CFTC verhängt Strafe wegen Insiderhandels, während JPMorgan und Paradigm über Beteiligungen an Prognosemärkten nachdenken

Der Boom der Prognosemärkte zieht einige der größten Namen der Wall Street an und erregt die Aufmerksamkeit der Bundesbehörden. 

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die oberste Rohstoffaufsichtsbehörde der USA, machte am Dienstag durch eine Rede ihres Leiters der Durchsetzungsabteilung deutlich, dass die Gesetze zum Insiderhandel auch auf Prognosemärkten gelten, und widerlegte damit direkt eine in diesem Sektor zunehmend verbreitete Annahme.

Die Warnung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem JPMorgan Chase angedeutet hat, dass man einen möglichen Einstieg in diesen Bereich erwägt, während das Krypto-Venture-Unternehmen Paradigm Berichten zufolge ein spezielles Handelsterminal für Experten im Bereich der Prognosemärkte entwickelt.

Warum warnt die CFTC die Prognosemärkte?

David Miller, der Leiter der Durchsetzungsabteilung der CFTC, nutzte am Dienstag eine Rede an der New York University School of Law, um der Branche eine deutliche Botschaft zu übermitteln.

Miller sagte: „Leider hält sich in den Mainstream-Medien und den sozialen Medien der Mythos, dass Insiderhandel auf den Prognosemärkten nicht gilt.“ Und er fügte hinzu: „Das ist falsch.“

Miller legte unmissverständlich dar, dass die Betrugsbekämpfungsbestimmungen des Commodity Exchange Act uneingeschränkt fürtracüber vorhergesagte Marktereignisse gelten, die von der CFTC als Swaps eingestuft werden. Die Theorie der widerrechtlichen Aneignung im Zusammenhang mit Insiderhandel, nach der eine Haftung entsteht, wenn ein Händler wesentliche, nicht-öffentliche Informationen unter Verletzung seiner Treue- oder Vertraulichkeitspflicht verwendet, bildet den maßgeblichen Rahmen.

Die Haltung der CFTC folgt einer im Februar veröffentlichten Durchsetzungsempfehlung nach zwei Fällen gegen Kalshi wegen des Missbrauchs nicht-öffentlicher Informationen. In einem Fall ging es um einen politischen Kandidaten, der mit seiner eigenen Kandidatur handelte, im anderen um einen Mitarbeiter des YouTube-Kanals von MrBeast, der Insiderwissen über die Performance des Kanals nutzte.

Miller wies auftracim Sport, Geschäfte von Regierungsangestellten unter Verwendung nicht-öffentlicher Informationen und das Verhalten von Personen hin, die einerdentam Arbeitsplatz unterliegen, als Bereiche erhöhter Besorgnis hin.

Steigen JPMorgan und Goldman Sachs in den Prognosemarkt ein?

Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, gab in einem Interview mit CBS News Einblicke in die aktuellen Projekte der Bank. Er sprach darüber, wie Prognosemärkte vom Rand der Finanzwelt in den Fokus der höchsten Führungskräfte der Branche gerückt sind.

Der Chef von JPMorgan sagte, es sei „möglich, dass wir so etwas eines Tages tun werden“, schloss aber gleichzeitig Sport und Politik als Bereiche aus, in denen die Bank nicht tätig sein werde. „Es gibt eine Menge Dinge, die wir nicht tun werden“, sagte er. „Und natürlich haben wir strenge Regeln bezüglich Insiderinformationen.“

Auf die Frage, ob er Prognosemärkte eher als Glücksspiel oder als Investition betrachte, antwortete Dimon: „Ich denke, größtenteils ist es eher wie Glücksspiel. Aber es gibt Bereiche, in denen man sagen könnte: ‚Nein, es ist eine Investition.‘ Man verfügt über umfassendes Wissen. Man nimmt die Gegenposition ein. Und man glaubt, es besser zu wissen als der andere.“ 

JPMorgan überprüft außerdem interne Richtlinien, die regeln, wie die Mitarbeiter mit bestehenden Plattformen wie Kalshi und Polymarket interagieren.

Im Januar sagte David Solomon, CEO von Goldman Sachs, dass sie Prognosemärkte auf mögliche Chancen untersuchen, und fügte hinzu, dass sie mit der Führungsspitze der beiden größten Prognosemarktunternehmen im Gespräch seien, um mehr zu erfahren.

Das Handelsterminal von Paradigm könnte das Wettbewerbsbild verändern

Das Krypto-Venture-Unternehmen Paradigm verfolgt einen praxisorientierteren Ansatz. Unter der Leitung von Partner Arjun Balaji, der seit Ende 2025 an dem Projekt arbeitet, Handelsterminal für Prognosemärkte

Paradigm, ein wichtiger Investor bei Kalshi, beteiligte sich Berichten zufolge im Jahr 2025 an drei aufeinanderfolgenden Finanzierungsrunden.

Das Unternehmen gab jedoch an, an der Einrichtung eines internen Market-Making-Desks für Prognosemärkte zu arbeiten. Es arbeite mit Forschern an der Machbarkeit der Entwicklung von Prognosemarktindizes, Instrumenten, die mehreretraczu einem einzigen handelbaren Paket bündeln würden, ähnlich wie der S&P 500 die Aktien von 500 Unternehmen zusammenfasst. 

Paradigm hat bereits damit begonnen, Daten aus Prognosemärkten in einem öffentlichen Dashboard zusammenzutragen. Laut Quellen aus dem Umfeld des Unternehmens steht Paradigms Startup nicht in Konkurrenz zu Kalshis Plattform.

Paradigms Terminalprojekt ist Teil der Neuausrichtung des Risikokapitalgebers über Kryptowährungen hinaus. Berichten zufolge sammelt das Unternehmen bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar für einen neuen Fonds ein, der künstliche Intelligenz und Robotik umfasst.

Die CFTC veröffentlichte am 12. März eine Vorankündigung geplanter Regelungen und bat die Öffentlichkeit um Stellungnahmen zur Regulierung von Event-Contract trac Derivaten. Klarere Regeln sind zwar in Sicht, doch derzeit besteht für Unternehmen, die einen Markteintritt erwägen, und bereits aktive Händler kaum Zweifel daran, dass die Ära der regulatorischen Unklarheit ihrem Ende entgegengeht.

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