IBMがベアトラップを形成：株価急落後の激しい反転、200ドルの節目としての底値は確実か？

TradingKey - IBMは200ドル付近で買いの支持（サポート）を得たが、さらに上昇できるかどうかは、次回の決算電話会談（カンファレンスコール）にかかっている。

東部時間7月16日の通常取引で、IBM（ IBM）の株価は一段と軟調に推移して204ドル付近まで下落し、前営業日の終値である211ドルから3%超下落して、2024年11月以来の安値を更新した。しかし予想外にも、IBMはその後反発して上昇を強め、下げ幅を帳消しにして3.72%高の219.05ドルで引けた。

IBM株の急な下げ止まりは、実際には大きな好材料によるものではなく、200ドルのテクニカル的な防衛線に達したためである可能性が高い。この水準は2024年6月から9月にかけて形成された抵抗帯であり、ここを上抜けたことで3年近くに及ぶ上昇トレンドへの道が開かれた。現在、この水準はレジスタンス（上値抵抗線）からサポート（下値支持線）へと転換する。

IBMの株価チャート、出所：TradingView

バリュエーションの観点から見ると、IBM株が200ドル付近まで下落したことで、PER（株価収益率）は以前の30倍近くから19倍に低下しており、投資妙味が大幅に高まっている。さらに、配当利回りは3.08%に上昇してより安全な水準に戻っており、ディフェンシブなAI資産を求める機関投資家マネーにとって魅力的となっている。

また、IBMのファンダメンタルズは極端に悪化したわけではない。IBMの第2四半期の売上高は172億ドルと、市場予想の179億ドルを下回り、前年同期比でわずか1%の増収にとどまった。しかし、これはソフトウェア事業が完全に衰退したことを意味するものではない。アナリストのウジャル・マヘシュワリ氏は、これは単にハードウェアのサプライチェーンによって予算が圧迫されたためであり、結果として一部の大型契約が第2四半期に予定通り締結できず、下半期に繰り越されたにすぎないと分析している。

IBMのメインフレーム事業と短期コンサルティングは予算圧迫の影響を受けているものの、同社の真の未来を示すソフトウェアエンジンはストップしていない。例えば、レッドハットの売上高成長率は市場のトレンドに反して11%に加速し、買収したハシコープやコンフルエントも好実績を収めた。さらに注目すべきは、IBMが今回の決算発表で技術的な「切り札」を披露したことだ。世界初となる0.7ナノメートル（1nm未満）のチップ技術の発表である。

IBM株の売り圧力は概ね和らぎ、一定の下値支持を得たものの、それは急速な急反発が目前に迫っていることを意味するものではない。下半期の動向は、主に次週水曜日（7月22日）に予定されている決算電話会談（カンファレンスコール）にかかっている。そこでIBMは下半期の詳細な見通しを示す予定だ。特に重要なのは、最高経営責任者（CEO）のアービンド・クリシュナ氏が、第2四半期から繰り越された契約が7月に無事締結されたことを確認できるかどうか、また、全く新しい0.7nmチップや次世代メインフレーム「z18」の投入時期に関して強気な見通しを示せるかどうかという点である。