Tschechische Zentralbank stockt Goldreserven auf, verschiebt bitcoin Investitionen jedoch

Die tschechische Währungsbehörde beabsichtigt, weiterhin Gold zu kaufen, da die Bevorratung des Edelmetalls das Verhältnis von Risiken und Renditen in ihrem Portfolio nicht wesentlich beeinträchtigt.

Gleichzeitig stellt die Regulierungsbehörde Bitcoin vorerst in den Hintergrund. Obwohl sie dessen Potenzial als Reservewährung anerkennt, bleibt die Zentralbank aufgrund seiner Volatilität besorgt.

Die tschechische Staatsbank setzt auf Gold

Die Tschechische Nationalbank (CNB) hat eine aktualisierte Übersicht über ihre Devisenreservenanlagen veröffentlicht, wobei der Schwerpunkt auf Gold und Bitcoinliegt.

Das Papier ist eine Erweiterung der bisherigen Analyse zu diesem Thema und enthält neue Daten, die die Bewertung der Richtlinien in Bezug auf diese Vermögenswerte erleichtern.

Beide erreichten in den letzten Monaten Rekordhochs, wobei die Märkte erhebliche Schwankungen aufwiesen, insbesondere BTC, das schließlich einen Großteil seines Wertes verlor.

Das Dokument erörtert die Auswirkungen potenzieller Änderungen in der Zusammensetzung der Devisenreserven der Bank, die etwa 98 % ihrer Aktiva ausmachen und für ihre Erträge von entscheidender Bedeutung sind.

Die Studie untersucht zwei Hauptaspekte: die fortlaufende Anhäufung von Gold mit dem von der CNB festgelegten Ziel von 100 Tonnen und die „hypothetische Einbeziehung von Bitcoin“

Die Studie basiert auf dem Stand der Währungsreserven zum 30. September 2025 und umfasst zwei Zeiträume, 2010-2025 und 2020-2025, wobei sowohl Reservewährungen als auch die tschechische Krone verwendet werden.

In einer diese Woche veröffentlichten Pressemitteilung teilte die Währungsbehörde mit, dass sie derzeit 67,2 Tonnen des Edelmetalls hält und erklärte:

„Beim Gold stellen wir fest, dass die Akkumulation in Richtung des Zielbestands von 100 Tonnen eine moderate Anpassung darstellt, die das Risiko-Rendite-Profil des Portfolios im Großen und Ganzen unverändert lässt.“

Dieses Allokationsniveau bietet einen geringfügigen Anstieg sowohl der erwarteten Renditen als auch der Volatilität, fügte die Zentralbank hinzu und stützte ihre Schätzung auf historische Daten.

In Bezug auf Bitcoinwiesen die Autoren des Berichts darauf hin, dass die Kryptowährung mit der größten Marktkapitalisierung „ein starker Treiber für Portfoliorenditen zu sein scheint“ und als Instrument zur Steigerung der erwarteten Rendite dienen kann.

Darüber hinaus könne dies mit einem deutlich geringeren Kapitaleinsatz im Vergleich zu traditionellen Risikoanlagen wie Aktien oder Gold erreicht werden, räumten sie ein und führten Folgendes aus:

„Eine Allokation von 1 % in Bitcoin könnte ein günstigeres Risiko-Rendite-Profil ergeben als eine Allokation von 35 % in Aktien, mit dem zusätzlichen Vorteil einer geringeren Gesamtvolatilität des Portfolios im Vergleich zur aktuellen Zusammensetzung.“

Bitcoin„kritischer Vorbehalt“ hervorgehoben

Die Analysten der Tschechischen Nationalbank haben jedoch auf einen ihrer Ansicht nach „entscheidenden Vorbehalt gegenüber Bitcoin“ und ähnlichen Kryptowährungen hingewiesen.

„Sein defiMerkmal ist die zeitliche Instabilität seiner Finanzkennzahlen, einschließlich hoher Volatilität und sich ändernder Korrelationen“, erklärten sie und führten weiter aus:

„Sich auf die Wertentwicklung in der Vergangenheit zu stützen – insbesondere auf die hohen Renditen aus dem explosiven anfänglichen Wachstum – um den künftigen Beitrag zum Reserveportfolio vorherzusagen, ist deutlichmatic als bei traditionellen Vermögenswerten.“

CNB wird seine Kryptoexpertise weiter ausbauen

Unter Verweis auf diese Mängel bekräftigte die tschechische Währungsaufsichtsbehörde ihren Beschluss, die Devisenreserven vorerst nicht in Bitcoin zu investieren.

Stattdessen kündigte im November die Einrichtung eines 1 Million Dollar schweren „Testportfolios digitaler Vermögenswerte“ an, das BTC, einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin und eine tokenisierte Dollar-Einlage umfasst.

Das erklärte Ziel bleibt „praktische Erfahrungen mit Blockchain-basierten Assets zu sammeln und zu lernen, wie man diese sicher speichert, verwaltet und verarbeitet“, bestätigte die Behörde in ihrer jüngsten Analyse .

Dieses Portfolio gehört zwar nicht zu den offiziellen Reserven der CNB, ermöglicht es der Bank aber, Operationen wie die Verwahrung und Abwicklung von Kryptowährungen zu testen und verschiedene Arten von Vermögenswerten zu vergleichen.

„Da digitale Vermögenswerte im globalen Finanzwesen immer häufiger anzutreffen sind, dürfte dieses Projekt der CNB dabei helfen, Expertise aufzubauen“, heißt es abschließend in dem Papier. Weiterhin wird hinzugefügt, dass die Zentralbank die Ergebnisse des Pilotprojekts in den nächsten Jahren auswerten wird, um ihren weiteren Kurs in dieser Hinsicht festzulegen.

Die tschechische Nationalbank schuf das Testportfolio, nachdem ihr Chef, Gouverneur Aleš Michl , Anfang letzten Jahres vorgeschlagen hatte , bis zu 5 % ihrer Reserven in Höhe von 140 Milliarden Euro in Bitcoin

Unterdessen wuchs der Kryptowährungsumsatz in seinem Land weiter, wobei das Handelsvolumen laut Cryptopolitan um 50 % auf 750 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 Cryptopolitan .

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