Qualtrics 5,3 Milliarden Dollar Schuldenverkauf testet den Appetit auf Software-Anleihen, Darlehen
- von Matt Tracy und Saeed Azhar
WASHINGTON/NEW YORK, 06. Mär (Reuters) - Es wird erwartet, dass die Banken Ende März oder Anfang April mit der Vermarktung von Darlehen und hochverzinslichen Anleihen des Softwareanbieters Qualtrics in Höhe von 5,3 Milliarden USD beginnen werden, so drei mit der Angelegenheit vertraute Banker.
Seit dem 25-Milliarden-Dollar-Schuldenpaket von Oracle, das am 2. Februar bepreist wurde, wurden keine größeren Schuldtitel von Softwareunternehmen auf dem Primärmarkt verkauft. Die Anleger befürchten, dass künstliche Intelligenz viele der Softwareprodukte und -dienstleistungen, die Technologieunternehmen anbieten, ersetzen könnte, und halten sich deshalb zurück.
Qualtrics, ein Anbieter einer KI-gesteuerten Datenplattform für Unternehmen, nimmt die Mittel auf, um die im Oktober angekündigte 6,75 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Gesundheitstechnologieunternehmens Press Ganey Forsta (link) zu finanzieren.
Die Banker, die aus Gründen der Vertraulichkeit nicht genannt werden wollten, sagten, das Unternehmen müsse seine ursprünglichen Bedingungen versüßen, um genügend Käufer zu gewinnen.
Qualtrics lehnte eine Stellungnahme ab. Silver Lake und CPP Investments kauften Qualtrics im Jahr 2023 (link) für 12,5 Milliarden Dollar.
Die Übernahme von Press Ganey Forsta wird durch ein Schuldenpaket in Höhe von 5,3 Milliarden USD finanziert, das einen Laufzeitkredit in Höhe von 3,3 Milliarden USD und hochverzinsliche Anleihen in Höhe von 2 Milliarden USD umfasst, so zwei der Banker.
JPMorgan JPM.N ist federführender Arrangeur des Schuldenpakets. BMO BMO.TO, Citi C.N, Deutsche Bank DBKGn.DE, Goldman Sachs GS.N, KKR Capital Markets, Mizuho Securities MZFGX.UL, Morgan Stanley MS.N, RBC, UBS UBSAG.UL und Wells Fargo WFC.N haben ebenfalls Anleihezusagen gemacht. Die Banken wollen das Darlehen und die Anleihen Ende März oder Anfang April auf den Markt bringen, so die drei Banker. JPMorgan lehnte eine Stellungnahme ab.
Ursprünglich wurde erwartet, dass die Anleihekomponente in Höhe von 3,3 Milliarden USD im Januar zu einem Preis von 275 Basispunkten (bps) über der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) mit einem Emissionsrabatt von 5 Cents pro Dollar für die Investoren angeboten werden würde, so einer der Banker.
Aufgrund der jüngsten Marktturbulenzen rechnen die Banken jedoch mit zusätzlichen Preiszugeständnissen an die Investoren in Höhe von 200 bis 250 Basispunkten, wenn das Geschäft auf den Markt kommt, so einer der Banker und ein weiterer mit dem Geschäft vertrauter Banker. Investoren verlangen in der Regel einen höheren Zinssatz, wenn ein Kredit als risikoreicher eingestuft wird.
Mehrere Anleihe- und Kreditgeschäfte für Softwareunternehmen wurden während der Softwarekrise, die Ende Januar begann und eskalierte, nachdem Anthropic Anfang Februar die neuesten Tools für seinen KI-Agenten Claude Cowork vorstellte, von den Banken abgesagt oder vom Markt genommen.
Nach Angaben von Pitchbook wurde unter anderem das bestehende Darlehen des europäischen Anbieters digitaler Dienstleistungen Team.blue in Höhe von 771 Millionen Dollar neu bewertet und vom Markt genommen.
Die Banken, die die Schulden von Qualtrics übernommen haben, sehen das Unternehmen jedoch als langfristigen Gewinner in der Branche an, was größtenteils auf den starken branchenübergreifenden Datenbesitz von Qualtrics und Press Ganey zurückzuführen ist.
Die Fremdfinanzierung von Fusionen und Übernahmen macht nach Angaben der Banker 60 Milliarden Dollar der neuen Kredit- und Anleihegeschäfte aus, die die Banken derzeit in der Pipeline haben.
Dazu gehört auch die Fremdfinanzierung der 55 Milliarden Dollar schweren Übernahme des Videospielentwicklers Electronic Arts EA.O durch ein Private-Equity-Konsortium, dem auch der Public Investment Fund von Saudi-Arabien angehört. Electronic Arts, das die Übernahme im vergangenen Jahr angekündigt hatte, reagierte nicht sofort auf Anfragen zu der Fremdfinanzierung.
