FOCUS-Abflüsse aus dem UBS-Vermögensverwaltungsgeschäft bedrohen den US-Turnaround, sagen Analysten und Insider

- von Tatiana Bautzer und Nivedita Balu

NEW YORK/ TORONTO, 20. Mär (Reuters) - Die Schweizer Bank UBS Group UBSG.S steht vor Hindernissen bei der Erneuerung ihres US-Vermögensverwaltungsgeschäfts, nachdem sie Milliarden von Dollar an Kundengeldern und fast 200 Finanzberater verloren hat, wie Analysten und drei mit der Angelegenheit vertraute Branchenquellen berichten.

UBS verzeichnete im vierten Quartal in Nord- und Südamerika einen Abfluss von 14,1 Milliarden Dollar an Netto-Neugeldern, wie aus den Finanzberichten hervorgeht, was einem Nettoabfluss von 6 Milliarden Dollar in Nord- und Südamerika entspricht.

Die Bank ist bestrebt, auf dem US-Schlüsselmarkt zu expandieren, und wehrt sich gleichzeitig gegen die Bestrebungen der Schweizer Aufsichtsbehörden, ihre Kapitalanforderungen zu erhöhen, nachdem UBS die Credit Suisse 2023 gerettet hat. Es wird erwartet, dass diese Richtlinien in diesem Frühjahr geklärt werden.

Die jüngsten Abflüsse von Vermögenswerten aus dem US-Vermögensverwaltungsgeschäft werden es für UBS schwieriger machen, ihre Gewinne zu steigern und in der größten Volkswirtschaft der Welt zu wachsen, so Giulia Miotto, Analystin bei Morgan Stanley.

"Wir denken, dass der Markt eine Trendwende bei den US-Geldflüssen sehen will, um Vertrauen in die Trendwende in dieser Sparte zu gewinnen", schrieb sie in einer Notiz und fügte hinzu, dass dies vor dem dritten Quartal unwahrscheinlich sei.

UBS reagierte nicht speziell auf eine Anfrage von Reuters zu den Vermögensabflüssen und deren Auswirkungen auf das Geschäft, verwies aber auf jüngste Kommentare von CEO Sergio Ermotti, in denen er sagte, dass der geplante Turnaround des US-Vermögensverwaltungsgeschäfts funktioniere.

Fast 200 US-Berater haben UBS im letzten Jahr verlassen und Kundengelder zu Konkurrenten wie Morgan Stanley MS.N, Wells Fargo WFC.N, Bank of America BAC.N, Charles Schwab SCHW.N und RBC RY.TO gebracht, sagten die drei Insider aus der Branche, die nicht genannt werden wollten, als es um Personalbewegungen ging. Eine vierte Insider berichtete ebenfalls von den Veränderungen.

UBS hatte Ende 2025 5.772 Finanzberater, 196 weniger als ein Jahr zuvor, wie aus dem Jahresabschluss hervorgeht.

Drei der Insider gaben an, dass die Berater UBS aus verschiedenen Gründen verließen, darunter eine höhere Vergütung, Zugang zu mehr Ressourcen und Wachstumsmöglichkeiten. Die Bank hatte im September Änderungen bei der Vergütung von Beratern angekündigt.

Im Februar hatte UBS die frühere Chief Operating Officer für das Vermögensverwaltungsgeschäft, Lisa Golia (link), zur Leiterin für die Einstellung, Bindung und Vergütung von Finanzberatern ernannt.

HÖHERE MARGEN IN DEN USA ANGESTREBT

Die Schweizer Bank hat sich für dieses Jahr eine Vorsteuermarge von 15% für die Wealth Division in den USA zum Ziel gesetzt. Sie stieg im vergangenen Jahr von 9,3% auf 13%, liegt damit aber immer noch deutlich unter dem Niveau der Wettbewerber. Sie ist auch weniger als die Hälfte der Marge, die UBS im Wealth Management in Europa und im Nahen Osten mit 30% und in Asien mit 35% erzielt.

Die jüngste Verbesserung der Vorsteuermargen in den USA zeige, dass der geplante Turnaround im US-Vermögensverwaltungsgeschäft funktioniere, sagte Ermotti im Februar an der Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen der Bank gegenüber Analysten.

Ermotti sagte letzten Monat an einer Konferenz in Miami, er sei der Meinung, dass einige Berater der UBS keinen Gewinn brächten und dass Änderungen notwendig seien, um die Rentabilität zu steigern.

"Wir können das Problem der Wiederherstellung der Gewinnmargen vor Steuern nicht lösen, indem wir uns bei Leuten, die ihr Geschäft nicht ausbauen, übermässig beliebt machen", sagte er.

Die Bank musste sich von einigen guten Kundenbeziehungen trennen, deren Geschäft das ihnen zugewiesene Kapital nicht rechtfertigte, fügte er hinzu.

Ein Teil der Strategie von UBS zur Sanierung des US-Vermögens besteht darin, ihre im Januar genehmigte nationale Banklizenz zu nutzen, um mehr Bankdienstleistungen anzubieten. Ermotti nannte die Ausweitung des Kreditgeschäfts und das Angebot neuer Produkte als Mittel, um mit den Konkurrenten gleichzuziehen.

RIVALEN STELLEN UBS-TEAMS EIN

Die kanadische Bank RBC hat im Jahr 2025 90 erfahrene Finanzberater für ihre US-Vermögensverwaltungsabteilung angeworben, von denen etwa 80 Prozent einen Umsatz von mehr als 2 Millionen Dollar erzielten. Einige der größten und erfahrensten Teams kamen von UBS, so Amanda Dolan, Leiterin der Beraterrekrutierung bei RBC.

Der größte Zuwachs an Vermögensverwaltungsberatern bei Wells Fargo im vergangenen Jahr war Hingham Street Partners, ein großes Team mit Sitz in Boston, das im Dezember von UBS eingestellt wurde und zu diesem Zeitpunkt 6,3 Milliarden Dollar verwaltete. Wells Fargo bestätigte die Einstellung, lehnte aber eine weitere Stellungnahme ab. Die Gründer von Hingham Street, Peter Landry, Lawrence DePaulis und Timothy Fortune, gaben keinen Kommentar ab.

Die Bank of America stellte im Januar ein UBS-Team in Providence, Rhode Island, ein, das rund 800 Millionen Dollar verwaltete und von Robert Procaccianti, Jared Tack und Douglas Bennet geleitet wurde, nachdem sie Ende letzten Jahres ehemalige UBS-Teams in Texas und Kalifornien eingestellt hatte. Die Bank of America und die Führungskräfte lehnten eine Stellungnahme ab. Charles Schwab und Morgan Stanley lehnten es ab, sich zur Einstellung von UBS-Beratern zu äußern.

Ein ehemaliger UBS-Finanzberater, der nicht namentlich genannt werden wollte, sagte, er habe nach mehr als 10 Jahren bei der Schweizer Bank sein eigenes unabhängiges Beratungsunternehmen eröffnet, weil jahrelange Kostensenkungen sein Gehalt aufgezehrt hätten. Der Schritt in die Selbstständigkeit habe den Anteil des Beraters an den Gebühreneinnahmen von 50 Cent auf 70 Cent pro Dollar vor Steuern erhöht, sagte er.

Ein anderer Berater, der ebenfalls nicht namentlich genannt werden möchte, nannte mangelnde Unterstützung und Ressourcen als Gründe für seinen Wechsel zu einem Konkurrenten nach zwei Jahrzehnten bei UBS.

Die UBS-Aktien sind in diesem Jahr um fast 21% gefallen, da die Bank auf Klarheit über die Kapitalanforderungen der Schweizer Behörden wartet.

Die Entwicklung des US-Vermögens bleibt ein Hauptanliegen der Anleger", sagte KBW-Analyst Thomas Hallett und fügte hinzu, dass das globale Ziel von 125 Milliarden USD an Zuflüssen in diesem Jahr einen bescheidenen Anstieg von 101 Milliarden USD im letzten Jahr darstellt.

"Es gibt keine schnelle Lösung für die anhaltenden Probleme im US-Vermögensverwaltungsgeschäft", sagte er.