米インフレ上昇で市場に利上げリスクが再燃、金価格は4,100ドル超に反発

TradingKey - 木曜日のアジア取引時間中、金（XAUUSD）価格は前夜の売り先行から大幅に反発し、スポット金は1%超上昇して1オンス当たり4,156.08ドルとなった。この上昇は急落後のテクニカルな反発の様相を呈しているが、最新の米物価データは米連邦準備制度理事会（FRB）による追加の金融引き締めの可能性を強めており、金の短期的な軌道は金利とドルの動向という二重の影響下にある。

出所：TradingView

米労働統計局が発表したデータによると、9月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.6%上昇し、今年4月以来で単月として最大の上昇率を記録した。前年同月比の上昇率は3.7%に達し、こちらも市場予想を上回った。食品とエネルギーを除くコアCPIは、前月比0.3%上昇、前年同月比2.6%上昇となった。

今回のインフレ反発は主にエネルギー価格が主導した。9月の米エネルギー指数は前月比5.2%上昇し、ガソリン価格は9.1%急騰して月間CPI全体の上昇の過半を占めた。米イラン対立によりエネルギー供給が混乱し燃料コストが押し上げられる中、市場ではエネルギー・インフレが運輸、食品、サービス価格へと徐々に波及し、FRBがインフレ率を2%の目標に戻すことが一段と困難になるのではないかとの懸念が広がり始めている。

データ発表後、トレーダーらは10月の利上げ観測を急速に強め、織り込み確率は一時50%近くまで上昇した後、30%～40%程度へと押し戻された。金利観測が二転三転したことで貴金属市場も大きく揺れ動き、金と銀は前夜に急落した。金は利息を生まないため、債券利回りや実質金利の上昇は金保有の機会費用を増大させる。

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、直近のインフレ動向は失望的だと述べ、人工知能（AI）インフラへの大規模な投資が経済活動をさらに刺激する可能性があると警鐘を鳴らした。同総裁の見解では、現在の金利水準が需要を抑制しインフレ率をFRBの目標に順調に戻すのに十分であるかどうかは不透明なままである。

市場の次の関心事は、バンコクで開かれる国際通貨基金（IMF）会合でのケビン・ウォッシュFRB議長の発言に移る。ウォッシュ議長がエネルギー価格の上昇がさらに拡大する可能性を強調し追加利上げの選択肢を残せば、米ドルと米国債利回りが再び上昇して金の反発余地が限られる可能性がある。一方で、エネルギーショックを一時的なものとみなせば、金価格は一服感を得るかもしれない。