インフレ圧力再燃で米9月PPIが4年超ぶりの大幅上昇、FRBに新たな負担

TradingKey - 10月15日、米労働統計局が9月の生産者物価指数（PPI）を発表した。9月の米PPIは前月比1.3%上昇し、市場予想の約0.6%を大幅に上回り、2022年3月以来で最大の単月の上昇率を記録した。前年同月比では6.3%上昇し、8月の水準も大幅に上回っており、企業の価格押し上げ圧力が一段と強まっていることを示している。

データによると、9月の最終需要向けPPIは前年同月比6.3%上昇し、2022年12月以来最大の伸びとなった。なお、8月のPPIの前月比の伸びは従来の0.4%から0.5%に上方修正された。一方、食品、エネルギー、貿易サービスを除くPPIは前月比0.5%上昇し、8月の0.3%から加速した。前年同月比では5.0%上昇し、物価上昇がエネルギーのみによって牽引されたわけではないことを示している。

内訳をみると、エネルギー価格が9月のPPIの急上昇の主な要因となった。最終需要財の価格は前月比2.6%上昇し、エネルギー価格の10.8%急騰が主導する形で、2009年に同系列のデータ収集が始まって以来最大の上昇となった。当月のガソリン価格は20.3%跳ね上がり、財価格の上昇分の約半分を占めた。軽油、ジェット燃料、原油の価格も大幅に上昇した。一方、最終需要サービスの価格は0.8%上昇し、貿易サービスのマージンが1.4%上昇、運輸・倉庫サービスが3.4%上昇した。

今回のPPI報告は、水曜日に発表された9月の米消費者物価指数（CPI）データに続くものである。9月のCPIは前年同月比3.7%上昇、コアCPIは前年同月比2.6%上昇となり、ともにインフレ圧力の高まりを示した。予想を上回るインフレ指標が2回連続で示されたことで、米連邦準備理事会（FRB）による追加利上げへの市場の観測が再び強まっている。

FRBは10月27日〜28日に次回の金融政策決定会合を開催する予定である。消費者物価と生産者物価の双方が加速するなか、市場は10月または12月に追加利上げが行われる可能性があるかを見極めるため、今後発表されるPCEインフレデータやFRB高官の発言を引き続き注視することになる。