ANALYSE-Goldman Sachs führt die weltweite M&A-Rangliste mit 1,48 Billionen Dollar an

- von Dawn Kopecki und Anousha Sakoui

NEW YORK, 06. Jan (Reuters) - Goldman Sachs GS.N dominierte auch im Jahr 2025 wieder die Rangliste des globalen Transaktionsgeschäfts und eroberte in einem Jahr, das von politischen Dramen und immer größeren Fusionen geprägt war, Marktanteile und den Spitzenplatz.

Der Anstieg der 10-Milliarden-Dollar-Transaktionen, von denen es im vergangenen Jahr 68 mit einem Gesamtvolumen von 1,5 Billionen Dollar gab - mehr als doppelt so viel wie im Jahr zuvor -, trug dazu bei, dass Goldman laut LSEG-Daten den ersten Platz belegte. Das Unternehmen beriet bei 38 dieser Deals - mehr als jede andere Investmentbank - mit einem Gesamtvolumen von 1,48 Billionen Dollar an beratenen Deals. Gemessen an der Zahl der Mega-Deals war dies der stärkste Zeitraum seit Beginn der LSEG-Aufzeichnungen im Jahr 1980.

Stephan Feldgoise, Global Co-Head of M&A bei Goldman, bezeichnete das Jahr 2025 als "außergewöhnliches M&A-Jahr" und erklärte den Kunden, dass es sich um einen "außergewöhnlichen M&A-Markt" gehandelt habe, in dem die Aktivität durch "allgegenwärtiges Kapital" angetrieben worden sei, so der M&A-Ausblick der Investmentbank für 2026.

Goldman belegte in zwei Schlüsselbereichen den ersten Platz: M&A-Gebühreneinnahmen und Gesamtwert der von der Bank betreuten Transaktionen, wobei sie in beiden Bereichen Marktanteile gewinnen konnte. Goldman erhielt 4,6 Milliarden USD an M&A-Gebühren, gefolgt von JPMorgan JPM.N mit 3,1 Milliarden USD und Morgan Stanley MS.N mit 3 Milliarden USD, Citi C.N mit 2 Milliarden USD und Evercore EVR.N mit 1,7 Milliarden USD, so die LSEG-Daten.

Gemessen am Volumen der Transaktionen lagen Goldman, JPMorgan und Morgan Stanley an erster, zweiter bzw. dritter Stelle, gefolgt von Bank of America und Citi.

Bei den angekündigten Fusionen und Übernahmen, an denen Europa, der Nahe Osten und Afrika beteiligt waren, lag der Marktanteil von Goldman im Jahr 2025 bei 44,7 Prozent, ein Bewertung, der nach Angaben der LSEG nur ein einziges Mal, nämlich 1999, überschritten wurde.

Ein Großteil des Volumens entfiel im vergangenen Jahr auf den Technologiesektor, doch nach Angaben von Dealmaklern hat die Lockerung der aufsichtsrechtlichen Vorschriften dazu geführt, dass Geschäfte in allen Sektoren möglich wurden, die früher nicht möglich waren. Die freizügigere Kartellaufsicht von US-Präsident Donald Trump gab den Branchenriesen das nötige Vertrauen, um bei den größten Deals des Jahres in den Bereichen Eisenbahn, Konsumgüter, Medien und Technologie zusammenzuarbeiten.

Während Goldman mit der Beratung bei Geschäften im Bewertung von 1,48 Billionen Dollar im vergangenen Jahr dominierte, was laut LSEG 32 Prozent des Marktes entsprach, war es nicht an den beiden größten M&A-Transaktionen des Jahres beteiligt: dem Kauf von Norfolk Southern durch die Eisenbahngesellschaft Union Pacific UNP.N für 88,2 Milliarden Dollar oder dem hitzigen Bieterkrieg um Warner Bros Discovery WBD.O. Die Bank of America, Barclays BARC.L und Wells Fargo WFC.N sowie eine Handvoll Boutique-Investmentbanken haben sich ebenfalls an diesen beiden Mega-Deals beteiligt, da die CEOs ihre Geschäfte ausweiten wollen.

"Der strategische Wunsch, zu wachsen und Größenvorteile zu erzielen, ist groß, und das hat dazu geführt, dass Vorstände und Geschäftsführungen proaktiver werden. Man wartet also nicht darauf, dass ein Unternehmen zum Verkauf steht, um M&A-Aktivitäten einzuleiten", sagte Anu Ayiengar, JPMorgan's Global Head of Advisory and M&A, in einem Interview.

JPMorgan ist einer der führenden Berater für den Verkauf von Warner Bros. und hat Kimberly-Clark KMB.O beim Kauf des Tylenol-Herstellers Kenvue für 50,6 Milliarden USD unterstützt - die beiden größten Transaktionen des Jahres. JPMorgan war in der Lage, Goldman als höchstbezahlte globale Investmentbank zu Übertroffen, nachdem sie die Gebühren aus dem Aktien- und Fremdkapitalmarkt mit einberechnet hatte. Laut LSEG verdiente JPMorgan insgesamt 10,1 Milliarden Dollar an Investmentbanking-Gebühren gegenüber 8,9 Milliarden Dollar für Goldman.

Das Duell zwischen Paramount Skydance PSKY.O und Netflix NFLX.O bei der Übernahme von Warner Bros. in Höhe von 108 Milliarden Dollar und 99 Milliarden Dollar, einschließlich Schulden, trug dazu bei, dass einige Banken, Boutiquen und Anwaltskanzleien, darunter Wells Fargo, Moelis und Allen & Co sowie die Anwaltskanzlei Latham and Watkins, die Liste der M&A-Aktivitäten anführten. Wells, das bei zehn Geschäften im Bewertung von mehr als 10 Milliarden Dollar beriet, darunter das Angebot von Netflix für WBD, machte einen Sprung um acht Plätze von 2024 auf Platz 9.

Die Boutique-Bank Moelis MC.N, die auch Netflix beraten hat, stieg um drei Plätze nach oben und beendete das Jahr 2025 auf Platz 16. Sie war an fünf Transaktionen im Bewertung von jeweils mehr als 5 Milliarden USD beteiligt, darunter der 20 Milliarden USD schwere Verkauf von Essential Utilities.

Ob sie auf ihren aktuellen Plätzen bleiben, könnte davon abhängen, wer den Zuschlag für das Angebot von Warner Bros. erhält. Derzeit werden die Berater beider Bieter in der Rangliste berücksichtigt, aber das wird sich nach Angaben des Datenanbieters LSEG ändern, sobald Warner Bros einen Gewinner ausgewählt hat. RedBird Capital Partners und M. Klein & Co, die es im letzten Jahr nicht in die Top 120 geschafft haben, sind in diesem Jahr dank ihrer Arbeit für Paramount unter den Top 25 zu finden.

Das ist das einzige Geschäft, für das die beiden Boutiquen in den Ranglisten gewertet werden, sagte LSEG, und der Verwaltungsrat von Warner Bros. neigt dazu, das jüngste Angebot von Paramount abzulehnen, sagten Personen, die mit den Überlegungen des Vorstands vertraut sind, gegenüber Reuters. Sollte Paramount sein Angebot zurückziehen, würde Wells zwei weitere Plätze in der Rangliste gewinnen, während das M&A-Team von Paramount seine Plätze verlieren würde, wie die Daten zeigen.

Charles Ruck, der globale Vorsitzende der Unternehmensabteilung bei Latham & Watkins, dem führenden M&A-Rechtsberater der LSEG, , führte die steigende Zahl großer Transaktionen auf den "Größenwahn" zurück Der S&P 500 stieg im vergangenen Jahr um 16,39 Prozent und der Nasdaq um 20,36 Prozent, so dass Transaktionen in diesem Jahr umso teurer sind. Latham beriet bei der Paramount-Offerte, dem 55 Milliarden Dollar schweren Leveraged Buyout des Videospielherstellers Electronic Arts und dem 40 Milliarden Dollar schweren Verkauf von Aligned Data Centers. Und der Markt sei jetzt sogar noch reifer für eine weitere Konsolidierung, sagte er.

"Die Pipeline ist voll", sagte er in einem Interview. "Alle makroökonomischen Anzeichen sind vorhanden, richtig? Die Zinssätze sinken, was es unseren Private-Equity-Kunden erleichtert, Geschäfte zu tätigen und ihre angestrebten Renditen zu erzielen. In den Bilanzen der amerikanischen Unternehmen ist viel Bargeld vorhanden, der Markt für Börsengänge ist immer noch nicht so robust, wie man es sich wünschen würde, was M&A für Exits bedeutet. Und Sie haben ein grundsätzlich freundliches regulatorisches Umfeld, das die Gewinner und Verlierer steuert