KORRIGIERT-EXPLAINER-Donald Trump gegen die Federal Reserve - was Sie wissen müssen

- von Andy Sullivan

WASHINGTON, 16. Jan (Reuters) - Jerome Powell, Chef der US-Notenbank, sagte am Sonntag, das Justizministerium habe eine strafrechtliche Untersuchung (link) gegen ihn eingeleitet, weil er den Kongress angeblich über ein Renovierungsprojekt am Hauptsitz der Zentralbank in die Irre geführt habe.

Die Aktion markiert eine dramatische Eskalation in Präsident Donald Trumps Druckkampagne gegen die oberste Entscheidungsinstanz für die US-Wirtschaft, die nach Trumps Ansicht die Zinssätze nicht schnell genug senkt.

Das Weiße Haus behauptet, Trump habe die Untersuchung nicht angeordnet, aber Trump, der damit gedroht hat, Powell zu entlassen, hat ihn zum Rücktritt aufgefordert und gesagt, er müsse mit rechtlichen Konsequenzen für die Kostenüberschreitungen bei der Renovierung rechnen.

Außenstehende Beobachter sagen, Trumps Vorgehen könnte die Unabhängigkeit der wichtigsten Zentralbank der Welt untergraben und das Vertrauen in die US-Wirtschaft schwächen.

WARUM IST DAS SO WICHTIG?

Seit seinem Amtsantritt vor einem Jahr hat Trump versucht, die US-Regierung seinem Willen zu unterwerfen, indem er Zehntausende von Beamten entlassen, interne Überwachungsstellen gestrichen und von den Demokraten ernannte Mitarbeiter von Behörden wie der Federal Trade Commission entlassen hat, die für eine unabhängige Leitung eingerichtet worden waren.

Die Fed ist nur eines seiner Ziele, aber vielleicht das wichtigste.

Die Federal Reserve hat die Aufgabe, die Inflation unter Kontrolle zu halten, die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten und für ein reibungsloses Funktionieren des Finanzsystems zu sorgen. Sie tut dies, indem sie die Grundlinie für die Kreditkosten festlegt. Die Fed kontrolliert zwar nur den Leitzins - den Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig für Übernachtkredite berechnen -, aber dieser dient als Grundlage für die Kosten anderer Kreditarten wie Hypotheken und Kreditkarten.

Setzt die Fed den Zinssatz zu hoch an, kann dies die Kreditaufnahme erschweren, was wiederum den Verbrauch und die Investitionen beeinträchtigen und die Wirtschaft bremsen kann. Setzt die Fed die Zinssätze zu niedrig an, kann die Wirtschaft überhitzen, was zu einer höheren Inflation führt. Die Fed hat den Leitzins in den Jahren 2022 und 2023 stark angehoben, um die Inflation nach der COVID-19-Pandemie zu bekämpfen, und ihn seit 2024 schrittweise gesenkt. Ende letzten Jahres hat sie die Zinsen dreimal gesenkt.

WAS IST MIT DER UNABHÄNGIGKEIT DER FED GEMEINT?

Der Kongress hat die Fed so konzipiert, dass sie von politischem Druck abgeschirmt ist. Die sieben Mitglieder des Gouverneursrats haben eine Amtszeit von 14 Jahren, wodurch sichergestellt wird, dass kein Präsident eine Mehrheit ernennen kann. Darüber hinaus treffen die Vorstandsmitglieder Zinsentscheidungen, wobei fünf der 12 Präsidenten der Regionalbanken im jährlichen Wechsel ebenfalls ihre Stimme abgeben, wodurch die Macht aus Washington dezentralisiert wird. Die Fed kontrolliert auch ihren eigenen Haushalt und ist bei der Finanzierung nicht auf den Kongress angewiesen.

Trump hat die Fed wiederholt aufgefordert, die Zinssätze auf bis zu 1 Prozent zu senken - ein Niveau, das außerhalb einer Krise selten erreicht wird - und er hat Powell kritisiert, wenn die Zentralbank seinen Wünschen nicht gefolgt ist.

Trump versuchte auch, eine andere Fed-Gouverneurin, Lisa Cook, zu entlassen, weil sie angeblich irreführende Hypothekenunterlagen eingereicht hatte. Cook bestritt das Fehlverhalten und klagte, um ihren Job zu behalten. Der Oberste Gerichtshof wird sich am 21. Januar mit ihrem Fall befassen, und es wird erwartet, dass seine Entscheidung erhebliche Auswirkungen auf die Unabhängigkeit der Zentralbank haben wird.

IST DAS NORMAL?

Nein. Zwar haben frühere Präsidenten die Fed gelegentlich unter Druck gesetzt, die Zinssätze zu senken, aber keiner hat jemals öffentlich damit gedroht, Fed-Beamte zu entlassen oder sie strafrechtlich anzuklagen.

Auch das Justizministerium spielt hier eine ungewöhnliche Rolle. Die Behörde hat im vergangenen Jahr gegen mehrere politische Rivalen Trumps Strafanzeige erstattet oder Ermittlungen angekündigt, darunter der ehemalige FBI-Direktor James Comey, die New Yorker Generalstaatsanwältin Letitia James und der demokratische Senator Adam Schiff. Das ist ein deutlicher Unterschied zu früheren Regierungen, da frühere Generalstaatsanwälte mit einer gewissen Unabhängigkeit vom Weißen Haus gearbeitet haben, um das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Strafverfolgung zu erhalten.

WORUM GEHT ES BEI DEM RENOVIERUNGSPROJEKT?

Die geplante Renovierung zweier historischer Gebäude (link) im Hauptquartier der US-Notenbank in Washington hat das ursprüngliche Budget von 1,9 Milliarden Dollar auf etwa 2,5 Milliarden Dollar erhöht. Die Gründe dafür sind höhere Arbeits- und Materialkosten als erwartet, Planungsänderungen und unvorhergesehene Probleme wie Asbest- und Bleiverseuchung.

Trump hat Powell Missmanagement vorgeworfen und einen möglichen Betrug angedeutet, obwohl er keine Beweise vorgelegt hat. Das Weiße Haus hat das Projekt auch als protzig kritisiert und behauptet, es gäbe verschwenderische Merkmale wie VIP-Aufzüge und hochwertigen Marmor. Powell sagte, dies sei nicht zutreffend, und verteidigte die Notwendigkeit, gefährliche Materialien zu entfernen.

WESHALB WIRD GEGEN POWELL ERMITTELT?

Powell sagte in einer Videoerklärung, dass ihm vom Justizministerium Vorladungen für seine Aussage vor dem Bankenausschuss des Senats im vergangenen Juni über die Renovierung zugestellt wurden. Das könnte darauf hindeuten, dass das Justizministerium eine Anklage gegen ihn vorbereitet, weil er den Kongress belogen hat - eine Anklage, die das Ministerium auch gegen Comey erhoben hat. Dieser Fall wurde vom Gericht abgewiesen.

Powell hat jegliches Fehlverhalten abgestritten, und das Justizministerium hat sich bisher nicht zu den Ermittlungen geäußert.

Mehrere republikanische Mitglieder des Bankenausschusses des Senats haben erklärt, dass sie weder von dem Renovierungsprojekt noch von Powells Aussage darüber beunruhigt seien.

KÖNNTE DAS AUF TRUMP ZURÜCKFALLEN?

Möglicherweise. Powells Amtszeit als Fed-Vorsitzender endet im Mai, aber er könnte sich dafür entscheiden, bis 2028 im Verwaltungsrat zu bleiben, wodurch sich Trumps Möglichkeit verzögert, den Verwaltungsrat mit sympathischeren Persönlichkeiten umzugestalten.

Trumps Schritt verärgert auch einige Republikaner im Kongress, die dem Präsidenten bisher weitgehend gehorcht haben.

Senator Thom Tillis aus North Carolina sagte, er werde keinen von Trumps künftigen Kandidaten für die US-Notenbank unterstützen, und Senatorin Lisa Murkowski aus Alaska hat eine Untersuchung des Justizministeriums gefordert. Tillis' Widerstand ist von Bedeutung, da er im Bankenausschuss sitzt, der die Fed beaufsichtigt, und die Republikaner nur eine knappe Mehrheit von 13:11 haben.

Seine Opposition könnte den Ausschuss (link) blockieren und verhindern, dass die Nominierten zu einer Bestätigungsabstimmung im gesamten Senat vorankommen. Dies könnte Trump daran hindern, einen ständigen Verbündeten zu ernennen, wenn die Amtszeit des vorübergehend ernannten Stephen Miran am 31. Januar ausläuft. Der ranghöchste Republikaner im Senat, John Thune, räumte am Montag ein, dass die Powell-Untersuchung die Bestätigung von Fed-Nominierten erschweren könnte.

Natürlich könnte Trumps Druckkampagne auch Erfolg haben. Powell und Cook könnten auf die eine oder andere Weise aus dem Verwaltungsrat der Fed gedrängt werden. Der Oberste Gerichtshof könnte entscheiden, dass Trump das Recht hat, Cook zu entlassen, und Powell könnte strafrechtlich angeklagt und für schuldig befunden werden. Damit würden zwei Posten frei, die Trump neu besetzen könnte.

Die nächste Sitzung der Fed zur Festlegung der Zinssätze findet am 27. und 28. Januar statt, wobei kaum mit einer weiteren Zinssenkung zu rechnen ist. In der Tat lehnen mehrere der diesjährigen Präsidenten der Regionalbanken weitere Zinssenkungen ab und scheinen sich dem Druck Trumps bisher nicht zu beugen.

WAS DENKEN DIE ANLEGER BISHER?

Außenstehende Beobachter argumentieren, dass eine politisierte Fed weniger Freiheit hätte, die Wirtschaft nach eigenem Gutdünken zu lenken, wodurch das Risiko einer höheren Inflation steigen und der Status des Dollars als Weltreservewährung untergraben würde. Dies könnte dazu führen, dass Investoren höhere Zinsen für US-Staatsanleihen verlangen und die Kreditkosten in die Höhe treiben, so die Analysten.

Analysten warnen, dass die Powell-Untersuchung ein klares Zeichen dafür ist, dass die Unabhängigkeit der Fed in Gefahr ist, aber die Anleger scheinen nicht alarmiert zu sein... noch nicht. Nach einem schwächeren Start am Montag schlossen die wichtigsten US-Aktienindizes leicht im Plus.