ANALYSE-Volkswagen-Chef Blume, frei von der Porsche-Rolle, steht unter Druck, den Turnaround zu schaffen

- von Rachel More

BERLIN, 28. Jan (Reuters) - Volkswagen VOWG_p.DE-CEO Oliver Blume steht nach Ansicht von Investoren in diesem Jahr vor einer entscheidenden Bewährungsprobe: Er muss beweisen, dass er die Talfahrt in China aufhalten und den technologischen Rückstand auf die Konkurrenten aufholen kann, was als wesentliche Elemente für einen erfolgreichen Turnaround des deutschen Automobilherstellers angesehen wird.

Blume, der im Januar seine Doppelrolle als Chef von Volkswagen und Porsche P911_p.DE aufgeben musste, nachdem die Sportwagensparte in die Krise geraten war, erhielt einen Vertrauensvorschuss in Form einer fünfjährigen Verlängerung seines Vertrags als Konzernchef.

Doch ohne Porsche als Ablenkungsmanöver erwarten die Investoren, die unter seiner Führung einen Wertverlust von 48 Milliarden Euro ($56 Milliarden) erlitten haben, Ergebnisse - und ihre Geduld ist am Ende.

Reuters sprach mit sechs Investoren, von Kleinaktionären bis hin zu Top-10-Fonds, die alle sagten, dass Blume unter Druck steht, um zu zeigen, dass seine Strategie zur Wiederbelebung der Geschicke des zweitgrößten Automobilherstellers der Welt funktioniert.

Der drei Jahrzehnte alte Volkswagen-Veteran skizzierte die Herausforderung auf der Münchner Automesse (link) im September.

"Die Party, die wir in der Automobilindustrie seit Jahrzehnten gefeiert haben, ist in ihrer jetzigen Form vorbei", sagte Blume. "Jetzt geht es um eine Neuausrichtung."

Blume lehnte eine Interviewanfrage von Reuters für diesen Artikel ab.

Auf dem größten Automarkt der Welt, den Volkswagen einst dominierte, setzt Blume auf eine "in China für China"-Strategie, indem er sich mit lokalen Akteuren zusammentut, um den Absatz anzukurbeln. Gleichzeitig setzt er die künftige Softwareplattform des Unternehmens für westliche Märkte auf ein risikoreiches Joint Venture mit dem defizitären kalifornischen EV-Hersteller Rivian RIVN.O.

Der in der vergangenen Woche gemeldete Cashflow für 2025, der besser als erwartet ausfiel, (link), nährt die Hoffnung, dass die Bemühungen des 57-Jährigen auf dem richtigen Weg sind.

Aber sein Spielraum für Fehler schrumpft, sagte Marc Liebscher von der SdK, einer Vereinigung mit 9.000 Mitgliedern, die kleinere Volkswagen-Aktionäre vertritt.

"Der Druck auf ihn ist enorm", sagte er gegenüber Reuters. "Blume ist nun gezwungen, seine Vorschusslorbeeren in einem sehr schwierigen Marktumfeld zu rechtfertigen."

CHINA: VON DER CASH COW ZUM PROBLEMATISCHEN MARKT

Investoren sagen, dass Blume dringend China (link) zurückgewinnen muss, wo Volkswagen während seiner Jahre als Marktführer Milliarden verdient hat.

Im Jahr 2024 wurde es von BYD 002594.SZ überholt und rutschte im vergangenen Jahr auf den dritten Platz (link) hinter einem anderen lokalen Rivalen, Geely 0175.HK. Auch die Marken Porsche (link) und Audi (link) haben zu kämpfen.

Die Wurzeln des Niedergangs liegen vor seiner Amtszeit als CEO, und einige Investoren trauen Blume, der seinen Doktortitel in Ingenieurwissenschaften in Shanghai erworben hat, zu, dass er die Flaute endlich in den Griff bekommen hat.

"Was er bisher getan hat, ist vielversprechend", sagte Moritz Kronenberg von Union Investment, einem der 20 größten Volkswagen-Investoren.

Das Unternehmen hat Schlüsseltechnologien und die Fahrzeugentwicklung nach China verlagert, um die Entwicklung zu beschleunigen und den chinesischen Verbrauchern ein auf ihren Geschmack zugeschnittenes Produkt zu bieten.

Blume beabsichtigt, mehr in China hergestellte Autos im Ausland zu verkaufen, obwohl Europa, der größte Markt des Unternehmens, vorerst nicht zur Debatte steht.

Eine Ausweitung der Importe von in China hergestellten Autos oder Teilen würde die Zustimmung der mächtigen deutschen Arbeitnehmervertreter erfordern, sagte eine Insider des Unternehmens gegenüber Reuters.

Der Betriebsrat, der vor weniger als zwei Jahren schmerzhafte Zugeständnisse gemacht hat, die es Blume ermöglichten, 35.000 Arbeitsplätze in Deutschland abzubauen, würde sich wahrscheinlich wehren.

Blume hat zwar gezeigt, dass er die Probleme im China-Geschäft in den Griff bekommen hat, doch mögliche Hindernisse wie diese beunruhigen einige Investoren.

"Er ist immer noch eher problem- als lösungsorientiert", sagte Hendrik Schmidt vom Top-10-Volkswagen-Investor DWS DWSGn.DE.

BLUMES 5-MILLIARDEN-DOLLAR-SOFTWARE-WETTE FÜR DEN WESTEN

Für manche sind die Probleme von Volkswagen in China einfach nur ein Beleg dafür, dass das Unternehmen, das fast ein Jahrhundert lang ein Weltmeister im Automobilbau war, in einer Ära, in der Software die Hauptrolle spielt, ins Hintertreffen geraten ist.

"Bald sind es 20 Jahre seit der Einführung des iPhones", sagte Liebscher von der SdK. "Es ist erschreckend, ja schockierend, dass Volkswagen nicht in der Lage ist, selbst eine Softwarelösung zu entwickeln."

Jahrelange Probleme bei der hauseigenen Softwareeinheit Cariad veranlassten Blume, sich externe Hilfe zu holen und 5 Milliarden Dollar in ein Joint Venture mit dem Startup-Unternehmen Rivian RIVN.O zu stecken.

Die beiden Unternehmen arbeiten gemeinsam an der Entwicklung einer neuen Elektronikplattform, die die Grundlage für künftige fortschrittliche Modelle bilden soll, die auf den traditionellen westlichen Märkten von Volkswagen verkauft werden.

Dieses Jahr könnte sich als entscheidend erweisen.

Die Wintertests für das neue System finden derzeit in Schweden statt, und die nächste Investitionstranche von Volkswagen in Höhe von 1 Milliarde Dollar steht auf dem Spiel.

"Dies ist entscheidend für den Erfolg auf dem westlichen Automarkt", sagte Kronenberg und bezeichnete die Partnerschaft als den "fragilsten Aspekt" von Blumes Strategie.

Auf die Frage nach Rivian sagte Volkswagen, dass die Entwicklung "einer hochmodernen zonalen Architektur für unsere zukünftigen softwaredefinierten Fahrzeuge" gut vorankomme.

Software ist ein hochsensibles Thema bei Volkswagen.

Die Verzögerungen bei Cariad gingen dem Sturz des ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Herbert Diess im Jahr 2022 voraus. Damals hieß es, dass die Familien Porsche und Piech, die mehr als die Hälfte der Stimmrechte bei Volkswagen kontrollieren, die Initiative ergriffen hätten.

Nachdem sie durch die Verluste bei Volkswagen und Porsche einen schweren Schlag einstecken mussten (link), haben sie nun ein genaueres Auge auf den Sanierungsplan, so eine Insider, die mit den Überlegungen der Familien vertraut ist.

Ein Sprecher der Porsche SE PSHG_p.DE - dem Hauptaktionär von Volkswagen, der sich mehrheitlich im Besitz von Porsche-Piech befindet - sagte, Blume habe seine Fähigkeit bewiesen, den Automobilhersteller in einer für die Branche schwierigen Zeit weiterzuentwickeln.

"Jetzt ist es wichtig, weiter konsequent an der Umsetzung zu arbeiten", sagte der Sprecher.

Während Blumes Vertragsverlängerung als Beweis für die Rückendeckung der Familien gesehen wurde, ist ein Vertrag keine Garantie, wie Diess erfuhr, als er nach der Hälfte der Amtszeit abgesetzt wurde.

Schmidt von der AWD sagte, Blume verfüge über die "notwendigen Fähigkeiten", um die Beziehungen zu den Familien zu pflegen.

"Aber das entbindet ihn nicht von der Pflicht, zu liefern."

(1 Dollar = 0,8524 Euro)