GRAFIK-Bewertung des globalen Handelsgeschäfts erholt sich, da Unternehmen nach dem Iran-Krieg große Transaktionen durchführen

- von Charlie Conchie und Andres Gonzalez

LONDON, 20. Apr (Reuters) - Nach einem starken Einbruch in den Wochen nach Beginn des Iran-Krieges (link) hat sich der Bewertung der weltweiten Geschäftsabschlüsse wieder erholt, da Unternehmen und Investoren die Volatilität abschütteln und größere Geschäfte vorantreiben.

Der Bewertung der in der zweiten Märzwoche weltweit angekündigten Geschäftsabschlüsse fiel auf rund 39 Milliarden USD, da die Streiks der USA und Israels gegen den Iran die Märkte in Aufruhr versetzten. Laut LSEG-Daten war dies der niedrigste Wochenwert seit der Ankündigung weitreichender US-Zölle am "Tag der Befreiung" (link) im vergangenen April.

Der Bewertung der globalen Geschäfte (link) hat sich jedoch seither aufgrund einer Reihe großer Transaktionen wieder erholt, darunter das vorgeschlagene Angebot von Pershing Square PSHP.L (link) für die Universal Music Group UMG.AS in Höhe von 68 Milliarden USD und die Fusion von McCormick & Co MKC.N (link) mit dem Lebensmittelportfolio von Unilever ULVR.L in Höhe von 45 Milliarden USD.

In den vier Wochen seit dem 15. März stieg der durchschnittliche wöchentliche Bewertung der weltweiten Fusionen und Übernahmen auf rund 117 Milliarden Dollar und übertraf damit die wöchentliche Rate von rund 93 Milliarden Dollar, die im Januar und Februar zu verzeichnen war, so die Daten.

"Das Vertrauen der CEOs ist etwas gesunken, aber die Bedeutung und die Logik dieser Unternehmenstransaktionen bleiben bestehen", sagte Guillermo Baygual, Global Co-Head of M&A bei Citi.

"Die geopolitische Dynamik kann kurzfristig zu einer gewissen Unsicherheit führen, aber langfristig rechtfertigt sie sogar noch mehr einige dieser Notwendigkeiten, um Größenvorteile zu erzielen, Kosteneffizienz und Kapazitäten zu gewinnen, um den Investitionsbedarf zu finanzieren, der fast zwingend notwendig sein wird, und um weiteres Wachstum zu erzielen."

Einige Regionen waren von den Turbulenzen stärker betroffen. Fusionen und Übernahmen, an denen ein Zielunternehmen in der Golfregion beteiligt war, beliefen sich im Jahr 2026 auf insgesamt fast 15 Milliarden USD, was einem Rückgang von 65 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, obwohl die Zahl der angekündigten Transaktionen um 5 Prozent gestiegen ist.

Die LSEG zählte im Februar insgesamt 70 angekündigte Transaktionen in der Golfregion, eine Zahl, die in den letzten fünf Jahren nur ein einziges Mal in dieser Region überschritten wurde. Im März, nach Beginn des Konflikts, wurden jedoch nur 37 Geschäfte angekündigt, die niedrigste monatliche Zahl seit August 2025.

Die Unternehmen der Golfstaaten waren jedoch Käufer. Der Bewertung von Fusionen und Übernahmen, bei denen ein Unternehmen aus der Golfregion als Käufer auftritt, belief sich in den sechs Wochen seit Beginn des Iran-Kriegs am 28. Februar auf 17,1 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist laut LSEG 244 Prozent höher als der Bewertung in den sechs Wochen vor Beginn des Konflikts, aber 21 Prozent niedriger als im gleichen Zeitraum des Jahres 2025.

Zwar ist die Zahl der Transaktionen weltweit zurückgegangen, doch sind die Unternehmen nach wie vor bestrebt, große und transformative Transaktionen durchzuführen.

Die Zahl kleinerer Transaktionen ist zurückgegangen, was möglicherweise auf die Auswirkungen der Geopolitik und des makroökonomischen Umfelds zurückzuführen ist, so Nimesh Khiroya, Co-Leiter für M&A in Europa, dem Nahen Osten und Afrika bei Goldman Sachs. Er vermutet, dass der Aufschwung auf größere, bereits seit langem in Arbeit befindliche Transaktionen zurückzuführen ist.

"Große Deals waren schon seit einiger Zeit in der Entwicklung und sind keine Reaktion auf den Nahostkonflikt", fügte Khiroya hinzu.

(link) Das Tempo der Equity Capital Markets (ECM) Transaktionen hat sich verlangsamt, nachdem in den zwei Wochen unmittelbar nach Ausbruch des Konflikts weltweit Transaktionen im Bewertung von fast 50 Milliarden USD abgeschlossen worden waren, wie Daten der LSEG zeigen. Das weltweite ECM-Volumen erreichte bis zum 14. April 215 Milliarden Dollar, 37 Prozent mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die Woche unmittelbar nach den Anschlägen war den Daten zufolge die bisher geschäftigste in diesem Jahr, was die Kapitalbeschaffung anbelangt, da einige Unternehmen und ihre Anteilseigner Aktieninvestoren ansprachen, bevor sich die Märkte möglicherweise weiter eintrübten und ihre Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung behinderten, so drei Aktienberater gegenüber Reuters (link).

In den vier Wochen ab dem 15. März belief sich der durchschnittliche wöchentliche Bewertung der weltweiten ECM-Geschäfte den Daten zufolge auf rund 11 Milliarden USD, gegenüber 13 Milliarden USD im Januar und 18 Milliarden USD im Februar. Der Bewertung der Deals ist zum Teil auf die kriegsbedingte Verlangsamung der Neuemission von Aktien und die typischerweise ruhigere Zeit, in der die Unternehmen ihre Finanzergebnisse veröffentlichen, zurückzuführen, so ein Berater gegenüber Reuters.

Die Marktbedingungen deuten darauf hin, dass das Potenzial für eine Rückkehr zu mehr Geschäftsabschlüssen vorhanden ist. Der CBOE-Volatilitätsindex, das vielbeachtete Maß für die Ängste der Anleger, schnellte nach Ausbruch des Konflikts Ende Februar in die Höhe, hat sich aber seither abgekühlt und lag im April unter 20. Der Index, der oft als "Angstmesser" der Wall Street bezeichnet wird, gilt als Signal für stabile und weniger stressige Marktbedingungen, wenn er unter der 20er-Marke notiert, so die Geschäftsleute.

"Die Volatilität hat sich in einigen Fällen auf das Timing ausgewirkt, aber sie hat die strategischen Absichten nicht grundlegend verändert, insbesondere bei großen, gut finanzierten Transaktionen", so Philipp Beck, EMEA-Chef für M&A bei UBS.

Die langfristigen Auswirkungen müssen noch abgewartet werden, nachdem der IWF diese Woche gewarnt hat, dass die Weltwirtschaft am Rande einer Rezession stehen würde, wenn sich der Konflikt verschärft.

"Wenn wir in ein rezessives Umfeld geraten, werden die Leute mehr Szenarien durchspielen müssen, und das könnte einige Transaktionen etwas verzögern", sagte Baygual von Citi. "Aber ich kann mir auch vorstellen, dass die nächsten drei Jahre sehr aktiv sein werden, da die Fundamentaldaten, die M&A seit dem letzten Jahr angetrieben haben, weiterhin bestehen