Bullish plant den Kauf von Equiniti für 4,2 Milliarden US-Dollar mit dem Ziel, traditionelle Aktienregister mit Blockchain-Märkten zu verbinden

Bullish zahlt 4,2 Milliarden Dollar für die Übernahme von Equiniti, einem globalen Transferagenten, der die Aktionärsregister für fast 3.000 börsennotierte Unternehmen führt und jährlich Zahlungen in Höhe von rund 500 Milliarden Dollar abwickelt.

Die Transaktion umfasst 1,85 Milliarden US-Dollar an übernommenen Equiniti-Schulden und 2,35 Milliarden US-Dollar an Bullish-Aktien zu einem Preis von 38,48 US-Dollar pro Aktie. Der Abschluss ist vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen für Januar 2027 geplant. CEO Dan Kramer bleibt weiterhin im operativen Tagesgeschäft tätig. Siris, das Equiniti 2021 übernommen hat, erhält zwei Sitze im Aufsichtsrat.

Mit diesem Deal wird eine spezifischere strukturelle Lücke geschlossen, die die institutionelle Tokenisierung verlangsamt hat: das Fehlen einer skalierbaren, regulierten Transferagentenplattform mit engen Beziehungen zu börsennotierten Unternehmen innerhalb einer krypto-nativen Kapitalmarktgruppe.

Warum ein Transferagent für die Tokenisierung wichtig ist

Transferagenten führen das rechtliche Register darüber, wem welche Aktien gehören. Sie kümmern sich um Dividenden, Stimmrechte und den regulatorischen Papierkram, der mit dem Besitz einer Aktiengesellschaft einhergeht.

Solange ein tokenisierter Aktienmarkt keine solche Funktion in die Blockchain integriert hat, entsteht bei jeder Transaktion eine Diskrepanz zwischen dem Blockchain-Ledger und dem offiziellen Aktionärsregister. Diese Diskrepanz ist der Grund, warum die meisten Pilotprojekte für tokenisierte Wertpapiere im Pilotstadium geblieben sind.

Wie Cryptopolitan berichtete , sind tokenisierte Anleihen und Staatsanleihen schneller gewachsen als tokenisierte Aktien, weil die rechtliche Buchführung für festverzinsliche Wertpapiere einfacher ist.

Die Beteiligung an Aktien, mit ihren Stimmrechten und der Komplexität von Unternehmensmaßnahmen, erfordert einen Transferagenten.

Tom Farley, CEO von Bullish, sagte: „Die Tokenisierung ist ein einmaliger Wandel in der Funktionsweise der Kapitalmärkte, der defiInfrastrukturtrend der nächsten 25 Jahre.“

Die Krypto-Fusions- und Übernahmewelle bewegt sich vertikal

Dieser Deal unterscheidet sich von den vorangegangenen Krypto-Übernahmen. Coinbase kaufte Deribit (2,9 Milliarden US-Dollar) für den Derivatehandel. Kraken erwarb NinjaTrader (1,5 Milliarden US-Dollar) für den Futures-Handel mit Privatkunden. In beiden Fällen handelte es sich um horizontale Übernahmen von Börsen.

Bullish erwirbt die rechtliche Infrastruktur traditioneller Aktienmärkte. Dieser Trend setzt sich über Bullish hinaus fort. Securitize und Computershare kündigten letzten Monat an, Teile des 70 Billionen Dollar schweren US-Aktienmarktes durch tokenisierte Aktien auf die Blockchain bringen zu wollen.

Zwei große Infrastruktur-Transaktionen innerhalb von zwei Monaten deuten darauf hin, dass sich der Krypto-Fusions- und Übernahmemarkt von der Übernahme von Konkurrenten hin zum Kauf der regulierten Infrastruktur des traditionellen Finanzwesens verlagert hat.

Zahlen, die zählen

Das fusionierte Unternehmen erwartet für 2026 einen bereinigten Umsatz von 1,3 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA abzüglich Investitionsausgaben von über 500 Millionen US-Dollar, bei einem jährlichen Umsatzwachstum von 6 bis 8 Prozent bis 2029. Tokenisierung und Blockchain-Dienstleistungen innerhalb dieses Portfolios dürften um etwa 20 Prozent wachsen.

Equiniti ist bei der SEC als Transferagent registriert und wird in Großbritannien von der FCA reguliert, was dem fusionierten Unternehmen bereits vor jeglicher behördlicher Genehmigung des Deals selbst eine doppeltedentverleiht.

Bullish erzielte 2025 ein bereinigtes EBITDA von 94,3 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 288,5 Millionen US-Dollar. Die Übernahme durch Equiniti würde diese Umsatzbasis in einer einzigen Transaktion mehr als verdreifachen.

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