First Solar senkt Umsatzausblick für 2026 bei steigender Q3-Marge

First Solar (Nasdaq: FSLR) hat seine Prognose für Umsatz, Auslieferungen und bereinigtes EBITDA für 2026 gesenkt, nachdem die Erlöse im dritten Quartal um 23 % zurückgegangen waren. Dennoch sorgten ein höherer Anteil in den USA hergestellter Module und niedrigere Fertigungskosten für eine deutliche Steigerung der Profitabilität.

Der Solarhersteller rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem Nettoumsatz von 4,6 bis 4,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 4,9 bis 5,2 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für das Verkaufsvolumen wurde von 17,0 bis 18,2 GW auf 16,0 bis 17,0 GW gesenkt, während die Prognose für das bereinigte EBITDA von 2,6 bis 2,8 Milliarden US-Dollar auf 2,55 bis 2,75 Milliarden US-Dollar angepasst wurde.

First Solar bekräftigte seine Bruttoprofit-Prognose von 2,4 bis 2,6 Milliarden US-Dollar sowie den Ausblick für die Nettobarreserven zum Jahresende von 1,7 bis 2,3 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen reduzierte zudem die geplanten Investitionen von 800 Millionen bis 1,0 Milliarden US-Dollar auf 600 bis 800 Millionen US-Dollar.

US-Modulmix steigert Quartalsergebnis

Der Nettoumsatz für das am 30. September endende Quartal fiel im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 1,60 Milliarden US-Dollar auf 1,23 Milliarden US-Dollar, was der vom Unternehmen erwarteten Umsatzdynamik entspricht. First Solar verkaufte im Quartal ein Volumen von 3,9 GW in den USA und 0,2 GW in Indien.

Trotz des geringeren Umsatzes stieg der Bruttogewinn von 611 Millionen US-Dollar auf 713 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge weitete sich um 20 Prozentpunkte auf 58 % aus. Dies spiegelt einen höheren Beitrag von US-Modulen wider, die für Fertigungsteuergutschriften nach Section 45X infrage kommen, das Fehlen einer Vorjahresbelastung im Zusammenhang mit Abschlägen auf diese Steuergutschriften sowie niedrigere Fracht-, Kapazitätsunterauslastungs-, Zoll- und Abgabenkosten. Geringere Erlöse im Zusammenhang mit Vertragsauflösungen schwächten diese positiven Effekte teilweise ab.

Der Reingewinn stieg um 25 % auf 571 Millionen US-Dollar bzw. 5,30 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 456 Millionen US-Dollar bzw. 4,24 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal. Die Nettogewinnmarge nach GAAP lag bei 46 %, verglichen mit 29 % im Vorjahr.

Das EBITDA (eine Non-GAAP-Kennzahl) stieg um 19 % auf 692 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 11 % auf 744 Millionen US-Dollar zulegte. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte 60 % nach 42 % im dritten Quartal 2025. Die Betriebsausgaben stiegen um 15 % auf 167 Millionen US-Dollar, da First Solar seine Ausgaben für Forschung und Entwicklung im Zusammenhang mit seiner CuRe-Technologie und den Perowskit-Programmen fortsetzte.

Die Auslastung der weltweiten Fertigungskapazitäten lag bei 87 %, darunter 98 % in den USA und 87 % in Indien. Die Kosten für Unterauslastung sanken von 49 Millionen US-Dollar auf 21 Millionen US-Dollar, während die Anlaufkosten der Produktion von 37 Millionen US-Dollar auf 34 Millionen US-Dollar zurückgingen.

Auftragsbestand reicht bis 2030

First Solar meldete einen vertraglich gesicherten Auftragsbestand von 44,0 GW im Wert von rund 13,5 Milliarden US-Dollar, der bis 2030 reicht. Vom 1. Januar bis zum 29. Oktober beliefen sich die US-Auftragseingänge ohne Indien auf insgesamt 4,9 GW bei einem durchschnittlichen Verkaufspreis inklusive erwarteter Technologieanpassungen von etwa 36 Cent pro Watt. Seit der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen am 30. Juli lagen die Bruttoauftragseingänge in den USA ohne Indien bei 1,4 GW zu ungefähr demselben bereinigten Preis.

Die Bruttoauftragseingänge in Indien beliefen sich im bisherigen Jahresverlauf auf insgesamt 1,3 GW bei einem durchschnittlichen Verkaufspreis von etwa 20 Cent pro Watt. First Solar teilte mit, dass seine voll integrierte US-Produktion bis 2028 im Wesentlichen ausgebucht ist.

Das Management stellt die Kundenbeziehungen von breiten mehrjährigen Rahmenvereinbarungen auf projektspezifische Verträge mit definierten Vermögenswerten und Lieferplänen um. Das Unternehmen gab an, dass es nach der Handelsmaßnahme gemäß Section 232 bessere Preise bei Neugeschäften sowie einen stärkere vertragliche Absicherung, Kreditunterstützung und verbindlichere Lieferpläne anstrebt.

In der Präsentation wurden Verfügbarkeit, Liefersicherheit, Garantien und Lieferkettensicherheit als Prioritäten für Kunden genannt, die Projekte für 2028 und später planen. First Solar teilte mit, dass Mindestimportpreise und ein zusätzlicher Wertzoll von 15 %, die gemäß Section 232 festgelegt wurden, am 4. Dezember 2026 in Kraft treten sollen.

Kapazitätsinvestitionen werden fortgesetzt

In der First-Solar-Anlage in South Carolina hat die Produktion der ersten Phase begonnen, und das Unternehmen rechnet damit, dass das 3,5-GW-Endverarbeitungswerk bis Mitte 2027 voll betriebsfähig sein wird. Die Anlage ergänzt nicht die Kapazitäten des Unternehmens in Vietnam und kommt nur für die Steuergutschrift für Modulmontage nach Section 45X infrage. Auch der Einsatz der CuRe-Technologie der Serie 7 schreitet in Indien voran.

First Solar beendete das Quartal mit liquiden Mitteln und Wertpapieren des Umlaufvermögens von 1,64 Milliarden US-Dollar sowie Nettobarreserven von rund 1,5 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verfügte über ein Betriebskapital von 1,6 Milliarden US-Dollar, Forderungen aus staatlichen Zuschüssen von 1,88 Milliarden US-Dollar und eine nicht in Anspruch genommene vorrangige unbesicherte revolvierende Kreditlinie über 1,5 Milliarden US-Dollar.

Der operative Mittelabfluss belief sich im bisherigen Jahresverlauf auf 403 Millionen US-Dollar, was das Unternehmen auf saisonale Effekte beim Working Capital zurückführte, während sich die Investitionsausgaben auf insgesamt 435 Millionen US-Dollar beliefen. Der Investitionsplan für 2026 sieht etwa 300 Millionen US-Dollar für die Kapazitätserweiterung vor, einschließlich eines sechsten US-Werks, sowie rund 300 Millionen US-Dollar für Technologie- und F&E-Investitionen. Die F&E-Aufwendungen im Zusammenhang mit Perowskit werden auf etwa 120 Millionen US-Dollar geschätzt, während die Anlaufkosten für das sechste US-Werk auf 80 bis 90 Millionen US-Dollar prognostiziert werden.

Für das vierte Quartal erwartet First Solar den Verkauf von 4,3 bis 5,3 GW, davon 3,4 bis 4,3 GW in den USA, sowie ein bereinigtes EBITDA von 643 bis 843 Millionen US-Dollar. Die Annahmen für das Gesamtjahr umfassen Steuergutschriften nach Section 45X in Höhe von 2,07 bis 2,19 Milliarden US-Dollar, Kosten für Unterauslastung von 110 bis 120 Millionen US-Dollar und eine nettoseitige zollbedingte Belastung von 55 bis 65 Millionen US-Dollar. Der Ausblick geht davon aus, dass im Jahr 2026 keine Verkäufe von Steuergutschriften nach Section 45X stattfinden.

Das Unternehmen gab zu bedenken, dass sein Ausblick weiterhin Risiken durch ein weltweites Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage bei Solarmodulen, Änderungen in der Handels- und Steuerpolitik, Kundenfinanzierungen und Vertragserfüllung, den Hochlauf der Produktion, Lieferkettenstörungen, Rohstoffkosten sowie die Fähigkeit zur Umsetzung von Technologie- und Kapazitätserweiterungsplänen ausgesetzt ist. First Solar machte keine Angaben zur Prognose des Nettogewinns nach GAAP, da mehrere potenziell wesentliche Posten nicht mit hinreichender Sicherheit vorhergesagt werden können.