KOLUMNE-Quartalsberichte, der letzte Test der Wall Street gegen Trump: Ross Kerber

- von Ross Kerber

01. Okt (Reuters) - Kritiker von Corporate America sagen, dass zu viele Unternehmen einen Kniefall vor US-Präsident Donald Trump gemacht haben, indem sie Vergleiche zahlten (link), öffentliches Eigentum gewährten (link) oder neue Aufsichtsbehörden akzeptierten (link). Führungskräfte argumentieren, dass solche Schritte angesichts von Trumps dramatischer Ausweitung (link) der präsidialen Befugnisse praktisch und notwendig sind .

Ein wiederbelebter Regulierungsvorschlag stellt nun ein Experiment dar, um zu zeigen, inwieweit die Wall Street für ihre früheren Prioritäten einstehen wird.

In dieser Woche erklärte der Leiter der US-Börsenaufsichtsbehörde, dass die Behörde (link) Trumps Vorstoß, die vorgeschriebenen Berichte über die Unternehmensgewinne auf halbjährliche statt vierteljährliche Berichte umzustellen, beschleunigen werde.

Wir haben diesen Film schon einmal gesehen. Während der ersten Trump-Regierung nahm die SEC Stellungnahmen zu einer ähnlichen WDHLG entgegen. Einer der stärksten Vorstöße kam von der Handelsgruppe der Fondsindustrie, dem Investment Company Institute (link).

In einer Stellungnahme erklärte die Gruppe damals unter anderem, dass die vorgeschlagene WDHLG die Fondsmanager daran hindern würde, die Unternehmensleistung zu analysieren und fundierte Anlageentscheidungen zu treffen

Das ICI hat sich dieses Mal noch nicht geäußert und lehnte eine Stellungnahme für diesen Artikel ab. Das Gleiche gilt für den Top-Fondsmanager BlackRock (link) BLK.N; 2019 bezeichnete das Unternehmen die Quartalsberichterstattung als "ein wichtiges Element der Transparenz für Investoren."

In ihrem eigenen Schreiben von 2019 sagten die Verantwortlichen von T. Rowe Price TROW.O, dass eine Verringerung der Berichtsfrequenz "nachteilig und störend für die Anleger wäre, ohne dass dies durch ausreichende Vorteile für die Unternehmen ausgeglichen wird." Am Dienstag lehnte es ein Vertreter von T. Rowe Price ab, sich zu seiner aktuellen Meinung zu äußern.

Vielleicht wollen die Branchenführer erst einen formellen Vorschlag der SEC abwarten, bevor sie Stellung beziehen. Aber im Zeitalter der sozialen Medien sind die ersten Meldungen wichtig.

Alvin Antonio Velazquez, Professor für Gesellschaftsrecht an der Indiana University, sagte mir, es sei wahrscheinlicher, dass die Unternehmen Vergeltungsmaßnahmen vermeiden wollen, wenn sie sich gegen den Vorschlag aussprechen und Trump oder seine Beauftragten verärgern.

"Ich bin mir nicht so sicher, ob sie ihr Pulver trocken halten, sondern eher den Kopf einziehen wollen", sagte Velazquez in einem Telefoninterview mit mir. Fondsfirmen stehen an einer Reihe anderer Fronten unter Druck, darunter eine staatliche Klage in Texas, die von der Regierung (link) unterstützt wird und in der behauptet wird, dass Fondsfirmen durch ihren Klimaaktivismus gegen das Kartellrecht verstoßen haben.

Die Regierung hat sich auch gegen (link) Diversitätsinitiativen gewandt, die viele Fonds unterstützt hatten,und ihre republikanischen Verbündeten versuchen, "wache" Geldmanager aus staatlichen Pensionsplänen zu verdrängen (link).

Die Fonds könnten ihre Bemühungen und Lobbying-Ressourcen triagieren, sagte Velazquez, indem sie bei der Häufigkeit der Berichterstattung nachgeben, um größere Prioritäten zu verteidigen.

"Es gibt so viel, worüber man sich Sorgen machen muss, wollen sie es wirklich mit Trump in einer anderen Sache aufnehmen? Nach dem, was sie tun, scheint die Antwort 'nicht unbedingt' zu lauten", sagte er.

EUROPAS FÜHRUNG ÜBERNEHMEN

Die Befürworter der Abkehr von der vierteljährlichen Berichtspflicht, darunter der CEO von Nasdaq (link), sehen darin eine Möglichkeit, die Kosten für die Börsennotierung einer Aktie zu senken. Die gedämpfte Opposition der Fonds würde die Erwartungen (link) an eine WDHLG in den USA verstärken, wonach Finanzberichte bis 2027 nur noch alle sechs Monate vorgelegt werden müssen, ähnlich wie in Europa üblich.

Sandra Peters, Senior Head of Advocacy beim CFA Institute, dessen Mitglieder Investoren sind, zitierte eine Studie, die zeigt, dass die 2014 in Großbritannien erfolgte Abkehr von der Pflicht zur vierteljährlichen Berichterstattung die Investitionen der Unternehmen nicht erhöht hat (link), wie die Befürworter der WDHLG gehofft hatten, und dass weniger als 10 Prozent der Unternehmen die Veröffentlichung von Quartalsberichten ohnehin eingestellt haben.

"Das ist eine wirklich schöne politische Geschichte, aber sie bringt nichts", sagte Peters über die vorgeschlagene WDHLG. Große Unternehmen werden die Berichte weiterhin herausgeben, da sie von den Analysten so genau verfolgt werden. "Sie werden einen Haircut bekommen, wenn sie es nicht tun", sagte sie.

Kurt Gottschall, ein ehemaliger SEC-Regionaldirektor, der jetzt bei der Anwaltskanzlei Haynes Boone arbeitet, sagte, er erwarte, dass sich einige Interessengruppen von Anlegern weiterhin gegen eine Abkehr von der Quartalsberichterstattung wehren werden. Der Council of Institutional Investors, der große öffentliche Pensionsfonds vertritt, hat dies bereits getan (link).

Aber die Vermögensverwaltungsfirmen werden vor einer schwierigeren Entscheidung stehen, sagte Gottschall. "Die Branche versucht immer noch herauszufinden, wie viel Zugkraft sie in Trumps zweiter Amtszeit bekommen wird", sagte er.