金価格見通し：予想を上回るCPIが金の重石に、PPIは再び4,200ドルまで押し上げられるか？

米労働統計局が水曜日に発表したデータによると、9月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比で3.7%上昇し、市場予想の3.6%を上回り、8月の3.4%から加速した。前月比では0.6%上昇した。食品とエネルギー価格を除くコアCPIは前年同月比2.6%上昇し、こちらも市場予想の2.5%を上回り、前月比では0.3%上昇した。

内訳を見ると、9月のガソリン価格が前月比で9.1%上昇し、総合インフレ率を大幅に押し上げた。一方で、住居費、航空運賃、および一部の財の価格も上昇を続けており、インフレ圧力がエネルギー分野にとどまっていないことが示された。

市場予想を上回るCPIデータを受け、米連邦準備理事会（FRB）による追加利上げへの期待が市場で再び高まった。CME FedWatchツールによると、市場が織り込む10月のFRBによる25ベーシスポイントの利上げ確率は、CPI発表前の22%から約32%へ上昇した。その結果、水曜日の米ドル指数は顕著に上昇し、米国債利回りも上昇したため、金を保有する機会費用が高まり、金価格は3営業日連続で下落した。

投資家にとって、今日の最大の焦点は間もなく発表される9月の米生産者物価指数（PPI）となる。現在、市場では9月の米総合PPIが前月比0.6%上昇と8月の0.4%から加速が見込まれる一方、食品とエネルギーを除くコアPPIは前月比0.3%上昇すると予想されている。PPIは生産者側の価格変動を反映し、特にサービス部門の一部の価格はFRBが注視するPCEインフレ指標に影響を与えるため、今回の結果次第で金融政策に関する市場の思惑が一段と変化する可能性がある。

もしPPIが市場予想を上回り、特にコアPPIの上昇が加速した場合、川上での価格圧力が依然として高まっていることを示唆し、市場でFRBの利上げ予想がさらに高まる可能性がある。そのシナリオでは、米ドルと米国債利回りが再び上昇トレンドを再開する可能性があり、金は4,100ドルを再び試すリスクに直面することになる。

逆に、PPIが予想を下回り、特にコアPPIが穏やかな数値にとどまった場合、昨日の予想以上に強いCPIに起因する利上げ圧力の一部が和らぎ、米ドルと米国債利回りが押し戻されることで、金が一段と反発する環境が整う可能性がある。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、水曜日に発表された市場予想を上回るCPIデータの影響を受け、金価格は同日の取引時間中に4,100ドルを割り込んで安値4,073.41ドルを付けました。しかし、10月7日の安値である4,066.35ドルを下回ることはなく、この水準付近に強いサポートが存在することを示しています。一方、水曜日の終値は4,100ドルを堅調に維持しており、この水準付近での押し目買いが継続的な下支えとなっていることを示しています。木曜日には金価格が再び4,140ドルを上回る水準まで反発し、短期的な売り圧力が和らいだことを示唆しています。

現在、上値で最も注目されるレジスタンス水準は4,160ドルです。本日発表のPPIが市場予想を下回り、金価格がこの水準を上抜けることができれば、次に注目すべき重要なレジスタンスは4,200ドル〜4,230ドルとなります。4,230ドルを上回る水準を明確に維持できて初めて、短期的な反発の余地がさらに広がるでしょう。

下値において注視すべき主要なサポート水準は4,100ドルの節目です。この水準を割り込んだ場合、金は主要サポートである4,066ドルを再び試す展開となる可能性があります。仮にこの水準を維持できなくなった場合、さらに心理的節目である4,000ドルを試す動きにつながることも考えられます。

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