EXKLUSIV-Nasdaq versucht, die Handelszeiten zu verlängern, während sich die Wall Street auf eine 24/7-Umstellung vorbereitet

- von Anirban Sen

NEW YORK, 15. Dez (Reuters) - Nasdaq NDAQ.O, eine der weltweit größten Börsen, an der auch die Technologieunternehmen Nvidia, Apple und Amazon vertreten sind, plant, am Montag bei der US-Börsenaufsichtsbehörde einen Antrag auf Einführung des Rund-um-die-Uhr-Handels mit Aktien zu stellen, um von der weltweiten Nachfrage nach US-Aktien zu profitieren.

Die Nachfrage der Anleger nach nonstop dem Handel mit US-Aktien ist in den letzten Jahren sprunghaft angestiegen und hat die Regulierungsbehörden dazu veranlasst, neue Vorschriften einzuführen und Vorschläge der großen Börsen zu genehmigen, die den Handel außerhalb der normalen Marktzeiten ermöglichen. Auf den US-Aktienmarkt entfallen fast zwei Drittel des Marktwerts der börsennotierten Unternehmen weltweit, während die gesamten ausländischen Bestände an US-Aktien im vergangenen Jahr 17 Billionen Dollar erreichten, wie aus den von Nasdaq zusammengestellten Daten hervorgeht.

Die Einreichung des Antrags bei der SEC ist der erste formale Schritt der Nasdaq zur Einführung des Handels rund um die Uhr an fünf Tagen in der Woche. Im März sagte Nasdaq-Präsident Tal Cohen (link), dass der Börsenbetreiber Gespräche mit den Aufsichtsbehörden aufgenommen habe und davon ausgehe, in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 den Nonstop-Handel an fünf Tagen pro Woche einzuführen. Die New (link) York Stock Exchange (link) und Cboe Global Markets haben ebenfalls kürzlich Pläne angekündigt, den Handel mit Aktien rund um die Uhr einzuführen.

"Es gibt schon seit einiger Zeit einen Trend zur Globalisierung, und wir haben gesehen, dass die US-Märkte selbst viel globaler geworden sind", sagte Chuck Mack, Senior Vice President der nordamerikanischen Märkte bei Nasdaq, gegenüber Reuters.

ZWEI TÄGLICHE HANDELSSITZUNGEN

Nasdaq plant, die Handelszeiten für Aktien und börsengehandelte Produkte von 16 auf 23 Stunden auszuweiten, und zwar an fünf Tagen pro Woche. Derzeit bietet Nasdaq werktags drei tägliche Sitzungen an: die vorbörsliche Sitzung von 4 bis 9:30 Uhr östlicher US-Zeit, die reguläre Marktsitzung von 9:30 bis 16 Uhr, wenn die Nasdaq auf 23/5 umstellt, plant sie zwei Handelssitzungen, wobei die Tagessitzung um 4.00 Uhr beginnt und um 20.00 Uhr endet, gefolgt von einer einstündigen Pause für Wartungsarbeiten, Tests und die Abwicklung von Geschäften. Die Nachtsitzung beginnt um 21.00 Uhr und endet um 4.00 Uhr des folgenden Kalendertages.

Die Tagessitzung wird weiterhin vorbörsliche, reguläre und nachbörsliche Handelszeiten umfassen und mit der Eröffnungsglocke um 9.30 Uhr und der Schlussglocke um 16.00 Uhr beginnen. In der Nachtsitzung gelten Abschlüsse, die zwischen 21.00 Uhr und 12.00 Uhr getätigt werden, als Abschlüsse für den folgenden Tag.

Nach dem neuen Plan beginnt die Handelswoche am Sonntag um 21.00 Uhr und endet am Freitag um 20.00 Uhr nach der Tagessitzung.

Die erfolgreiche Einführung des Rund-um-die-Uhr-Handels hängt von der Verbesserung des Wertpapierinformationsverarbeitungssystems ab, das die genauesten Börsenkurse an den US-Börsen anzeigt. Die zentrale Clearingstelle, die US Depository Trust and Clearing Corp., soll bis Ende 2026 das Nonstop-Clearing für Aktien einführen.

Die Befürworter der Umstellung auf einen Rund-um-die-Uhr-Handel argumentieren, dass dies den Anlegern, vor allem denjenigen, die außerhalb der USA ansässig sind, die Möglichkeit geben wird, schneller auf Entwicklungen zu reagieren, die außerhalb der regulären Marktzeiten stattfinden. Die großen Wall-Street-Banken sind jedoch vorsichtig, was den Vorstoß (link) zum Nonstop-Handel angeht, und führen als Gründe die geringere Liquidität, die erhöhte Volatilität und die Ungewissheit über die Renditen an.

eIGENE BEDINGUNGEN, EIGENE ZEITZONEN

Während die Volumina während der verlängerten Handelszeiten in der Regel wesentlich geringer sind als während der regulären Handelszeiten, hat die Nachfrage nach dem Handel während der Nachtstunden in den USA laut Mack stark zugenommen. Anleger, die rund um die Uhr handeln wollen, sind derzeit auf außerbörsliche Handelsplätze oder alternative Handelssysteme wie Blue Ocean, Bruce ATS und OTC Moon angewiesen.

"Wir sehen, dass sich diese Dinge auf dem US-Aktienmarkt manifestieren, indem die Nachfrage nach Unternehmen, die speziell an der Nasdaq notiert sind, aus Regionen außerhalb der USA zunimmt, und zwar viel stärker als in der Vergangenheit", sagte Mack. "Wenn man an die Investoren auf der ganzen Welt denkt, wollen sie zu ihren eigenen Bedingungen und in ihrer eigenen Zeitzone Zugang zu diesem riesigen Markt haben."

Die Handelszeiten an großen Börsen wie der NYSE reichen mehr als ein Jahrhundert zurück, als der Handel noch persönlich auf dem Börsenparkett von Maklern abgewickelt wurde, die Aufträge auf Papier entgegennahmen. Während der Großteil des Aktienhandels heute elektronisch abgewickelt wird, sind die Handelszeiten an den meisten US-Börsen über die Jahrzehnte weitgehend gleich geblieben.

Anfang dieses Jahres beantragte die Nasdaq bei den US-Aufsichtsbehörden die Einführung des Handels (link) mit tokenisierten Aktien, um den Boom der Tokenisierung im Zuge der Lockerung der Krypto-Bestimmungen durch die Trump-Regierung zu nutzen.

"Wenn es Marktstress und Volatilität gibt, nehmen der Verkehr auf dem Markt und das Aktivitätsniveau deutlich zu. Wir haben Systeme gebaut, die extrem widerstandsfähig sind, einen hohen Durchsatz haben und in der Lage sind, solche Situationen zu bewältigen", sagte Mack.