は主にNasdaqではなくS&P500指数の目標値を提示しているものの、これらは依然としてNasdaqにとって重要な指標となる。その理由は、AIへの投資、半導体需要、クラウドコンピューティングの設備投資、そしてメガキャップ・テック企業の業績が、Nasdaq指数の価格決定における重要な要因だからである。機関投資家の予測においてS&P500指数に依然として上昇余地があるならば、ハイテク株やグロース株の比率がより高いNasdaqは、リスク許容度が安定している局面において、通常はより高い弾力性を示すことになる。

市場の観点から見ると、強気派の論拠は主に3つのポイントに基づいている。第一に、AI向けの設備投資はまだ顕著に冷え込んでおらず、マイクロソフト（ MSFT ）、アルファベット（ GOOGL ）、アマゾン（ AMZN ）、メタ（ META）といったクラウドプロバイダーは依然としてデータセンターを拡張しており、チップ、ストレージ、サーバー、光トランシーバー、電力インフラに対する持続的な需要を生み出している。第二に、大手テック企業は強力な収益性を維持しており、市場の上昇はもはやバリュエーションの拡大だけに依存しているのではなく、ますます利益成長によって牽引されるようになっている。第三に、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに関するこれ以上のタカ派的なシグナルを発するのを控えれば、長期金利への圧力が緩和され、グロース株のバリュエーションに恩恵をもたらすことになる。

しかし、弱気派の懸念も無視することはできない。上半期のNasdaq100指数の上昇は極めて一極集中しており、ほぼ一握りの半導体およびAIハードウェア銘柄によって牽引されていた。これは、指数の見かけの強さが、内部的な市場の広がりの欠如を覆い隠していることを意味している。主導銘柄が連続して調整を迎えれば、指数の底堅さは大幅に低下するだろう。さらに、Nasdaqの現在のバリュエーションはすでに引き伸ばされており、今後発表される企業決算でAI投資が十分な利益率をもたらすことが証明できなければ、Nasdaq100指数は下押し圧力に直面することになる。

Nasdaq 100指数 月足チャート、出所：TradingView

Nasdaq 100指数の月足チャートを見ると、ローソク足パターンは高値と安値を切り上げる明確な上昇トレンドを示している。同時に、ローソク足は一貫して20カ月単純移動平均線（SMA20）を上回って推移しており、数回の押し目でもこのラインを割り込むことはなかった。これは、Nasdaqの全体的なトレンドが依然として上向きであり、この上昇トレンドが極めて持続的であることを示している。

しかし、今年4月以降、2カ月連続の累積上昇率が約27%に達したことは注目に値する。これはすでに2025年通年の上昇率（約20%上昇）を上回っている。これは市場の上昇が加速していることを示しており、利益確定ポジションの急増と、資本による利益確定売りのリスクが徐々に高まっていることをもたらしている。一方、Nasdaqは6月に0.19%下落して取引を終え、ローソク足は高値圏で陰線の十字星（ドージスター）パターンを形成した。これはローソク足パターンにおける非常に明確な上昇停滞のシグナルであり、高値圏からの調整の可能性が引き続き高まっている。

現状では、Nasdaq 100指数はフィボナッチ・エクステンション0.786の水準である30,400付近まで上昇しており、6月の指数値動きはこの位置の手前で抵抗に遭い、失速した。もし7月の指数が陰線で安く引けた場合、市場の売り圧力は著しく強まり、指数は深い調整局面に入る可能性がある。その場合の主な押し目ターゲットは、26,000付近のサポートラインに向けた下値テストとなる。この水準を割り込んだ場合、指数はさらにSMA20のサポートに向けて下落する可能性がある。

逆に、もし7月に指数が30,400を上回って力強く引けることができれば、さらなる上昇余地が広がり、次のターゲットとして32,500の抵抗線の上抜けを試すことになる。さらに、38,400に向けた上昇の道が開かれる可能性もある。

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