ANALYSE-Flugzeug-Leasinggeber halten trotz steigender Risiken ihren Kurs

- von Padraic Halpin und Conor Humphries und Tim Hepher

DUBLIN, 30. Jan (Reuters) - Ein transatlantischer Graben (link) und nervöse Märkte mögen die Anleger verunsichern, aber die Flugzeugleasing-Riesen, die die Hälfte der weltweiten Flotte besitzen, sagen, dass sich ihre Branche selten widerstandsfähiger gefühlt hat.

Da der Status der Zollfreiheit (link) für die meisten Flugzeuge erhalten geblieben ist, sollten die Fähigkeit der Branche, Vermögenswerte grenzüberschreitend zu bewegen, und ihre Erfahrung mit vergangenen Schocks dazu beitragen, sie in einer sich schnell verändernden Welt zu schützen, sagten die Leasing-Bosse auf ihrer jährlichen Versammlung (link).

Ein Auftragsbestand an Flugzeugen von Boeing BA.N und Airbus AIR.PA bedeutet, dass die Leasinggeber einen Großteil der Produktion neuer Flugzeuge bis ins nächste Jahrzehnt hinein kontrollieren, was sich positiv auf Mieten, Wiederverkaufswerte und Gewinne auswirkt. Auch industrielle Probleme halten das Angebot knapp.

"Im vergangenen Jahr gab es viele, viele Dinge, von denen wir dachten, dass sie zu einer schwächeren Nachfrage führen würden, und die Branche hat sich weiter durchgebissen", sagte Tom Baker, CEO der Aviation Capital Group (ACG) 8439.T, und fügte hinzu, dass die Branche trotz der allgemeinen globalen Volatilität "erschreckend stabil" sei.

"Denn der Mangel an verfügbaren Flugzeugen hat dem Zyklus wohl oder übel Leitplanken gesetzt."

Peter Barrett, CEO von SMBC Aviation, sagte, dass die Risiken zwar gestiegen seien, die Branche diese aber auffange.

"Gibt es mehr Risiken? Es fühlt sich so an, und wenn nicht mehr, dann sicherlich anders", sagte er gegenüber Reuters. "(Aber) die Branche ist gut darin, geopolitische Risiken zu managen."

VERBRANNT DURCH VERGANGENE KRISEN

Die Branche war bereits in der Vergangenheit übermütig und wurde durch die asiatische Finanzkrise, die Folgen des 11. Septembers und zuletzt durch COVID-19 und das Versäumnis Russlands, nach der Invasion in der Ukraine gestrandete Flugzeuge zurückzubringen, in Mitleidenschaft gezogen.

Die Leasinggeber verwiesen auf den jahrzehntelangen Investitionshorizont (link) für Jets, der jeden Abschwung abfedern sollte, auch wenn einige zur Vorsicht mahnten.

"Es wird einfach Zeit brauchen, um zu sehen, ob eine dieser Kurzschlussreaktionen (der US-Regierung) am Ende chronisch wird", sagte Firoz Tarapore, CEO von Dubai Aerospace Enterprise (DAE), auf der Konferenz Airline Economics in Dublin.

"Die Störungen, die durch die größte Volkswirtschaft der Welt verursacht werden, sind immer noch etwas, von dem man nicht einfach sagen kann, dass es ein Niesen ist und es wieder verschwindet."

WEITERE KONSOLIDIERUNG STEHT BEVOR

Es hat sich eine Kluft aufgetan zwischen Vermietern mit großen Auftragsbüchern für Flugzeuge und solchen ohne, und die CEOs warnten, dass kleinere Firmen eine starke Nische brauchen oder wachsen müssen, wenn sie überleben wollen.

Die jüngste Umwälzung erfolgte im vergangenen Jahr mit der Übernahme des US-Rivalen Air Lease Corp AL.N durch SMBC Aviation (link). In dieser Woche berichteten Insider gegenüber Reuters, dass der Vorsitzende von Air Lease und einer der Gründer der Branche, der 80-jährige Steven Udvar-Hazy, über ein mögliches neues Unternehmen nachdenkt. Hazy lehnte einen Kommentar ab.

Andy Cronin, CEO von Avolon, sagte, dass die Hürden für einen Markteintritt immer höher würden, was auf die Anforderungen an die Bilanz, den Umfang des Auftragsbestandes und die Notwendigkeit eines starken Kreditratings zurückzuführen sei.

"Dieser Weg ist heute viel schwieriger, es sei denn, man hat einen Staatsfonds oder eine große Bank im Rücken", sagte er.

Avolon, SMBC und AerCap AER.N befinden sich in Dublin nur wenige Schritte voneinander entfernt und verwalten zusammen 15 Prozent der weltweiten Flotte.

"Die Konsolidierung hat noch einen weiten Weg vor sich", sagte Cronin.

Alle Augen sind nun auf den Verkauf von Macquarie AirFinance gerichtet, wobei DAE, AviLease und die Lesha Bank aus Katar zu den letzten Anwärtern gehören, so Insider. Macquarie lehnte eine Stellungnahme ab, und keiner der potenziellen Käufer gab einen unmittelbaren Kommentar ab.

Da der Markt boomt, bietet sich den Eigentümern von Leasinggebern die Gelegenheit, zu Premium-Multiples zu verkaufen, so Baker von ACG, der erwartet, dass (link) unter den großen Leasinggebern, die noch übrig sind, zu finden ist.

"Wenn Sie kein Kapital binden können, kein Kapital zurückgeben können, nicht wachsen können, dann ist es nur eine Frage der Zeit, bis Ihre Sponsoren sagen: Vielen Dank, es war ein großartiges Experiment, es ist Zeit, weiterzuziehen", sagte er.