ANALYSE-Tesla ohne Musk? Verwaltungsrat steht vor einzigartiger Herausforderung, ob er bleibt oder geht

- von Rachael Levy und Abhirup Roy und Isla Binnie

01. Mai (Reuters) - Der Verwaltungsrat von Tesla TSLA.O beeilte sich am Donnerstag, seinen Vorstandsvorsitzenden Elon Musk (link) zu verteidigen, und versicherte, dass er das Vertrauen des Vorstands genieße, während die Sorgen der Anleger über seine lange Abwesenheit, die polarisierende Politik und die sinkenden Umsätze und Gewinne des Elektrofahrzeugherstellers zunahmen.

Der Verwaltungsrat reagierte auf einen Bericht des Wall Street Journal, wonach er eine Ablösung von Musk in Betracht gezogen habe (link), was die Vorstandsvorsitzende Robyn Denholm dementierte. Denholm selbst ist wegen ihrer hohen Vergütung und ihrer vermeintlichen Versäumnisse (link) Musk gegenüber den Aktionären zur Verantwortung zu ziehen, in die Kritik geraten.

Das jüngste Musk-Drama unterstreicht das einzigartige Dilemma, in dem sich der Tesla-Vorstand befindet, wenn er ihn managen soll, da er fünf andere Unternehmen beaufsichtigt und sich in letzter Zeit vor allem auf die Beratung (link) republikanischen US-Präsidenten Donald Trump (link) konzentriert hat - was Teslas politisch liberalen Kundenstamm verprellt. Doch selten hing das Schicksal eines Unternehmens so sehr von der Person des CEO ab, so dass selbst der Gedanke, ihn zu ersetzen, ein enormes Risiko darstellt, so die Meinung von Anlegern, Analysten und drei Personen, die mit den Debatten über Musk unter den Tesla-Führungskräften vertraut sind.

Viele Analysten führen etwa drei Viertel des übergroßen Börsenwerts von Tesla - der die aktuellen Gewinne (link) bei weitem übertrifft - auf autonom fahrende Technologie und humanoide Roboter zurück, die Musk versprochen hat, aber seit Jahren nicht auf den Markt gebracht hat.

Die Tesla-Bullen betrachten Musk als das einzigartige Genie, das diese Zukunft trotz des sich verschärfenden globalen Wettbewerbs bei solchen Technologien, insbesondere aus China (link), wo Autohersteller unter der Führung von BYD 002594.SZ bereits an (link) Tesla bei der Herstellung kostengünstiger Elektroautos vorbeigezogen sind, liefern kann.

Denholm schien sich an die Musk-Gläubigen zu wenden, als sie den Journal-Bericht dementierte und sagte, der Verwaltungsrat sei "sehr zuversichtlich", dass er "den aufregenden Wachstumsplan, der vor uns liegt, umsetzen kann."

Das Wachstum kann nicht früh genug kommen, da sich die Grundlagen von Teslas Automobilgeschäft weiter verschlechtern. Die EV-Verkaufszahlen sind in Europa besonders stark zurückgegangen (link), wo sich die Politik von Musk und Trump als besonders giftig erwiesen hat (link).

Unternehmensinsider haben Musk seit Jahren vorgeschlagen, sich selbst auf andere Weise zu ersetzen - durch die Einstellung einer Top-Führungskraft als Manager für das Tagesgeschäft, während Musk weiterhin als eine Art Galionsfigur fungiert, so zwei mit den Diskussionen vertraute Personen gegenüber Reuters. Andere Unternehmen von Musk arbeiten auf diese Weise, vor allem der Raketenhersteller SpaceX, wo Gwynne Shotwell als Präsident und COO fungiert.

Musk hat sich konsequent geweigert, das Gleiche bei Tesla zu tun, sagten die beiden Personen.

Für den Verwaltungsrat wäre es sehr schwierig, Musk zu ersetzen, sagte Brian Mulberry, Kundenportfoliomanager bei Zacks Investment Management, einem Tesla-Investor. Die "unglaublich komplexe" Herausforderung besteht darin, die enormen Fußstapfen von Musk zu füllen und die finanzielle Kluft zu überbrücken, die seine Führung hinterlassen hat - das angeschlagene EV-Geschäft von Tesla profitabel zu halten und gleichzeitig das seit langem versprochene "Robotaxi-Netzwerk" zu realisieren

Auf einer 10-Punkte-Schwierigkeitsskala wäre die Ersetzung von Musk eine Acht oder Neun" , sagte Mulberry und fügte hinzu, dass es jemanden mit einer eigenen Persönlichkeit braucht, der in diese Rolle schlüpfen kann und nicht immer in Elons Schatten stehen wird"

Gene Munster, geschäftsführender Gesellschafter des Tesla-Investors Deepwater Asset Management, bezeichnete es als praktisch unmöglich, Musk zu ersetzen.

"Ist Musk größer als Tesla? Die Antwort ist ja", sagte er.

Musk und der Tesla-Vorstand reagierten nicht auf die Bitte um Stellungnahme. Musk nahm seine Kritiker bei einer Kabinettssitzung im Weißen Haus am Mittwoch auf die Schippe und setzte sich zwei Trump-Fan-Ballmützen auf den Kopf, von denen eine die Aufschrift "Gulf of America" trug

"Man sagt, ich trage viele Hüte", sagte Musk und erntete dafür Trumps Gelächter. "It's true."

ABGÄNGE VON FÜHRUNGSKRÄFTEN

Jeder Nachfolger müsste sich dann mit Musk als Vorstandsmitglied und größtem Aktionär des Unternehmens auseinandersetzen. Er hält derzeit einen Anteil von 13 Prozent.

Die Führungsriege von Tesla hat sich im vergangenen Jahr ausgedünnt, da Musk das Unternehmen von seinem lang gehegten Ziel, ein EV-Gigant zu werden, abbrachte und sich auf Robotaxis, Roboter und künstliche Intelligenz konzentrierte.

Zu den Abgängen gehörten leitende Angestellte, die sich dagegen gewehrt hatten, dass sich Tesla so stark von seinem Kerngeschäft mit von Menschenhand gesteuerten Autos (link) entfernt, wie drei Personen berichten, die mit den Diskussionen unter den Tesla-Führungskräften vertraut sind. Einige von ihnen trugen ihre Bedenken dem Verwaltungsrat vor, der sich auf die Seite von Musk stellte, so die Personen.

Gary Black - geschäftsführender Gesellschafter des Future Fund, einem Tesla-Investor - schrieb auf Musks Plattform X, dass das Unternehmen keine geeigneten internen Führungskräfte habe, die ihn ersetzen könnten.

"Wir sehen niemanden innerhalb von (Tesla) mit dem breiten Spektrum an technischen, strategischen und ausführenden Fähigkeiten."

James McRitchie, ein privater Tesla-Investor, sagte, er bezweifle, dass sich die Vorstandsmitglieder aufgrund seines Einflusses auf ihre Ernennungen und ihrer ungewöhnlich hohen Vergütung gegen Musk stellen würden. McRitchie räumte die Risiken einer Ablösung von Musk ein.

"Ein großer Teil des Aktienkurses ist an die Liebe zu Elon gebunden und daran, dass Roboter alles für uns tun", sagte er.

McRitchie verglich Musk mit dem legendären CEO von General Electric, Jack Welch, den die Anleger als "Gott" betrachteten

"Aber als er ging, war es ein Kartenhaus", sagte er. "Ich denke, dasselbe gilt wahrscheinlich auch für Tesla. Es ist ein gutes Unternehmen, aber es könnte ein viel besseres Unternehmen sein und es ist überbewertet."

Mulberry von Zacks sagte, Tesla könne mit oder ohne Musk erfolgreich sein.

"Sie haben bereits eine große Auswahl an Elektroautos, sie haben das Robotaxi und das selbstfahrende Auto", sagte er und bezog sich dabei auf Teslas Fahrerassistenztechnologie. "Jetzt geht es nur noch darum, sie zu einem Punkt der Vollendung zu führen... Brauchen wir wirklich eine weitere Innovationswelle von Tesla, oder brauchen wir nur eine ordentliche Umsetzung?"