Las nóminas no agrícolas echan por tierra por completo las expectativas de recortes de tasas. El oro al contado cae por debajo de la marca de los 4.400 dólares, alcanzando un nuevo mínimo desde finales de marzo.

TradingKey - El 5 de junio, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó los datos de nóminas no agrícolas de mayo, los cuales superaron significativamente las expectativas del mercado, indicando que el mercado laboral estadounidense se mantiene resiliente.

Impactado por esto, el oro al contado ( XAUUSD) cayó por debajo de la marca de los 4.400 dólares. Al cierre de esta edición, bajaba un 2,23% situándose en 4.375,4 dólares, su precio más bajo desde el 27 de marzo.

【Fuente: TradingView】

Los datos mostraron que las nóminas no agrícolas desestacionalizadas de mayo se situaron en 172.000, una cifra significativamente superior a la expectativa del mercado de 85.000; la tasa de desempleo de mayo se mantuvo en el 4,3% por segundo mes consecutivo, en línea con las previsiones del mercado. Además, el aumento total de empleos de marzo y abril se revisó al alza en 93.000 puestos respecto a las cifras originales, lo que convierte a los últimos tres meses en el periodo de mayor crecimiento del empleo en más de dos años.

Tras la publicación del informe de empleo, el índice del dólar estadounidense subió con fuerza, cotizando a 99,726 al cierre de esta edición, su nivel más alto desde el 9 de abril. Citi señaló que los sólidos datos de empleo reforzaron aún más las expectativas del mercado de subidas de tipos por parte de la Fed, creando un entorno favorable para el ascenso del dólar. La firma también afirmó que estos datos indican que la economía estadounidense ha protagonizado un repunte inesperado a pesar de que la inflación se mantiene por encima de los niveles objetivo.

【Fuente: TradingView】

Ante este escenario, las perspectivas de los inversores sobre la futura política monetaria de la Reserva Federal han cambiado significativamente. El mercado descuenta actualmente una subida de tipos de la Fed para el próximo enero, y la probabilidad de un incremento en diciembre aumentó al 63% desde el 48% anterior.

El analista institucional Anstey afirmó que este informe de nóminas no agrícolas desmantelará sin duda cualquier argumento para que la Fed recorte los tipos de interés en los próximos meses. Si Warsh comenzara a abogar por un recorte de tipos en la reunión de política monetaria de este mes, parecería estar fuera de sintonía.

A medida que los datos económicos de EE. UU. continúan demostrando resiliencia, las expectativas del mercado de que la Fed mantenga su política restrictiva se han intensificado aún más, lo que ha provocado un aumento simultáneo del índice del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro, debilitando así el atractivo del oro como activo que no devenga intereses.

Desde una perspectiva de asignación global de activos, el mercado del oro atraviesa actualmente un tira y afloja entre la demanda de refugio seguro y un entorno de tipos de interés elevados. Por un lado, los riesgos geopolíticos y el aumento de los precios de la energía siguen respaldando el valor del oro como refugio a largo plazo; por otro lado, el mantenimiento de la política restrictiva por parte de la Fed ha incrementado el coste de oportunidad de mantener oro, ejerciendo una clara presión a corto plazo sobre los precios.

Sin embargo, el mercado no se inclina totalmente a la baja. Commerzbank afirmó que el mercado ha pasado de las expectativas de recortes de tipos previas al estallido de la guerra en Oriente Medio a descontar por completo la posibilidad de al menos una subida de 25 puntos básicos para la primavera de 2027, reduciendo así su objetivo para el oro a finales de año de los 5.000 dólares/onza originales a aproximadamente 4.800 dólares/onza.

La institución indicó además que este precio objetivo implica que todavía hay cierto potencial alcista para el oro en los próximos meses porque "nuestro nuevo escenario base prevé un periodo de transición de dos meses, seguido de la reapertura del estrecho de Ormuz y un retroceso en los precios del crudo Brent, lo que revertirá las expectativas actuales del mercado sobre las subidas de tipos".