WDHLG-EINBLICK-Intel verfolgte Geschäfte, die das Vermögen von CEO Lip-Bu Tan steigerten, sagen Insider

- von Jeffrey Dastin und Max A. Cherney und Milana Vinn

SAN FRANCISCO, 10. Dez (Reuters) - Als der Vorsitzende des KI-Chip-Start-ups Rivos wollte, dass Intel ein Angebot für das Unternehmen abgibt, musste er den Chip-Riesen nicht anrufen. Denn der Vorstandsvorsitzende von Rivos war gleichzeitig der CEO von Intel: Lip-Bu Tan.

Tan hatte dem Verwaltungsrat von Intel im Sommer 2025 vorgeschlagen, Rivos zu kaufen, aber er hatte kein Glück. Der Verwaltungsrat sagte Tan, er habe einen Konflikt, da er sowohl die Interessen von Rivos als auch die von Intel vertrete, und es fehle ihm an einer Strategie für künstliche Intelligenz, die ein Geschäft rechtfertigen würde, so drei mit den Vorgängen vertraute Personen gegenüber Reuters.

Tan bat einen seiner Leutnants bei Intel, einen neuen KI-Plan vorzustellen, was zu Partnerschaftsgesprächen mit Rivos führte, sagten die Personen. Doch nun gab es ein Problem: Der Social-Media-Riese Meta hatte Rivos verfolgt und ein Angebot für das Unternehmen gemacht.

Metas Interesse veranlasste Intel INTC.O, ein eigenes Angebot zu machen. Meta META.O konterte mit einem aufgestockten Angebot. Der Wettbewerb um das Startup trieb das Geschäft und die Anreize über die 2 Milliarden Dollar Bewertung, die Rivos bei der Kapitalbeschaffung Anfang dieses Jahres angestrebt hatte. Einige Insider bezifferten dieses Paket auf rund 4 Milliarden Dollar.

Meta kündigte seine Pläne zum Kauf von Rivos im September an. Zu diesem Zeitpunkt hatte das Bieterverfahren die Rendite des Start-ups auf Kosten von Meta (link) indie Höhe getrieben .

Reuters war nicht in der Lage festzustellen, wie viel der Intel-CEO persönlich als Rivos-Aktionär profitiert hat, da die Finanzdaten nicht öffentlich sind. Tans Risikokapitalgesellschaft Walden Catalyst hob jedoch in einem Blogbeitrag auf ihrer Website hervor, dass er für seine Investoren ein "erfolgreiches Ergebnis" erzielt habe, und gratulierte dem Rivos-Team zu seiner "bemerkenswerten Leistung"

Die Ereignisse zeigen einen von mindestens drei Fällen, in denen Intel Geschäfte angestrebt hat, von denen Tan finanziell profitiert hat, indem er entweder Angebote für Start-ups sondiert oder direkt über Intels Investitionszweig, Intel Capital, in sie investiert hat, so zwei der Insider.

Intel lehnte es ab, Tan für ein Interview für diese Geschichte zur Verfügung zu stellen. Meta reagierte nicht auf Bitten um eine Stellungnahme, und Rivos lehnte eine Stellungnahme ab.

RISIKOKAPITALGEBER ALS CEO

Intel hat Tan im März unter anderem wegen seiner Erfahrung als Risikokapitalgeber und seiner beispiellosen Verbindungen zur Branche als langjähriger Investor in Technologieunternehmen eingestellt. Diese Verbindungen haben Intel dabei geholfen, eine Investition von Nvidia NVDA.O in Höhe von 5 Milliarden Dollar und von SoftBank in Höhe von 2 Milliarden Dollar zu erhalten.

Seit der Ankunft von Tan hat Intel Richtlinien eingeführt, die Tan dazu verpflichten, sich von der Teilnahme an Investitionsentscheidungen zurückzuziehen, von denen er profitieren könnte, so zwei Insider. Insbesondere darf Tan nicht an Entscheidungsbesprechungen des Vorstands von Intel oder des Investitionsausschusses von Intel Capital teilnehmen oder abstimmen, wenn er in einem Konflikt mit einem Unternehmen oder einer unternehmensweiten Transaktion steht, sagten die Insider.

Solche Ablehnungen sind in der Industrie gang und gäbe. Sie seien jedoch bei Intel nicht in demselben Maße ein Thema gewesen, weil die Führung vor Tan weniger potenziell konfliktträchtige Investitionen hatte, so drei der Insider.

Im Falle einer Abberufung von Tan für Intel Capital, so die ersten beiden Insider, geht die Entscheidungsbefugnis für den Investitionsausschuss der Venture-Einheit an Chief Financial Officer David Zinsner, der Tan unterstellt ist.

Intel lehnte es ab, Zinsner für ein Interview zur Verfügung zu stellen.

Der Verwaltungsrat von Intel wusste bei der Ernennung von Tan, dass sein Netz von Investitionen in Chip- und Technologieunternehmen zu Konflikten führen könnte, aber der Verwaltungsrat akzeptierte dies in der Hoffnung, dass Tan den kultigen US-Chiphersteller wiederbeleben kann, der im letzten Jahr 19 Milliarden Dollar verloren hat, sagte eine der Personen.

Die 11 unabhängigen Vorstandsmitglieder von Intel haben sich nicht einzeln zu Tan geäußert, aber ein Intel-Sprecher antwortete auf Reuters-Anfragen: "Das Board of Directors ist der Ansicht, dass es wichtig ist, dass Intel sein weitreichendes Netzwerk voll ausschöpft und Intel so positioniert, dass es die nächste Welle von Innovationen und Chancen in der Industrie nutzen kann."

Tans Deal kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Regierung von Präsident Donald Trump einer Investition in Höhe von 8,9 Milliarden Dollar zugestimmt hat, die die größte Beteiligung an dem Chiphersteller darstellen würde.

Einige Analysten aus der Chipindustrie haben in Forschungsberichten erklärt, dass sie Tans Beziehungen zur Industrie begrüßen. "Er hat einen umfassenden Überblick über das gesamte Ökosystem", sagte Bernstein-Analystin Stacy Rasgon in einem Interview mit Reuters. "Und das ist hilfreich für Intel."

Tan sieht seine Tätigkeit bei Intel nicht als konfliktreich an, sagten zwei der Insider, die mit seiner Denkweise vertraut sind. Tan ist der Meinung, dass seine Rollen bei diesen Startups und bei Intel ihn in die einzigartige Lage versetzen, Transaktionen auszuhandeln, die für alle Parteien von Vorteil sind, sagten die Personen.

In einer Erklärung bestritt ein Intel-Sprecher, dass Tans Geschäftsgebaren ein Problem darstelle. "Das Unternehmen ist den höchsten Standards der Unternehmensführung, Integrität und Verantwortlichkeit verpflichtet", sagte der Sprecher. Tans "weitreichende Beziehungen im globalen Halbleiter-Ökosystem sind von unschätzbarem Bewertung, da Intel sich positioniert, um aus einer sich schnell entwickelnden Branchenlandschaft Kapital zu Übertroffen."

Die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) würde von Intel nicht verlangen, Transaktionen mit verbundenen Parteien, an denen Tan beteiligt sein könnte, bis zum Frühjahr 2026 offenzulegen, ein Jahr nach der letzten Offenlegung, die in der Woche nach seinem Dienstantritt stattfand.

Die US-Vorschriften verlangen eine solche Offenlegung, wenn die Transaktionen, von denen die Unternehmensleitung persönlich profitiert, 120.000 Dollar übersteigen, obwohl Experten gesagt haben, dass auch kleinere Dollarbeträge für Investoren von Bedeutung sein können, wenn die Informationen eine Entscheidung über den Verkauf oder Kauf von Aktien beeinflussen würden.

GESCHÄFTE ZUR WIEDERBELEBUNG DER KI-STRATEGIE VON INTEL

Tan war der Meinung, dass Intel Rivos kaufen musste, weil frühere eigene Bemühungen, in den Markt für KI-Chips einzutreten, gescheitert waren, so eine der Insider. In der Erklärung sagte der Intel-Sprecher, dass Tan "seine KI-Strategie vorantreibt" und "seine ingenieurszentrierte, kundenorientierte Kultur wiederbelebt."

Rivos war eines der Hauptziele von Intel, an dem Tan auf beiden Seiten des Deals Interesse hatte. Tan hat dem Verwaltungsrat von Intel auch vorgeschlagen, das in Schwierigkeiten geratene KI-Startup SambaNova (link) zu kaufen , wo Tan als Executive Chairman fungierte, so die ersten drei Insider.

Der Grund dafür - der innerhalb von Intel diskutiert wurde - war, dass SambaNova auch mehr Technologie und Talente für die Entwicklung von KI-Chips bereitstellen könnte, so die Insider.

SambaNova lehnte eine Stellungnahme zu den Gesprächen zwischen dem Startup und Intel ab. "Während wir immer strategische Optionen ausloten, bleibt unser Fokus auf der Beschleunigung der Roadmap, der Markteinführung von Produkten und der Unterstützung unserer Kunden", sagte ein Sprecher.

Auch Intel lehnte eine Stellungnahme zu den SambaNova-Gesprächen ab.

Das Portfolio von Tan wurde bereits zuvor unter die Lupe genommen. Im April dokumentierte die Nachrichtenagentur Reuters, dass Tans Investmentfirmen Beteiligungen an mehr als 600 chinesischen Unternehmenhalten (link), von denen einige militärische Verbindungen haben, was Trump zu einer Rüge veranlasste (link) , wonach der CEO des US-Chipherstellers "höchst widersprüchlich" sei

Einem Beamten des Weißen Hauses zufolge räumte Tan anschließend Trumps Bedenken bei einem Treffen im Oval Office aus, das den Weg für eine Zusammenarbeit im Bereich der nationalen und wirtschaftlichen Sicherheit der USA ebnete. Im September feierte Trump öffentlich den steigenden Aktienkurs von Intel nach dem Nvidia-Deal von Tan.

Der Aktienkurs von Intel hat sich seit der Ernennung von Tan ungefähr verdoppelt und übertrifft damit die prozentualen Zuwächse des S&P 500 und des führenden Chipherstellers Nvidia in dieser Zeit.

ÜBERNAHME DER KONTROLLE ÜBER INTEL CAPITAL

Kurz nach seiner Ernennung zum CEO übernahm Tan die direkte Kontrolle über Intels Investmentsparte, Intel Capital, und machte damit einen Plan zur Abspaltung des Unternehmens zunichte. Stattdessen reorganisierte er das Unternehmen so, dass Intel Capital ihm unterstellt wurde, so zwei der Insider, aus Gründen, die Intel nicht bekannt gegeben hat. Das Investitionskomitee würde ausschließlich aus Tan und einem seiner direkten Untergebenen, Finanzchef Zinsner, bestehen, sagten drei mit der WDHLG vertraute Personen.

Seitdem hat Intel Capital in mehrere Unternehmen investiert, an denen Tan über seine Investmentvehikel oder Risikokapitalfirmen beteiligt ist, darunter A&E Investment LLC, Celesta Capital und Walden International, so drei der Insider. Einige Intel-Mitarbeiter hätten sich verpflichtet gefühlt, solche Geschäfte zu prüfen, um Tans Unterstützung zu gewinnen, sagten zwei von ihnen.

Eine solche Investition war die in proteanTecs, das im September eine Finanzierungsrunde der Serie D in der Spätphase ankündigte. Intel Capital hat seine bestehende Beteiligung an dem Startup aufgestockt und dazu beigetragen, den Bewertung von Tans Beteiligungen durch A&E Investment und Celesta Capital zu erhöhen, wie aus den Finanzierungsdaten hervorgeht.

ProteanTecs lehnte eine Stellungnahme ab. A&E Investment, Walden Catalyst und Walden International reagierten nicht auf Bitten um eine Stellungnahme. In einer Erklärung sagte Celesta Capital, dass Tan "immer mit Integrität und der Verpflichtung gehandelt hat, das Richtige für alle Beteiligten zu tun"

Bevor Tan CEO wurde, hat Intel Capital seit 2019 mindestens 12 Mal mit ihm oder seinen Investmentfirmen co-investiert, wie aus den Finanzierungsankündigungen hervorgeht.

Intel ist nicht das einzige Unternehmen, das einen Risikokapitalarm hat. Das ist bei großen Technologieunternehmen üblich, darunter Nvidia, Microsoft, Alphabet und Qualcomm. Aber im Gegensatz zu diesen anderen Unternehmen ist es bei Intel ungewöhnlich, einen CEO zu haben, der seine Venture-Einheit beaufsichtigt und gleichzeitig unabhängige Investmentfirmen leitet, wie eine Reuters-Übersicht über die Führung dieser Unternehmen zeigt.

Reuters war nicht in der Lage festzustellen, um wie viel die jüngsten Investitionen von Intel insgesamt das Nettovermögen von Tan erhöht haben, das auf weit über 500 Millionen Dollar geschätzt wird.

Zwei von Reuters befragte Corporate-Governance-Experten sagten, dass Tans Geschäftsgebaren aufgrund der Konflikte, die mit dem Abschluss von Geschäften mit seinen eigenen Portfoliounternehmen verbunden sind, Anlass zu roten Fahnen gibt.

Einer von ihnen sagte auch, dass Intel von Tans Verbindungen profitieren könnte. "Man sollte gute Investitionen nicht ausschließen, nur weil der CEO gute Beziehungen hat", sagte Daniel Taylor, ein Professor an der Wharton School, der sich auf die Offenlegung von Unternehmen und Insiderhandel spezialisiert hat.

TAN WIRBT FÜR SEIN BUCH

Der CEO von Intel hat bei öffentlichen Auftritten immer wieder auf sein Portfolio hingewiesen. In einer seiner ersten Präsentationen als Intel-Chef im März sprach er über seine 251 Investitionen in Chips, wie ein Online-Video von diesem Anlass zeigt.

Auf einer Chip-Konferenz in Phoenix im Oktober hielt Tan als Vertreter von Intel eine Rede, in der er auf Folien noch mehr Beteiligungen vorstellte, darunter an ProteanTecs und SambaNova.

Intels Verhaltenskodex ermutigt Führungskräfte, potenzielle Konflikte dem Verwaltungsrat des Unternehmens und den obersten Rechts- und Compliance-Beauftragten zur Klärung mitzuteilen. "Wir vermeiden Situationen, die unsere Fähigkeit, im besten Interesse von Intel zu handeln, beeinträchtigen oder zu beeinträchtigen scheinen", heißt es im Verhaltenskodex. Er fügt hinzu, dass die Mitarbeiter auf Konflikte achten müssen, die sich aus einer "Beteiligung an einem Lieferanten, Kunden oder Konkurrenten von Intel" und aus einer "externen Beschäftigung ergeben, die ihre Verpflichtungen gegenüber Intel beeinträchtigt"

Die beiden Corporate-Governance-Experten sagten, Tan hätte seine Portfolio-Investitionen aufgeben, sie in einen Blind Trust einbringen oder einen Sonderausschuss des Vorstands einrichten sollen, um potenzielle Konflikte mit seinem Investitionsportfolio zu beseitigen. Einige Anwälte haben gesagt, dass (link) Sonderausschüsse nicht immer notwendig sind (link), und einige Wissenschaftler (link) argumentieren, dass die Führungskräfte durch die Rolle eines externen Vorstands über strategische Informationen informiert werden.

Intel lehnte es ab zu sagen, ob Tan eine solche Maßnahme ergriffen hat.

Der unabhängige Prüfungsausschuss des Vorstands von Intel "überwacht, prüft und genehmigt gegebenenfalls alle Transaktionen mit verbundenen Parteien in strikter Übereinstimmung mit Intels strenger Richtlinie für Transaktionen mit verbundenen Parteien", so der Unternehmenssprecher.

Die Richtlinie hat Ausnahmen. Transaktionen, bei denen eine Intel-Führungskraft weniger als 10 Prozent eines Unternehmens besitzt, das an einer Transaktion beteiligt ist, deren Bewertung 1 Million Dollar oder 2 Prozent des Umsatzes dieses Unternehmens nicht übersteigt, gelten als "vorab genehmigt", heißt es in der Richtlinie. Es war nicht klar, wie viele Investitionen von Intel, wenn überhaupt, unter diese Richtlinie fielen, die aus der Zeit vor Tans Führung stammt.

INTEL PRÜFT ANGEBOT FÜR EIN ANGESCHLAGENES STARTUP

Im Jahr 2018 war SambaNova ein Startup mit dem ehrgeizigen Ziel, ein KI-Computersystem zu entwickeln, das mit dem KI-Hardware- und Software-Ökosystem von Nvidia konkurrieren könnte. Tans Risikofirma Walden International leitete in jenem Jahr die 56-Millionen-Dollar-Finanzierungsrunde der Serie a von SambaNova und sicherte sich Tans Position im Verwaltungsrat des Unternehmens.

Im Laufe der Jahre sammelte SambaNova Geld von Investoren ein: mehr von Tans Risikofirma und, um 2021, einen großen Scheck von SoftBank, wo Tan bis 2022 als Vorstandsmitglied tätig war. Die von SoftBank angeführte Serie-D-Runde in Höhe von 676 Mio. USD bewertete SambaNova mit rund 5 Milliarden USD und verschaffte Tans Anteilen auf dem Papier einen gesunden Zuwachs.

SoftBank lehnte eine Antwort auf die Frage ab, ob Tan eine Rolle dabei gespielt hat, das Unternehmen zu einer Investition in SambaNova zu bewegen.

Aber die ehrgeizige Vision des Startups ging nicht auf, sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Kunden hatten eine größere Nachfrage nach den Chips von Nvidia, die für eine Vielzahl von Anwendungen in der KI geeignet sind. Dies steht im Gegensatz zu dem Silizium von SambaNova, das für spezifischere KI-Anwendungen konzipiert ist.

Im Jahr 2024 trat Tan als neuer Executive Chairman von SambaNova auf, in der Hoffnung, dass er dem Unternehmen zu einem schnelleren Wachstum verhelfen könnte. Drei mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten, dass das Unternehmen kurz davor stand, sein Bargeld zu verlieren. Im April entließ das Unternehmen 77 Mitarbeiter in Kalifornien, was Berichten zufolge etwa 15 Prozent der Belegschaft entspricht.

Das Chip-Startup versuchte, Interesse für eine weitere Finanzierungsrunde zu wecken, fand aber nur wenige Abnehmer, so zwei Insider. Die Einnahmen bedeuteten, dass das Unternehmen entweder Geld auftreiben oder zu einem niedrigeren Bewertung verkaufen musste, sagten die Personen und eine dritte Insider. Banker schätzten den Bewertung des Unternehmens auf 2 bis maximal 3 Milliarden Dollar, so zwei der Insider.

Tan habe Intel im Sommer gebeten, ein Geschäft mit dem Chiphersteller in Betracht zu ziehen, so die drei Insider.

In den letzten Wochen haben einige der Investoren von SambaNova zusätzliche Finanzmittel zur Verfügung gestellt, um das Startup zu überbrücken, so zwei Personen, die mit der Insiderrunde vertraut sind.

In einer Erklärung gegenüber Reuters bestätigte ein Sprecher von SambaNova, dass das Startup vor kurzem eine zusätzliche Finanzierung erhalten hat, und fügte hinzu, dass sein Geschäft "wirklich gut läuft"

Die Gespräche mit SambaNova sind noch nicht abgeschlossen, so zwei der Insider. Intel und SambaNova haben eine unverbindliche Absichtserklärung unterzeichnet, sagte einer der beiden.