US-Renditen steigen bei schwachem VPI, Händler reduzieren Wetten auf Zinssenkungen der Fed

• April-VPI schwächer als prognostiziert; Gesamtindex steigt um 0,2% MoM, Kern-VPI bleibt bei 2,8% YoY.
• Märkte blicken auf den Mai-VPI für Zolleffekte; reale Renditen steigen auf 2,21%, was den Goldpreis belastet.
• Wetten auf Zinssenkungen der Fed wurden von 76 Basispunkten auf 52 Basispunkte reduziert nach Handelsruhe und festem Inflationswert.

Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Dienstag über die gesamte Zinskurve, nachdem der neueste US-Inflationsbericht überraschend schwächer als erwartet ausfiel, da die Anleger einen leichten Anstieg aufgrund von Handelszöllen erwartet hatten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts war die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe um mehr als zwei Basispunkte auf 4,495% gestiegen.

10-jährige Rendite steigt auf 4,495%, während die Märkte die Inflationspipeline im Auge behalten und reale Renditen den Goldaufschwung begrenzen

Die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindexdaten (VPI) für April hielt die US-Renditen stabil. Es wird jedoch erwartet, dass die Mai-Zahlen eher die Auswirkungen der Zölle widerspiegeln werden.

Der US-VPI stieg um 0,2% MoM, nachdem er im März um -0,1% gefallen war, was den ersten Rückgang seit Mai 2020 darstellt. Die Erwartungen waren, dass der VPI um 0,3% steigen würde. Jährlich stieg der VPI um 2,3%, was unter den Schätzungen und den 2,4% im März lag.

Der Kern-VPI erweiterte sich im letzten Monat um 0,2%, nach 0,1% im Vormonat. In den zwölf Monaten bis April stieg der Kern-VPI um 2,8%, unverändert im Vergleich zu den Zahlen vom März.

Am Montag stiegen die US-Renditen stark, als Washington und Peking einer 90-tägigen Pause bei den Zöllen zustimmten, wobei beide Länder, die USA und China, die Abgaben erheblich reduzierten. Die Zölle der USA auf chinesische Importe liegen bei 30%. Die Zölle auf chinesische Importe von US-Produkten betragen 10%.

US-reale Renditen steigen ebenfalls und begrenzen den Goldaufschwung

Die US-10-jährigen realen Renditen, die sich aus der Differenz zwischen der nominalen Rendite der 10-jährigen US-Anleihe und den Inflationserwartungen für denselben Zeitraum ergeben, steigen um drei Basispunkte auf 2,21%.

Händler haben eine Zinssenkung durch die Fed eingepreist, da die Marktteilnehmer nur mit 52 Basispunkten (bps) an Erleichterungen rechnen, im Gegensatz zu den am 7. Mai geplanten 76 Basispunkten.

Diagramm der 10-jährigen US-Staatsanleihe / Wahrscheinlichkeiten für Fed-Zinssätze