BoC wird die Zinsen voraussichtlich unverändert lassen und wartet auf Entwicklungen im Nahostkonflikt
Bank of Canada - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Canada steuert die kanadische Geldpolitik und ist für die Festlegung der Zinssätze verantwortlich. Ihr Hauptziel ist die Preisstabilität, was durch eine Inflationsrate zwischen 1 % und 3 % erreicht werden soll.
In außergewöhnlichen Situationen kann die Bank of Canada auf das Instrument der quantitativen Lockerung (QE) zurückgreifen. Dabei druckt die BoC Kanadische Dollar, um Vermögenswerte – meist Staats- oder Unternehmensanleihen – von Finanzinstituten zu kaufen. Diese Maßnahme führt in der Regel zu einer Schwächung des CAD und wird als letztes Mittel eingesetzt, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um die Preisstabilität zu gewährleisten. Während der Finanzkrise 2009-2011 nutzte die BoC QE, um den eingefrorenen Kreditmarkt zu stabilisieren.
Quantitative Straffung (QT) beschreibt den Prozess, bei dem die Bank of Canada ihre Anleihekäufe reduziert, was tendenziell den kanadischen Dollar stärkt.
- Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of Canada den Zinssatz unverändert bei 2,25 % belässt.
- Die Entscheidungsträger werden mehr Zeit benötigen, um die Auswirkungen des Krieges im Nahen Osten zu bewerten.
- Anleger werden auf die Inflationsprognosen der Bank für Kanada achten.
Die Bank of Canada (BoC) wird voraussichtlich ihren Leitzins am Mittwoch zum vierten Mal in Folge unverändert bei 2,25 % belassen und mehr Zeit anfordern, um die Auswirkungen des US-Iran-Krieges auf Inflation und Wirtschaftswachstum zu beurteilen. Eine Verschiebung der langfristigen Inflationserwartungen, die sich aus höheren Energiepreisen aufgrund des Nahostkonflikts ergibt, könnte die nächste große Reaktion beim Kanadischen Dollar (CAD) auslösen.
Die BoC beließ ihre Geldpolitik bei der vorherigen Sitzung im März unverändert und entfernte die Hinweise auf eine angemessene aktuelle Zinshöhe aus ihrer Forward Guidance. In der Erklärung der Bank wurde darauf hingewiesen, dass das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal des Jahres nachgelassen habe und der Energieschock durch den Krieg im Nahen Osten die Preise kurzfristig auf hohem Niveau halten werde.
Die Verbraucherpreisindex-Daten (VPI) Kanadas für März bestätigten diese Einschätzungen. Die Inflation beschleunigte sich auf eine jährliche Rate von 2,4 % gegenüber 1,8 % im Februar, überstieg damit das 2%-Ziel der BoC, blieb jedoch unter den vom Markt erwarteten 2,5 %, was der Zentralbank etwas Spielraum gibt, auf weitere Daten zu warten.
Der Gouverneur der BoC, Tiff Macklem, schloss Anfang April praktisch jede unmittelbare geldpolitische Reaktion aus. Macklem erklärte, dass ihn der kurzfristige Preisanstieg nicht beunruhige. Die neuesten VPI-Projektionen der Zentralbank sehen vor, dass der Inflationsdruck bis zum Jahresende auf 2,2 % und bis 2027 auf 2,1 % zurückgeht.
Darüber hinaus beginnt das kanadische Wirtschaftswachstum zu stocken, wobei die Handelsbeziehungen mit dem wichtigsten Partner, den Vereinigten Staaten (US), überprüft werden. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) schrumpfte im vierten Quartal 2025 annualisiert um 0,6 %. Das monatliche BIP stieg im Januar laut den neuesten veröffentlichten Daten kaum um 0,1 %, und der saisonbereinigte IVEY Purchasing Manager’s Index (PMI) fiel im März unerwartet in den Kontraktionsbereich, was darauf hindeutet, dass das Wachstum in den ersten Monaten 2026 schleppend geblieben ist. Sofern sich dieses Szenario nicht radikal ändert, dürfte eine geldpolitische Straffung kein Thema sein.
Mit Blick nach vorn erwarten Marktanalysten von TD Securities, dass der Leitzins der BoC in absehbarer Zeit stabil bleiben wird: "Wir gehen weiterhin davon aus, dass die BoC den Leitzins für den Rest des Jahres 2026 unverändert lässt, insbesondere angesichts der negativen Überraschung bei den jüngsten VPI-Daten. Die jüngsten Zinsanstiege, insbesondere bei der längerfristigen BoC-Preisbildung, sollten eher als Folge der Übernahme der Fed-Zinssenkungserwartungen gesehen werden und nicht als genaue Reflexion einer Änderung der Prognose. Für Dezember sind derzeit 2,61 % eingepreist, und eine Rückkehr zu den Vorkriegsniveaus wird wahrscheinlich langsamer erfolgen und nicht auf einem einzelnen dovishen Datenpunkt oder einer Kommunikation basieren."
Wann wird die BoC ihre geldpolitische Entscheidung bekanntgeben und wie könnte sie USD/CAD beeinflussen?
Die Bank of Canada wird ihre Entscheidung am Mittwoch um 13:45 GMT bekanntgeben, gefolgt von einer Pressekonferenz des Gouverneurs Tiff Macklem ab 14:30 GMT.
Ein Bericht von Reuters Anfang dieser Woche zeigte, dass der Markt praktisch vollständig stabile Zinssätze nach der April-Sitzung einpreist, wobei 76 % der befragten Analysten für 2026 keine Änderung der Geldpolitik erwarten.
Der USD/CAD handelt seit Ende März innerhalb eines bärischen Kanals, nachdem er nahe 1,4000 ein Hoch erreicht hatte. Das Paar ist von fast sieben Wochen Tiefs bei 1,3605 nach oben abgeprallt, doch werden Aufwärtsbewegungen eher als gute Einstiegsgelegenheiten für Verkäufer denn als echte Erholungsversuche gesehen.
Auf der Oberseite erwartet Guillermo Alcalá, FX-Analyst bei FXStreet.com, dass die Bullen im Widerstandsbereich oberhalb von 1,3700 herausgefordert werden. "Das Paar fand nahe 1,3600 Unterstützung, um Verluste zu begrenzen, da der US-Dollar (USD) vor der Sitzung der Federal Reserve (Fed), die ebenfalls am Mittwoch stattfindet, zulegt. Das Paar wird jedoch wahrscheinlich am Hoch der Vorwoche, knapp über dem Niveau von 1,3700, auf Widerstand stoßen. Eine Bestätigung über diesem Niveau würde eine tiefere Erholung in Richtung eines früheren Widerstands, der zuvor Unterstützung war, im Bereich von 1,3800 signalisieren.
Eine Ablehnung an diesen Niveaus würde den bärischen Trend bestätigen, so Alcalá: "Das Paar hat das 78,6%-Fibonacci-Retracement des März-Aufwärtstrends erreicht, ein übliches Ziel für Korrekturen, zeigt jedoch bisher keine klaren Anzeichen für eine Trendwende. In diesem Sinne bleibt das Tief vom Montag bei 1,3597 auf dem Radar der Bären. Weiter unten bräuchte das Paar eine dovishe Fed oder eine noch unwahrscheinlichere hawkische Überraschung der BoC, um die Verluste in Richtung der Konfluenz aus dem unteren Kanalrand und den Tiefs vom 9. März im Bereich von 1,3525 auszudehnen."
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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