EXKLUSIV-Aktivist Irenic baut Beteiligung an Workiva auf und drängt auf Sitze im Verwaltungsrat

- von Svea Herbst-Bayliss

NEW YORK, 29. Sep (Reuters) - Irenic Capital Management hat eine beträchtliche Beteiligung an Workiva WK.N aufgebaut und argumentiert, dass der Hersteller von Software für die Finanzberichterstattung seine operative Effizienz verbessern, seinen Verwaltungsrat auffrischen und einen möglichen Verkauf in Betracht ziehen muss.

Irenic besitzt etwa 2 Prozent von Workiva und hat sich mehrfach mit dem Management getroffen, um mögliche Änderungen zu besprechen, die dem 4,7 Milliarden Dollar schweren Unternehmen zu einer besseren Leistung verhelfen sollen, wie aus Dokumenten hervorgeht, die Reuters und zwei mit der Angelegenheit vertrauten Personen vorliegen.

Insbesondere drängt der in New York ansässige Hedge-Fonds das Unternehmen mit Hauptsitz in Ames, Iowa, dazu, seine Zwei-Klassen-Aktienstruktur abzuschaffen, alle Vorstandsmitglieder jedes Jahr zur Wahl zu stellen und zwei neue Mitglieder in den Verwaltungsrat aufzunehmen, darunter den Irenic-Manager Krishna Korupolu, so die Insider.

Irenic drängt darauf, dass Workiva strategische Alternativen mit einer neuen Aufsicht durch den Verwaltungsrat prüft, um das starke Interesse von Private Equity an Finanzsoftwareunternehmen zu nutzen, so die Insider, die nicht öffentlich über die privaten Gespräche sprechen durften. Workiva hatte bereits vor drei Jahren das Interesse eines Private-Equity-Unternehmens (link) geweckt.

Der Hedge-Fonds hat nicht ausgeschlossen, Direktoren zu nominieren, wenn die beiden Seiten keine Einigung erzielen können, so die Insider.

Ein Vertreter des Unternehmens war für eine Stellungnahme nicht sofort erreichbar, während ein Vertreter von Irenic eine Stellungnahme ablehnte.

IRENIC ZIELT AUF WORKIVA NACH AKTIENRÜCKGANG

Irenic gehört zu den 10 größten Investoren von Workiva, und sein Drängen auf Veränderungen wird weniger als drei Wochen nach dem Investorentag des Unternehmens bekannt.

Der Aktienkurs von Workiva fiel am 9. September um 5,2 Prozent, da sich die Anleger Sorgen über das Engagement des Managements für die Rentabilität und die Markteffizienz machten, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, das Umsatzwachstum durch Investitionen in Vertrieb und Marketing voranzutreiben, so die Anleger. Am selben Tag blieb der S&P 500-Index weitgehend unverändert.

Das Unternehmen liefert erstklassige Tools für die Finanzberichterstattung, die von rund 90 Prozent der Fortune-500-Unternehmen, darunter der Softdrink-Hersteller Coca-Cola KO.N, der Energiekonzern Chevron CVX.N und United Airlines UAL.O, für die Einreichung von Unterlagen bei Aufsichtsbehörden, einschließlich der Securities and Exchange Commission, verwendet werden.

Seit Julie Iskow im April 2023 die Leitung von Workiva übernommen hat, ist der Aktienkurs des Unternehmens um fast 19 Prozent gefallen, verglichen mit einem durchschnittlichen Anstieg von 20 Prozent für die Vergleichsunternehmen und einem Anstieg von 70 Prozent für den S&P 500 im gleichen Zeitraum.

Irenic war frustriert über die finanzielle Leistung des Unternehmens, das mit einem Abschlag von 27 Prozent gegenüber Anwendungssoftware-Konkurrenten wie Workday WDAY.O und ServiceNow NOW.N gehandelt wird, wie aus den Dokumenten hervorgeht.

Der Hedge-Fonds argumentiert, dass der Abschlag durch ein schlechtes Gleichgewicht zwischen Wachstum und Rentabilität verursacht wird, und hat das Management aufgefordert, dies unverzüglich zu ändern.

IRENIC ZIELT AUF DIE LANGJÄHRIGEN DIREKTOREN VON WORKIVA

Irenic hat zweimal Briefe an den Verwaltungsrat von Workiva geschickt, um seine Bedenken und Verbesserungsvorschläge darzulegen, sagten die Personen.

Der Hedgefonds äußerte sich auch sehr besorgt über die Unternehmensführung und wies darauf hin, dass fünf der sieben Direktoren seit 2014 im Verwaltungsrat tätig sind.

Es ist höchst ungewöhnlich, dass Irenic in den Verwaltungsrat eines börsennotierten Unternehmens eintritt, und in den drei Jahren seit seiner Gründung haben seine Führungskräfte nur in zwei Vorständen börsennotierter Unternehmen gesessen.

Das Unternehmen wurde von Adam Katz, dem ehemaligen Geschäftsführer von Elliott Investment Management, und Andy Dodge, dem ehemaligen Geschäftsführer von Indaba Capital Management, gegründet. Irenic war an der Privatisierung von Unternehmen wie Arconic, Barnes und Couchbase beteiligt und hat sich als Aktivist bei News Corp NWSA.O und Theravance Biopharma TBPH.O engagiert.