ANALYSE-Der prekärste Job in Amerikas Vorstandsetagen: CEO

- von Svea Herbst-Bayliss und Isla Binnie

NEW YORK, 29. Jul (Reuters) - Daten zeigen, dass US-Unternehmen ihre CEOs so schnell wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr entlassen, da die verstärkte Kontrolle durch Aktionäre und Aufsichtsräte zu einer geringeren Toleranz gegenüber unzureichenden Erträgen oder abweichendem Verhalten führt.

Mindestens 41 CEOs sind in diesem Jahr aus den S&P 500-Unternehmen ausgeschieden, verglichen mit 49 für das gesamte Jahr 2024 - das ist das schnellste Tempo auf Jahresbasis seit 2005, so die Daten der gemeinnützigen Forschungsgruppe für Führungskräfte The Conference Board und des Datenanalyseunternehmens ESGAUGE.

Das jüngste Beispiel ist das Konsumgüterunternehmen Procter & Gamble PG.N, Hersteller von Tide-Waschmittel und Bounty-Papierhandtüchern, das am Montag bekannt gab, dass CEO Jon Moeller im nächsten Jahr durch den langjährigen -Manager Shailesh Jejurikar ersetzt wird. Moeller, der seit 2021 CEO ist, wird Executive Chairman, eine mächtige Rolle im Verwaltungsrat, die es dem ehemaligen Chef erlaubt, eine starke Stimme in Unternehmensangelegenheiten zu behalten.

Allein in den letzten drei Wochen hat der Tylenol-Hersteller Kenvue KVUE.N seinen CEO ausgetauscht, und der Anbieter von Gesundheitsprodukten Henry Schein HSIC.O hat angekündigt, dass sein CEO zum Jahresende gehen wird.

In Interviews führten mehr als ein Dutzend Personalvermittler, Investoren, Banker, Anwälte und Branchenberater die hohe Fluktuation in diesem Jahr auf eine Reihe von Gründen zurück, von denen sich einige aus den wirtschaftlichen und sozialen Veränderungen seit der Covid-19-Pandemie ergeben haben.

Während die hohe Inflation, die geopolitische Instabilität und der Handelskrieg der Trump-Administration die Arbeit der CEOs erschwert haben, sind die Vorstände aufgrund der größeren Vielfalt unabhängiger geworden und stellen höhere Anforderungen an die Person an der Spitze des Unternehmens, so die Befragten.

Gleichzeitig hat die schwache Performance des Aktienmarktes, der neue Rekorde aufstellt, aber vor allem von großen Technologieunternehmen angetrieben wird, aktivistischen Investoren, die auf Veränderungen im Unternehmen drängen, sei es durch den Verkauf eines Geschäftsbereichs oder den Rückkauf von Aktien, mehr Einfluss verschafft, was zu Veränderungen im Management führt.

"Der Versuch, den CEO zu feuern, ist zu einem Referendum über eine als gescheitert empfundene Unternehmensstrategie geworden", sagte Peter da Silva Vint, geschäftsführender Partner der Beratungsfirma Jasper Street, die mit Unternehmen zusammenarbeitet, die dem Druck aktivistischer Investoren ausgesetzt sind. "Und die Investoren haben sich mit diesem Mechanismus angefreundet, um eine Botschaft zu senden

CEOs von Unternehmen, die ihren Konkurrenten hinterherhinken, sind am stärksten gefährdet, Forderungen von Aktivisten nachzukommen. Fast die Hälfte - 42 Prozent - der S&P-500-Unternehmen, die im vergangenen Jahr ihre Führungsspitze wechselten, landeten im unteren 25 Prozentbereich bei den Gesamtrenditen für Aktionäre, so eine im November von The Conference Board durchgeführte Studie (link).

Ein Beispiel dafür ist Kenvue, wo der Verwaltungsrat erklärte, dass er den CEO Thibaut Mongon austausche, "um den Bewertung für die Aktionäre freizusetzen und sein volles Potenzial zu erreichen", nachdem die Aktie seit der Ausgliederung aus Johnson & Johnson JNJ.N vor zwei Jahren 16,5 Prozent verloren hatte. Im Gegensatz dazu ist der S&P 500 seit August 2023, als Kenvue ein vollständig unabhängiges Unternehmen wurde, um 41 Prozent gestiegen.

Kenvue wurde aktiv, nachdem drei US-Hedgefonds - Starboard Value, Tom's Capital und Third Point - auf Veränderungen im Unternehmen drängten und Starboard-CEO Jeffrey Smith im März (link) einen Sitz im Verwaltungsrat erhielt, um den Kampf der Hedgefonds um die Stimmrechte zu beenden.

Der Kampf bei Kenvue geht jedoch weiter. Die beiden anderen Fonds drängen weiterhin auf weitere Veränderungen, darunter die Veräußerung von Vermögenswerten und möglicherweise den Verkauf des gesamten Unternehmens, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Mit einem neuen CEO an Bord sind die Investoren zuversichtlich, dass ein Verkauf folgen wird, sagten die Insider.

Kenvue lehnte eine Stellungnahme ab, Mongon war für einen Kommentar nicht zu erreichen und die Hedge-Fonds reagierten nicht auf Anfragen nach einem Kommentar.

"Aktivistische Investoren fühlen sich gestärkt, und wenn sie sich in den Fünfjahresplan eines Unternehmens eingekauft haben, wollen sie, dass jemand diesen Plan umsetzt", sagte Jason Schloetzer, Professor an der Georgetown University und Experte für Unternehmensführung. "Und wenn der Mann an der Spitze das nicht kann, finden sie den nächsten"

Abgesehen von Aktionärsaktivismus und Leistung spielen nach Ansicht von Corporate-Governance-Experten auch die Veränderungen in der Zusammensetzung der Aufsichtsräte in den letzten zehn Jahren eine Rolle, als ein neuer Schwerpunkt auf mehr Vielfalt gelegt wurde. Diese Gremien agierten mit größerer Unabhängigkeit und legten den CEOs eine engere Leine an, so diese Leute.

"Neuere Mitglieder sind objektiver als frühere Generationen", sagte Jason Baumgarten, Leiter der globalen Board- und CEO-Praxis bei der Personalberatungsfirma Spencer Stuart.

Ein weiterer Faktor für die hohe CEO-Fluktuation: weniger Toleranz gegenüber unethischem Verhalten, insbesondere nach der #MeToo-Bewegung. Fragen zum persönlichen Verhalten führten zum Rücktritt von mindestens zwei der 40 CEOs im S&P 500 - bei Kroger KR.N und Kohl's KSS.N. Vertreter der Unternehmen reagierten nicht auf Bitten um Stellungnahme, und die ehemaligen Führungskräfte konnten nicht für einen Kommentar erreicht werden.

Der Trend geht aber auch über börsennotierte Unternehmen hinaus.

Anfang dieses Monats verließ Andy Byron, der verheiratete CEO des privaten Technologieunternehmens Astronomer, seinen Posten, nachdem ein Video, das ihn bei einem Coldplay-Konzert zeigt, wie er die Personalchefin des Unternehmens, Kristin Cabot, die nicht seine Frau ist, umarmt, viral geworden war. Astronomer reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme, und Byron war nicht zu erreichen.

Das Reputationsrisiko und die Unternehmenskultur sind für den langfristigen Bewertung eines Unternehmens von zentraler Bedeutung geworden, sagte da Silva Vint von Jasper Street. "Die Vorstände von heute sind viel eher bereit, entschlossen zu handeln und Führungskräfte zu entlassen, nicht nur, um die Politik durchzusetzen, sondern auch, um das Vertrauen der Aktionäre, Mitarbeiter und der Öffentlichkeit zu schützen", sagte er.