金価格見通し：米9月CPI発表を控え金が4,200ドルを回復、上昇相場は継続するか？

ファンダメンタルズの観点から、足元の金価格の変動に最も影響を与えている主な要因は、原油価格と米ドルの動向である。

トランプ米大統領は日曜日、ロシアとウクライナがエネルギー施設に関する停戦合意に達し、即時発効したと発表した。しかし、ウクライナのゼレンスキー大統領は合意の具体的な詳細をまだ待っていると述べており、合意の実施を巡る不透明感が残っている。

この発表を受け、ロシアのエネルギー供給回復に対する市場の期待が高まり、国際原油価格は顕著に下落した。月曜日のアジア取引時間帯において、北海ブレント原油は一時1.3%安の1バレル＝102.33ドルまで下落し、WTI原油は1.7%安の1バレル＝89.61ドルまで下落した。

原油価格の反落はエネルギーコスト上昇に起因するインフレ圧力の緩和に寄与し、米連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる利上げに対する市場の懸念を和らげている。一方、米ドル指数も102.16付近まで小幅に低下し、ドル建て金価格の下支えとなった。

しかし、米国のインフレ圧力は依然として高水準にあり、FRBの金融政策見通しは根本的には変わっていない。CME FedWatchツールによると、市場が織り込む10月のFRBによる追加利上げの確率は約19.4%、12月までの利上げ確率は84.4%にとどまっている。

今週、市場は水曜日（10月14日）に発表される9月の米消費者物価指数（CPI）のほか、木曜日に発表されるPPI（生産者物価指数）や小売売上高データに注目している。

市場の現在の予想では、9月の米総合CPI上昇率はこれまでの原油高を主な要因として、8月の3.4%から前年同月比3.6%〜3.7%へと加速する見通しであり、コアCPIの前年同月比上昇率は2.5%程度になると見込まれている。

実際のCPIが予想を下回り、特にコアインフレが一段と減速した場合、市場では年内の利上げ観測が後退し、米ドルや米国債利回りの重荷となって金価格の反発が継続する好条件が整う可能性がある。反対に、インフレが再び予想を上回った場合、金価格は高金利環境による下落圧力に再び直面する可能性がある。

金価格の日足チャート、出所：TradingView

金の日足チャートを見ると、短期的な下落モメンタムが減退するなか、先週の価格は4,066ドル付近でサポートを得て急反発し、節目となる4,100ドルと4,200ドルを奪還しました。一方、先週の週足は下ヒゲの長い陽線を形成し、短期的な強気モメンタムを一段と補強しています。

現在、金価格は本日20日移動平均線に接触しており、短期的な上値抵抗が強まっていることから、4,170ドルに向けた押し目を形成する可能性があります。トレーダーは反落後に価格が安定するのを待ってから、買い（ロング）エントリーを検討するのがよいでしょう。

上値抵抗に関しては、まず注目すべき主要なレジスタンスレベルは4,230ドル付近です。この水準を上抜けると上値余地が4,250ドルまで拡大し、さらにその上には4,300ドルの節目が控えています。4,300ドルの上方をしっかり維持できれば、4,400ドルに向けたさらなる上昇空間が開けることになります。

下値支持に関しては、注視すべき主要なサポートレベルは4,170ドル付近です。この水準を下回った場合、次に意識されるサポートは4,150ドル付近となり、さらに下には4,100ドルの節目が控えています。

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