ROI-Der US-Arbeitsmarkt steckt in einer „ungewöhnlichen und unangenehmen“ Stagnation fest: McGeever

- von Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 07. Mai (Reuters) - Die neuesten US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag erscheinen vor dem Hintergrund einer historisch niedrigen Arbeitslosigkeit, rekordhoher Aktienmärkte und eines beispiellosen Investitionsbooms im Bereich der künstlichen Intelligenz. Warum können sich die politischen Entscheidungsträger also nicht ein wenig entspannen?

Oberflächlich betrachtet gibt es Grund zur Freude. Die Daten der „Job Openings and Labor Turnover Survey“ (JOLTS) (link) zeigten diese Woche, dass die Zahl der Neueinstellungen im März so stark gestiegen ist wie seit fast sechs Jahren nicht mehr. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sind auf dem niedrigsten Stand seit 1969, und die Arbeitslosenquote von 4,3 Prozent entspricht einer Wirtschaft, die Vollbeschäftigung aufweist.

Zwar liegt die Konsensprognose für den Beschäftigungszuwachs außerhalb der Landwirtschaft im April in einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen bei nur 62.000 – etwa einem Drittel des im März verzeichneten Zuwachses von 178.000 –, doch erwarten die Ökonomen auch, dass die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,3 Prozent bleibt.

Doch diese Stabilität könnte eine Illusion sein. Der Arbeitsmarkt steckt in einer Phase „wenig Neueinstellungen, wenige Entlassungen“ fest – oder vielleicht sollten wir sagen „keine Neueinstellungen, keine Entlassungen“. Die Netto-Einstellungen sind praktisch zum Erliegen gekommen, und der einzige Grund, warum die Arbeitslosenquote nicht steigt, ist, dass die Zahl der Arbeitssuchenden geschrumpft ist, was vor allem der strengen Einwanderungspolitik der Trump-Regierung zu verdanken ist.

Wie der scheidende Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, letzte Woche sagte, wird gehandelt es sich um „eine ungewöhnliche und unangenehme Art von Gleichgewicht“. Jüngste Studien der Fed haben gezeigt, dass das sogenannte „Breakeven“-Niveau des Beschäftigungswachstums (link), das erforderlich ist, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten, nahe Null liegt. Tatsächlich könnten wir in diesem Jahr einige Monate mit einem Rückgang der Beschäftigtenzahlen um bis zu 100.000 (link) erleben – und das bei einem soliden Wirtschaftswachstum.

Hinzu kommt die anhaltende Bedrohung durch KI. Während politische Entscheidungsträger die potenziellen Produktivitätsvorteile der Technologie hervorheben, äußern sie gleichzeitig Bedenken hinsichtlich der Gefahr, die sie für Arbeitsplätze darstellt. Wenn KI den hohen Erwartungen gerecht wird und ein immer breiteres Spektrum an Aufgaben übernimmt, werden weniger Arbeitskräfte benötigt, was zu einem Umfeld führen könnte, in dem „entlassen, aber nicht neu eingestellt“ wird.

JOBPOCALYPSE VS. JEVONS

Werden sich technologiebedingte Entlassungen in den Daten für April niederschlagen? Vielleicht. Die gemeldeten 30.000 Stellenstreichungen bei Oracle Ende März und die 8.000 Stellenstreichungen bei Meta könnten darin enthalten sein.

Echtzeitdaten, die von der Website https://layoffs.fyi/ erfasst werden, deuten jedoch darauf hin, dass sich die Entlassungen im Technologiesektor nicht beschleunigen. Einige ungewöhnlich große Entlassungswellen im März haben die Gesamtzahl für das erste Quartal aufgebläht, doch die Entlassungen im April entsprachen weitaus eher den jüngsten Normen, wie diese Zahlen zeigen.

Unabhängig davon, was die Beschäftigungszahlen für April zeigen, spricht einiges dafür, dass die Sorgen über die bevorstehende KI-„Jobapokalypse“ maßlos übertrieben sind.

Man denke an das „Jevons-Paradoxon“, die nach dem Ökonomen William Stanley Jevons aus dem 19. Jahrhundert benannte Theorie. Er argumentierte, dass, wenn eine Ressource effizienter genutzt werden kann – in diesem Fall Arbeitskraft –, die Nachfrage danach steigt und nicht sinkt, weil sie billiger ist.

Frank Flight, Stratege bei Citadel Securities, stellt fest, dass dies seit über einem Jahrhundert der Fall ist. Die Weltwirtschaft habe Elektrifizierung, Massenproduktion, Mechanisierung, Industrierobotik, Personal Computer, das Internet und Smartphones „aufgenommen, ohne das langfristige Wachstum zu beeinträchtigen oder menschliche Arbeitskraft überflüssig zu machen“, bemerkt er.

„Tatsächlich gibt es in den bisherigen Wirtschaftsdaten kaum Anzeichen für eine groß angelegte Verdrängung von Arbeitskräften, und dort, wo wir tatsächlich Hinweise auf die Auswirkungen von KI sehen, scheint dies eher mit unserer Ansicht übereinzustimmen, dass KI eine Ergänzung und kein Ersatz für menschliche Arbeitskraft ist“, schrieb Flight kürzlich.

Er weist darauf hin, dass die Einstellungen in vier der fünf Berufe, die am stärksten von KI betroffen sind, seit Mai letzten Jahres gestiegen sind. Die Stellenangebote in den Bereichen Softwareentwicklung und Buchhaltung sind um 18 Prozent gestiegen, im Kundenservice sowie im Bank- und Finanzwesen um 9 Prozent. Die Nachfrage nach Arbeitskräften in juristischen Berufen ist um 4 Prozent gesunken, was jedoch dem allgemeinen Trend bei den Stellenangeboten entspricht.

Torsten Slok von Apollo Global Management stimmt dem zu. Er weist darauf hin, dass das Jevons-Paradoxon ursprünglich in den 1860er Jahren auf die Kohleindustrie angewendet wurde. Dampfmaschinen machten die Nutzung von Kohle effizienter, doch Großbritannien verbrauchte mehr statt weniger Kohle. Das gleiche Muster zeige sich heute in einer Reihe von Dienstleistungsbranchen, argumentiert er.

„Unter dem Strich führen günstigere Inputs nicht zu einem Schrumpfen der Branchen. Stattdessen wird KI sowohl die Produktivität als auch die Beschäftigung steigern“, argumentiert Slok.

Er und andere KI-Optimisten könnten sich letztendlich als richtig erweisen – auch wenn dies erst in vielen Jahren klar sein wird.

In der Zwischenzeit gibt es für Investoren und politische Entscheidungsträger einige Arbeitsmarktberichte zu verdauen – beginnend am Freitag.

(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten bei Reuters; Redaktion: Chizu Nomiyama)

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