Snowflake: Stark im Markt, aber reicht das bei so viel Konkurrenz?

Investing.com - Die Analysten von Macquarie haben Snowflake Inc (NYSE:SNOW) neu in ihre Coverage aufgenommen – mit der Einstufung „Neutral“ und einem Kursziel von 160 Dollar. Sie betonen zwar die starke Marktstellung im Bereich Cloud Data Warehousing, sehen aber auch Risiken durch ambitionierte Umsatzprognosen und wachsenden Wettbewerb.

„Wir schätzen die zentralen Chancen im Bereich Cloud-Data-Warehousing, die Dynamik des Unternehmens, das Potenzial zur Markterweiterung und die disziplinierte Umsetzung“, heißt es in der Analyse von Macquarie.

Snowflake ist aktuell dabei, den rund 80 Milliarden Dollar großen Markt für analytische Datenbankmanagementsysteme (DBMS) grundlegend zu verändern. Das Unternehmen bietet eine cloudbasierte Datenplattform, die Daten für KI-gestützte Analysen, Geschäftsanwendungen und Datenaustausch an einem Ort zusammenführt.

Macquarie hebt besonders die Fähigkeit hervor, in angrenzende Bereiche wie Data Engineering sowie Künstliche Intelligenz und Machine Learning (KI/ML) zu expandieren. Auch die Umsetzung sei stark – die Kennzahlen zur „Rule of 40“ deuten auf solides Wachstum und gute Rentabilität hin.

Allerdings sehen die Experten auch Herausforderungen, insbesondere im Vergleich zur Positionierung großer Hyperscaler im Bereich generativer KI. Hinzu kommt der zunehmende Wettbewerb, etwa durch Databricks, sowie makroökonomischer Gegenwind, der das verbrauchsabhängige Geschäftsmodell unter Druck setzen könnte.

„Wir sehen gewisse Risiken durch die ambitionierte Umsatzprognose fürs kommende Geschäftsjahr, durch die starke KI-Positionierung der Wettbewerber und durch das wirtschaftliche Umfeld, das sich auf das Konsumverhalten auswirkt“, so Macquarie weiter.

Die Produktumsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 halten die Analysten insgesamt für relativ aggressiv – verglichen mit früheren Jahren lasse das weniger Spielraum für positive Überraschungen.

Konkret rechnet Macquarie damit, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 um 24 % auf 4,49 Milliarden Dollar und im Geschäftsjahr 2027 um 23 % auf 5,52 Milliarden Dollar steigt. Die freie Cashflow-Marge sehen sie zwischen 25,3 % und 26,0 %.

Das Kursziel von 160 Dollar basiert auf einer Kombination verschiedener Bewertungsansätze, unter anderem einem Unternehmenswert-Umsatz-Multiple von 10 für das Jahr 2026. Wichtige Katalysatoren für die Aktie könnten der Ergebnisbericht zum ersten Quartal Ende Mai sowie eine geplante Investorensitzung im Rahmen der jährlichen Kundenkonferenz Anfang Juni sein.

Insgesamt kommen die Analysten zu dem Schluss, dass Chancen und Risiken bei Snowflake derzeit weitgehend im Gleichgewicht sind – was ein neutrales Votum auf aktuellem Kursniveau rechtfertigt.