FOCUS-Impfstoffhersteller frösteln, wenn die Rhetorik von US-Gesundheitsminister Kennedy Realität wird

- von Bhanvi Satija

LONDON, 22. Jan (Reuters) - Umfassende Änderungen in der US-Politik unter Gesundheitsminister Robert F. Kennedy Jr. haben eine abschreckende Wirkung auf die Impfstoffhersteller, da sich die Anti-Impf-Rhetorik in konkrete Änderungen der Impfpläne (link) und Impfempfehlungen verwandelt hat, so Investoren und Führungskräfte.

Die Regierung von Präsident Donald Trump (link) hat im letzten Jahr die Impfempfehlungen umgestoßen, wobei die USA im letzten Monat ihre langjährige Empfehlung, dass alle Kinder gegen Grippe, Hepatitis a und andere Krankheiten geimpft werden sollten, aufgegeben haben.

Die beispiellosen Änderungen (link) haben zu einem geringeren Einsatz von Impfstoffen geführt, die Investitionschancen einiger Biotech-Unternehmen beeinträchtigt und eine Belastung geschaffen, die in den kommenden Jahren wahrscheinlich zu geringeren Einnahmen und höheren Kosten für die Unternehmen führen wird, so 15 Investoren und Analysten gegenüber Reuters.

"Impfstoffe werden unter der derzeitigen Regierung kein Wachstumsbereich sein", sagte Stephen Farrelly, Global Pharma and Healthcare Lead bei ING, und wies auf eine mögliche Belastung des Sektors bis 2028 hin.

IMPFSTOFFPOLITIK UNTER KENNEDY

Kennedy, ein langjähriger Anti-Impf-Aktivist, der die Sicherheit und Wirksamkeit von Impfstoffen entgegen den wissenschaftlichen Erkenntnissen in Zweifel gezogen hat, hat sich schnell bewegt, seit er unter Trump das Ministerium für Gesundheit und menschliche Dienstleistungen übernommen hat.

Er entließ ein Gremium unabhängiger Sachverständiger und ersetzte sie durch Mitglieder, die seine impfkritischen Ansichten teilen (link), und ließ umfassende COVID-19-Impfempfehlungen für schwangere Frauen und Kinder fallen.

Außerdem nahm er die Forschung zu einer seit langem widerlegten Behauptung wieder auf, die Impfstoffe mit Autismus in Verbindung bringt, und verabschiedete neue reduzierte Impfpläne für Kinder, ohne die seit langem übliche Praxis, eine breite Gruppe externer Experten einzubeziehen.

Investoren und Analysten sahen in Kennedys Ernennung zunächst eher ein Schlagzeilenrisiko als eine grundlegende Bedrohung.

Zu diesem Zeitpunkt drückten Themen wie die Zölle (link) und der Druck der Trump-Regierung auf die Arzneimittelpreise auf die Stimmung und ließen die Sorgen um Impfstoffe in den Hintergrund treten.

François-Xavier Roger, Chief Financial Officer von Sanofi SASY.PA, stellte im vergangenen Jahr fest, dass es "ein wenig negativen Wirbel" um Impfstoffe gab.

Das änderte sich, als die Risiken weniger theoretisch wurden. Die Investoren sind nun besorgt, dass die Auswirkungen von Kennedys Politik nur schwer wieder rückgängig zu machen sein werden, was die Befürchtungen von Gesundheitsexperten (link) widerspiegelt, die ebenfalls sagten, dass sie zu vermeidbaren Krankheiten und Todesfällen führen werden.

Laut Kennedy zielen die Änderungen darauf ab, die Sicherheit zu verbessern und die Impfstoffpolitik der USA mit der anderer Länder in Einklang zu bringen.

Ein Sprecher des US-Gesundheitsministeriums erklärte in einer Stellungnahme, dass die Impfstoffempfehlungen auf den besten verfügbaren wissenschaftlichen Erkenntnissen und Überlegungen zur öffentlichen Gesundheit beruhen, nicht auf Unternehmensinteressen"

Zu den großen Impfstoffherstellern gehören das britische Unternehmen GSK GSK.L, das französische Unternehmen Sanofi, die amerikanischen Arzneimittelhersteller Pfizer PFE.N und Merck MRK.N sowie kleinere Firmen wie Moderna MRNA.O, Novavax NVAX.O und das deutsche Unternehmen BioNTech 22UAy.DE.

Die auffälligen Änderungen in der Politik haben zu einigen seltenen öffentlichen Tadel von führenden Vertretern der Industrie geführt.

Der Vorstandsvorsitzende von Pfizer, Albert Bourla, und der Vorstandsvorsitzende von Sanofi, Paul Hudson, kritisierten Kennedys Rhetorik (link) auf einer großen Gesundheitskonferenz letzte Woche, wobei Hudson "all die... Fehlinformationen, die im Umlauf sind" anführte

Bourla erklärte gegenüber Reportern, dass dadurch die Impfraten sinken und das Krankheitsrisiko steigt. "Ich bin wirklich frustriert", sagte er. "Was hier geschieht, hat keinerlei wissenschaftlichen Bewertung und dient nur einer politischen und antivaxistischen Agenda."

POLITISCHER DRUCK BEGINNT ZU WIRKEN

Die langfristigen Aussichten für die Impfstoffhersteller sind nach Ansicht der Investoren nach wie vor solide, da Impfstoffe nach wie vor das wirksamste Mittel zur Verhütung von Krankheiten sind. Allerdings seien die Unternehmen nun stärker den Launen der politischen Führung unterworfen.

"Leider hängen Erfolg und Misserfolg von der Meinung einiger weniger Menschen ab. Es reicht nicht aus, gute wissenschaftliche Erkenntnisse und kommerzielle Möglichkeiten zu haben", sagte der Clear-Street-Analyst Bill Maughan. "Als Biotech-Investor scheint es im Moment schwer zu sein, von einem Impfstoff überzeugt zu sein

Die Investoren sagten, dass sie an den großen Arzneimittelherstellern festhalten würden, die weniger von den Impfstoffeinnahmen abhängig sind, wie GSK, Sanofi, Pfizer und Merck. Kleinere Unternehmen wie Moderna, BioNTech und Novavax sind mit größeren Risiken konfrontiert.

Die Auswirkungen der US-amerikanischen Änderungen beginnen bereits zu greifen. GSK und Sanofi meldeten im dritten Quartal geringere Umsätze mit Grippeimpfstoffen in den USA, obwohl die Grippesaison schwerer war.

Im Oktober verschob das australische Unternehmen CSL die Abspaltung seiner Impfstoffeinheit Seqirus (link) und begründete dies mit "erhöhter Volatilität" und sinkenden Impfraten in den USA.

"Es gibt eindeutig eine Reaktion der Verbraucher auf das, was in den Vereinigten Staaten geschieht", sagte Jefferies-Analyst Michael Leuchten.

LANGFRISTIGE ANSICHT

Einige Investoren sagten, dass sich die Nachfrage nach Impfstoffen und Krankheitsvorbeugung wahrscheinlich erholen wird. Ausbrüche wie die zunehmenden Masernfälle in South Carolina (link) oder eine verlängerte schwere Grippesaison könnten die Nachfrage nach Impfstoffen wieder ankurbeln, sagten sie.

Die US Centers for Disease Control and Prevention gaben kürzlich bekannt, dass in der Grippesaison 2025-26 bisher mindestens 11 Millionen Fälle und 5.000 Todesfälle gemeldet wurden, fast doppelt so viele wie im Vorjahr.

Medizinische Organisationen, darunter die American Academy of Pediatrics, haben Kennedys Politik vor Gericht angefochten (link) und es bleibt abzuwarten, wie sich dies auswirken wird.

Investoren "konzentrieren sich oft auf kürzere Zeiträume, während die Unternehmen eindeutig längerfristig denken", so Linden Thomson, leitender Portfoliomanager bei der Vermögensverwaltungsfirma Candriam.

"Diese Unternehmen gibt es schon seit Jahrzehnten. Sie investieren nicht mit einem Horizont von einem oder zwei Jahren", stimmte Matthew Masucci zu, Analyst bei Callodine Capital, das GSK- und Sanofi-Aktien besitzt.

Aber im Moment sind die Anleger vielleicht noch etwas vorsichtiger.

Die schwankende US-Politik und die Skepsis gegenüber Impfstoffen bremsen die Investitionen, sagte Ian Turnbull, Aktienanalyst bei der Investmentfirma Mawer.

"Es ist ein weniger attraktiver Markt für Investitionen, wenn die Nachfrage nicht mehr so vorhersehbar ist, wie sie es früher war", sagte er.