FOKUS 1-software-Mageddon" lässt Anleger auf Schnäppchenjagd, aber vorsichtig sein

- von Lewis Krauskopf und Suzanne McGee

NEW YORK, 05. Feb (Reuters) - Das "Software-Mageddon" an der Wall Street hat immer weiter verschlimmert. Jetzt diskutieren die Anleger darüber, ob es an der Zeit ist, sich für die angeschlagenen Aktien zu erwärmen.

Die Auswirkungen auf die Softwarebranche, zu der eine Handvoll der wichtigsten Aktien des jüngsten Bullenmarktes gehören, spiegeln die wachsende Angst vor einer möglichen Störung durch künstliche Intelligenz wider, da die Anleger den Sektor zunehmend in vermeintliche Gewinner und Verlierer aufteilen. Die Volatilität (link) kommt auch dadurch zustande, dass die Anleger Tech-Bestände zugunsten anderer Marktbereiche abstoßen, die in den letzten Jahren meist hinterherhinkten, während die Anleger in der Hauptsaison der Unternehmensgewinne auf Quartalsberichte warten, die die Vermögenspreise weiter erschüttern könnten.

"Der Ausverkauf, der wohl im letzten Quartal begonnen hat, ist Ausdruck eines Erwachens gegenüber der disruptiven Kraft der KI", so James St. Aubin, Chief Investment Officer bei Ocean Park Asset Management, Santa Monica, Kalifornien. "Vielleicht ist dies eine Überreaktion, aber die Bedrohung ist real und die Bewertungen müssen dem Rechnung tragen

Die Aktien von angeschlagenen europäischen Dienstleistungsunternehmen wie LSEG LSEG.L und RELX REL.L legten am Donnerstag zu, ein Zeichen dafür, dass die Talfahrt nachlässt. Beide sind in dieser Woche immer noch um mindestens 9 Prozent gefallen.

Der S&P 500 Software- und Dienstleistungsindex .SPLRCIS ist allein in der letzten Woche um 13 Prozent gefallen und hat in dieser Zeit mehr als 800 Milliarden USD an Marktkapitalisierung verloren, was auf die starken Rückgänge bei Unternehmen wie Intuit INTU.O, ServiceNow NOW.N und Oracle ORCL.N zurückzuführen ist. Im Vergleich zum gesamten S&P 500 .SPX verzeichnete der Softwarekonzern nach Angaben der Aktienstrategen von Evercore ISI am Dienstag die schlechteste Drei-Monats-Performance seit Mai 2002, als die Dot-Com-Blase platzte.

Diese steilen Rückgänge haben technische Signale ausgelöst, die auf eine zumindest vorübergehende Talsohle für die Gruppe hindeuten könnten, und einige Portfoliomanager haben bescheidene Käufe bei den angeschlagenen Namen getätigt. Die Anleger zögerten jedoch, eine Entwarnung zu geben.

"Es gibt einen gewissen langfristigen Bewertung in diesen Namen, und sie kommen an einen Punkt, an dem sie meiner Meinung nach attraktiver werden", sagte Jake Seltz, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments in Minneapolis, der in den letzten Monaten einige Bestände wie ServiceNow und Monday.com MNDY.O "am Rande" aufgestockt hat. Seltz sagte, er warte auf Katalysatoren, um aggressiver zu kaufen, wie z. B. Softwareunternehmen, die starke KI-bezogene Produktumsätze melden oder mehr Ankündigungen von Unternehmenskunden, dass sie solche Software einsetzen.

ABKEHR VON TECHNOLOGIEWERTEN

Befürchtungen über die Auswirkungen eines neuen Tools von Anthropics Claude Large Language Model lösten die jüngste Volatilitätswelle aus, die durch enttäuschende Ergebnisberichte, u. a. vom Software-Riesen Microsoft MSFT.O, noch verstärkt wurde.

Der S&P 500 Software-Index ist seit seinem jüngsten Höchststand Ende Oktober um etwa 25 Prozent gefallen - ein Zeitraum, in dem sich der S&P 500 kaum verändert hat. Optionshändler (link) zeigten wenig Appetit, die angeschlagenen Software-Namen aufzusammeln.

"Das war ein Software-Mageddon", sagte Art Hogan, Chef-Marktstratege bei B Riley Wealth.

Die steilen Rückgänge bei Software-Titeln fallen auch in eine breitere Marktrotation weg von Technologie-Titeln und hin zu Wert- und Qualitätsaktien in anderen Sektoren, wie z. B. Basiskonsumgüter, Energie und Industriewerte, die bis vor kurzem während der Hausse , die im Oktober 2022 begann , weniger bevorzugt wurden als die Technologiebranche.

"Der richtige Grund, diese teuren Unternehmen zu verkaufen, ist, dass es andere Möglichkeiten in Bereichen gibt, die besser bewertet sind und mehr Spielraum haben, und nicht, weil man in Panik vor einem Absturz der Software- und Tech-Unternehmen ist", sagte Jim Masturzo, Chief Investment Officer bei Research Affiliates.

NACH DEM ABSTURZ NACH WERTEN SUCHEN

Ob dieser Bewertung nun in Software zu finden ist, ist die Frage, die sich den Anlegern stellt. Zu den größten Absteigern in diesem Jahr gehören Intuit, ServiceNow und Salesforce CRM.N. Microsoft ist in diesem Jahr der schlechteste Bewertung unter den "Magnificent Seven"-Megatiteln. Zu den weiteren starken Rückgängen in dieser Woche gehörte das Technologie- und Inhaltsunternehmen Thomson Reuters (link) TRI.TO, zu dem die Rechtsdatenbank Westlaw und die Nachrichtenagentur Reuters gehören .

Der Softwareeinbruch bedeutete, dass die Gruppe auf technischer Basis überverkauft aussah, was darauf hindeutete, dass sie sich "zumindest einem kurzfristigen Tiefpunkt" näherte, sagte Walter Todd, Chief Investment Officer bei Greenwood Capital in South Carolina. Seine Firma hat in den letzten Tagen einige bescheidene Käufe von ServiceNow- und Microsoft-Aktien getätigt.

Auch wenn er nicht darauf aus ist, auf Software zu setzen, denke ich doch, dass sie langsam an Bewertung gewinnt", so Todd. "Ich glaube nicht, dass es realistisch ist, die bestehende Software-Infrastruktur in diesen Situationen komplett durch eine KI-Lösung zu ersetzen

Brad Conger, Chief Investment Officer bei Hirtle, Callaghan & Co. sagte, er habe begonnen, potenzielle Käufe von Aktien wie SAP SAPG.DE, Adobe ADBE.O und Intuit abzuwägen, die vom Ausverkauf stark betroffen waren. "Man könnte argumentieren, dass sie einen Aufschwung erleben sollten

Er fügte jedoch hinzu, dass er noch nicht bereit sei, bei den derzeitigen Kursen zu kaufen, da er sich nicht sicher sei, "dass sie ein Niveau erreicht haben, bei dem die schlimmste Bedrohung eingepreist ist"

Für einige Anleger ähnelte der Absturz den raschen Rückgängen, die im vergangenen Jahr durch das Auftauchen des kostengünstigen KI-Modells Deepseek ausgelöst wurden, was zu Fragen über das KI-Finanzökosystem führte.

"Wir fangen an, ein besseres Gefühl für die Fähigkeiten der KI zu bekommen, der Markt nimmt eine Neubewertung vor und signalisiert weniger Vertrauen in das zukünftige Wachstum der Softwareverkäufe in einer KI-getriebenen Welt", sagte Rene Reyna, Leiter der thematischen und speziellen Produktstrategie bei Invesco. "Ist das übertrieben? Das können wir noch nicht sagen. Aber Verkaufen kann zu mehr Verkaufen führen."