EM FX: BoI und MNB senken Zinsen, während Devisen stabil bleiben – BNY

Bob Savage, Leiter der Makrostrategie für Märkte bei BNY, erwartet Zinssenkungen seitens der Bank of Israel und der Ungarischen Nationalbank, da die Inflation nachlässt und die Wechselkurse weiterhin hoch sind. Der Bericht stellt fest, dass sowohl der ILS als auch der HUF starke Straffungsfaktoren waren, wobei sich die Märkte darauf konzentrieren, ob die Lockerungszyklen vorsorglich oder längerfristig sein werden, da angesichts der hohen Ausgangszinssätze viel Spielraum für Senkungen besteht.

Israel und Ungarn stehen vor Lockerungszyklen

„In der EMEA-Region dürften die Entscheidungen der Bank of Israel (BoI) und der Ungarischen Nationalbank (MNB) in dieser Woche zu Zinssenkungen führen, da die Zentralbanken auf die deutlich nachlassende Inflation und die hohen Wechselkursbewertungen reagieren. Die Auswirkungen dürften sowohl in der israelischen als auch in der ungarischen Wirtschaft erheblich sein, während sich auch der starke fiskalische Impuls abschwächen dürfte, obwohl er selbst nach EM-Maßstäben immer noch auf einem hohen Niveau liegt.“

„Israel, BoI (23. Februar, Montag) – Es wird erwartet, dass die BoI die Zinsen erneut auf 3,75 % senken wird, was die im Januar überraschend eingeleitete Lockerung noch verstärkt. Die Inflation hatte in den letzten drei Monaten Mühe, einen positiven sequenziellen Wert zu erreichen, und dürfte nun bei unter 2,0 % verharren.“

Die Binnenkonjunktur bleibt robust, aber da sich der USDILS nur schwer von seinem Mehrjahrestief erholt, bezweifeln wir, dass die BoI Risiken eingehen wird, insbesondere angesichts der minimalen Zinsunterschiede zwischen ihr und der Fed, die Kapitalabflüsse einschränken werden, die traditionell dazu beitragen, die Währungsstärke zu begrenzen.

„Ungarn, MNB (Dienstag, 24. Februar) – Es wird nun erwartet, dass die MNB die Zinsen um 25 Basispunkte auf 6,25 % senken wird, nachdem die überraschenden Inflationszahlen für Januar das annualisierte Niveau der Inflation auf den niedrigsten Stand seit fast acht Jahren gedrückt haben.“

„Dennoch war die Währung auch eine starke Quelle der Straffung, obwohl sich ihre Entwicklung längst von den Zinsunterschieden gegenüber dem Euro gelöst hat. Die Märkte werden das bevorstehende Ausmaß des Zyklus aufmerksam beobachten, da weiterhin reichlich Spielraum für erhebliche Senkungen besteht.“

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)