EUR: Immer noch ziemlich überbewertet - ING

EUR/USD ist im frühen Handel kurzzeitig unter die Unterstützung von 1,120 gefallen. Sollte Bessent die Märkte heute mit überzeugenden Schlagzeilen zu den Gesprächen zwischen den USA und China füttern, dürfte ein entscheidender Durchbruch nach unten bevorstehen, meint Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.

Trump setzt Russland unter Druck, einem 30-tägigen Waffenstillstand zuzustimmen

„Das Währungspaar wird 3 % unter seinem Höchststand vom 21. April gehandelt, bleibt aber nach unserem kurzfristigen Fair-Value-Modell um etwa 3 % überbewertet. Diese Fehlbewertung ist weitgehend durch die kurzfristigen Zinsdifferenzen gerechtfertigt, die den Dollar weiterhin stark begünstigen. Der aktuelle EUR/USD-Zweijahres-Swapsatz von -170 Basispunkten fiel mit einem EUR/USD-Handel um 1,06 oder darunter vor dem Befreiungstag zusammen. Es ist zwar klar, dass der Spread nicht die Haupttriebkraft im aktuellen Devisenhandel ist, aber eine weitere wesentliche Deeskalation im Handelskrieg und Anzeichen für die Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher trotz der Zölle können diese Risikoprämie weiter drücken.“

„Wie im Abschnitt über den USD erwähnt, sind die Risiken unserer Meinung nach heute leicht zu einem schwächeren Dollar geneigt, da Bessent sein Update zu China abgibt. Dies könnte dazu beitragen, die EUR/USD-Unterstützung um 1,12 zu stärken, während wir neue Handels- und Makroentwicklungen aus den USA abwarten. Alles, was in der Eurozone auf der Makroebene passiert, bleibt ein zweitrangiger Faktor, obwohl die morgigen ZEW-Umfragen einen gewissen Einfluss auf den Wechselkurs haben können.

„Die geopolitischen Entwicklungen werden diese Woche ebenfalls beobachtet, obwohl die Märkte nun eine gewisse Zurückhaltung zeigen, was die Einpreisung optimistischer Szenarien zu den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine angeht, solange keine wesentlichen Fortschritte erzielt werden. Trump hat den Druck auf Russland erhöht, einem 30-tägigen Waffenstillstand zuzustimmen, und der ukrainische Präsident Wolodymyr Zelenskyy sagte, er werde Putin am Donnerstag in der Türkei „erwarten“. Ein Durchbruch bei den Friedensverhandlungen wird sich positiv auf EUR/USD auswirken, aber das Ausmaß der Auswirkungen wird in hohem Maße davon abhängen, wie der Markt die Nachhaltigkeit eines Waffenstillstands einschätzt. Es besteht eine greifbare Chance, dass die Märkte sich hier auf die vorsichtige Seite neigen werden.“