FOMC-Protokolle bieten Hinweise auf die Möglichkeit einer Zinssenkung inmitten einer unsicheren Tariflandschaft

• Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Fed vom 29. bis 30. Juli werden am Mittwoch veröffentlicht.
• Details zu den Diskussionen über die Entscheidung, die Geldpolitik unverändert zu lassen, werden von den Investoren genau unter die Lupe genommen.
• Die Märkte erwarten weithin, dass die Fed im September eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) beschließt. 

Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve (Fed) der Vereinigten Staaten (US) vom 29. bis 30. Juli werden am Mittwoch um 18:00 Uhr GMT veröffentlicht. Die US-Notenbank beschloss, den Leitzins in diesem Meeting im Bereich von 4,25%-4,5% zu belassen, jedoch stimmten die Fed-Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman dagegen und bevorzugten eine Senkung des Leitzinses um einen Viertelprozentpunkt.

Jerome Powell und sein Team entschieden, die geldpolitischen Einstellungen bei der Juli-Sitzung unverändert zu lassen

Der Offenmarktausschuss (FOMC) entschied, den Zinssatz bei der Juli-Sitzung unverändert zu lassen. In der geldpolitischen Erklärung wiederholte die Fed, dass die Inflation weiterhin "etwas erhöht" sei, und wies darauf hin, dass die jüngsten Indikatoren darauf hindeuteten, dass das Wachstum der wirtschaftlichen Aktivität in der ersten Hälfte von 2025 moderiert wurde.

In einer Erklärung, die einige Tage nach der Juli-Sitzung veröffentlicht wurde, erklärte Fed-Gouverneur Waller, dass er dagegen stimmte, weil er Zölle als einmaliges Preisereignis ansah, das die politischen Entscheidungsträger "ignorieren sollten", solange die Inflationserwartungen verankert bleiben. Ebenso argumentierte Fed-Gouverneurin Bowman, dass das verlangsamte Wachstum und ein weniger dynamischer Arbeitsmarkt es angemessen machen, die moderat restriktive geldpolitische Haltung schrittweise in Richtung einer neutralen Einstellung zu bewegen. Sie fügte hinzu, dass sie beginnen sollten, den Risiken für das Beschäftigungsmandat mehr Gewicht zu geben.

In der Zwischenzeit malten die nach der Sitzung veröffentlichten Daten ein gemischtes Bild. Die Nonfarm Payrolls (NFP) in den USA stiegen im Juli um 73.000, aber die NFP-Zuwächse für Mai und Juni wurden um 125.000 bzw. 133.000 nach unten revidiert. Kürzlich berichtete das US Bureau of Labor Statistics, dass die jährliche Inflation, gemessen an der Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI), im Juli unverändert bei 2,7% blieb. Besorgniserregender ist, dass der Erzeugerpreisindex (EPI) im Jahresvergleich um 3,3% anstieg, was einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Anstieg von 2,4% im Juni darstellt.

Wann werden die FOMC-Protokolle veröffentlicht und wie könnten sie den US-Dollar beeinflussen?

Der FOMC wird die Protokolle der geldpolitischen Sitzung vom 29. bis 30. Juli um 18:00 Uhr GMT am Mittwoch veröffentlichen. 

Laut dem CME FedWatch Tool rechnen die Märkte derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 83% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) bei der nächsten Sitzung. Diese Marktpositionierung deutet darauf hin, dass der US-Dollar (USD) sofort schwächer gegenüber seinen Rivalen reagieren könnte, falls die Veröffentlichung zeigt, dass die politischen Entscheidungsträger bereit sind, den Leitzins im September zu senken. Andererseits könnte der USD seine Position halten, wenn die Diskussionen hervorheben, dass die meisten Fed-Beamten zögerlich sind, die Zinsen zu senken, angesichts der Unsicherheit über die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflationsaussichten.

Dennoch könnte die Marktreaktion auf die FOMC-Protokolle kurzlebig bleiben, da die Sitzung vor den neuesten Veröffentlichungen von Beschäftigungs- und Inflationsdaten stattfand. Darüber hinaus könnten die Anleger entscheiden, auf die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium zu warten, bevor sie große Positionen zur möglichen geldpolitischen Ausrichtung der Fed einnehmen. 

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen Ausblick auf den USD-Index:

"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart liegt leicht unter 50 und der US-Dollar-Index (USD) schwankt um die 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnittswerte (SMAs), was eine neutrale Haltung im kurzfristigen Bereich widerspiegelt.

"Auf der Oberseite stellt der 100-Tage-SMA einen wichtigen Widerstand bei 99,00 dar, gefolgt von 99,80-100,00 (Fibonacci 23,6% Retracement des Abwärtstrends von Januar bis Juli, psychologisches Niveau) und 101,65 (Fibonacci 38,2% Retracement). Auf der Unterseite könnten Unterstützungsniveaus bei 97,50 (statisches Niveau), 96,50 (Endpunkt des Abwärtstrends) und 95,50 (Mittelpunkt des absteigenden Regressionskanals) festgestellt werden."