金価格予測：PCEデータがFRBの利上げ期待を後退させる、金価格は4,000ドルを維持できるか？

ファンダメンタルズの観点から、金価格の反発を支える核心的な理由は、昨日発表された5月の米個人消費支出（PCE）データにあります。同データによると、5月の米PCEは前年同月比4.1%上昇と、3年ぶりに4%を突破した一方、コアPCEは同3.4%上昇となり、米国のインフレ圧力が依然として強いことを示しています。ただ、総合PCEが前月比0.4%上昇と、一部のエコノミストが事前に予想していた0.5%を下回り、コアPCEの同0.3%上昇もおおむね予想通りであったことから、データ発表後に市場が米連邦準備理事会（FRB）による一段とアグレッシブな利上げをさらに織り込む動きは限定的となりました。

データ発表を前に、市場はすでにPCEの上振れ、年内のFRBによる利上げ、そしてドル高というシナリオを織り込んでいました。金価格はPCEデータの発表前に数日連続で下落し、一時4,000ドルの節目を割り込んでいたことから、ショートポジションがすでにかなり積み上がっていたことが示唆されます。PCEデータが懸念されたほど上振れしなかったことで、一部のショート筋が利益確定に動いた一方、買い手が4,000ドル近辺で押し目買いを試みたことが、金価格の自律反発を促しました。

同時に、PCE発表後の米ドルと米国債利回りの低下も、金価格の短期的な支援材料となりました。昨日、PCEデータが材料出尽くしとなったことで、FRBによる即座の、かつ一段とアグレッシブな利上げに対する市場の懸念は和らぎました。米ドルの上昇が一時的に一服し、米国債利回りが低下したことで、金価格は安値から反発する展開となりました。

しかし、今回の金価格の反発は、トレンドの転換を意味するものではありません。5月のPCEの前年同月比4.1%上昇、およびコアPCEの同3.4%上昇は、依然としてFRBが掲げる2%のインフレ目標を大幅に上回っています。特に、サービス価格とコアインフレは粘着性を維持しており、米国のインフレ圧力が真に解決されたわけではないことを示しています。こうした背景から、FRBが早期に緩和へと舵を切ることは困難であり、市場は依然として年内の利上げの可能性を想定しています。利上げ懸念が大幅に後退しない限り、米ドルと米国債利回りは高水準で推移し続け、金価格に対して持続的な圧力をかける可能性があります。

金価格 日足チャート、出所：TradingView

日足チャートを見ると、昨日の金価格は4,000ドル付近で一進一退の展開の末に反発し、終値は4,000ドルの節目を維持することに成功した。これは押し目買い勢が引き続き参入しており、金価格の反発を支えていることを示している。

現在、4,000ドルは強気派と弱気派にとって重要な攻防ラインとなっている。本日も金価格の終値がこの水準を維持できれば、短期的な反発の可能性が大幅に高まり、4,070ドル付近の抵抗線を試す展開となりそうだ。さらに上抜けた場合、4,140ドルに向けて上値余地が広がり、次の重要な抵抗線は4,360ドルとなる。

一方で、本日の終値が4,000ドルを下回れば、金価格は下落傾向を強めて3,900ドルの支持線を試す展開となる可能性がある。同水準を割り込んだ場合は、3,500ドルに向けて下値余地が広がることになる。

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