Begrenzter Inflationsdruck lässt BOJ zurückhaltend bleiben - BBH

BBH FX-Analysten berichten, dass sich der JPY schlechter als alle anderen wichtigen Devisen entwickelt.

BOJ-Geduld bleibt angesichts der gemischten Lohndaten gerechtfertigt

"Japans Bericht über die Barlöhne im April war gemischt. Die nominalen Barverdienste waren mit 2,3 % y/y (Konsens: 2,6 %) gegenüber 2,3 % im März schwächer als erwartet, aber das weniger volatile planmäßige Lohnwachstum für Vollzeitbeschäftigte war mit 2,5 % y/y (Konsens: 2,3 %) gegenüber 2,1 % im März heiß."

"Ungeachtet dessen ist das Lohnwachstum in Japan angesichts eines jährlichen Wachstums der totalen Faktorproduktivität von rund 1 % keine Quelle für nennenswerten Inflationsdruck. Daher kann es sich die Bank of Japan (BOJ) leisten, mit ihrem Normalisierungszyklus geduldig zu sein, was ein anhaltender Gegenwind für den JPY ist. Der Swap-Markt geht nach wie vor davon aus, dass die BOJ die Zinsen in den nächsten zwei Jahren um etwa 50 Basispunkte auf 1,00 % anheben wird."