Michael Burry warnte davor, dass die Kaufverpflichtungen von Nvidia innerhalb eines Jahres von 16,1 Milliarden auf 95,2 Milliarden Dollar gestiegen seien

Michael Burry verstärkt seine pessimistische Einschätzung zu Nvidia, nachdem das größte Unternehmen der Welt am Mittwoch erneut die Erwartungen übertroffen hat, worüber Cryptopolitan ausführlich berichtete.

In einem am Donnerstag veröffentlichten Newsletter von Substack wies Michael darauf hin, dass Nvidias Kaufverpflichtungen von 16,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 95,2 Milliarden US-Dollar gestiegen seien. Er erwähnte außerdem die gesamten Lieferverpflichtungen, einschließlich Lagerbeständen und Kaufverträgen, die sich auf rund 117 Milliarden US-Dollar beliefen und damit in etwa dem jährlichen operativen cash des Unternehmens entsprächen.

Michael bezeichnet die Abhängigkeit vom Lieferantennetzwerk als ein Problem im Geschäftsplan

Im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Geschäftsquartals am Mittwoch erklärte Finanzchefin Colette Kress, dass die Lagerbestände gegenüber dem Vorquartal um 8 % gestiegen seien.

Colette sagte außerdem, Nvidia habe „strategisch Lagerbestände und Kapazitäten gesichert, um die Bedürfnisse über die nächsten Quartale hinaus und damit länger als üblich zu decken“.

Michael interpretierte dies als ein Unternehmen, das sich die Lieferketten sichert, bevor es dietronNachfrage wirklich einschätzen kann. Er schrieb:

„Was jetzt geschieht, ist nicht vorübergehend. Es handelt sich nicht um einen Exportschock. Es ist nicht einmal extern bedingt. Es entspringt dem Geschäftsplan selbst. Diese neue Realität spiegelt eine bewusste Entscheidung wider, die Kapazitäten der Lieferkette stärker zu binden als je zuvor.“

Michael verglich die heutige Situation mit der von Cisco Systems während des Dotcom-Booms Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre. Er verwies auf die Jahre 2000 und 2001, als Cisco große Lieferzusagen erhielt, um die Erwartungen an ein rasantes Wachstum zu erfüllen.

Als die Investitionen von Unternehmen in Technologie später zurückgingen, blieb Cisco auf überschüssigen Lagerbeständen undtracsitzen, die das Unternehmen nicht nutzen konnte. Cisco musste daraufhin Milliarden von Dollar abschreiben, und der Aktienkurs brach stark ein.

Michael sagte: „Das ist kein normales Geschäftsgebaren. Das ist Risiko. In den Jahren 2000-2001 erweiterte Cisco die Abnahmeverpflichtungen gegenüber seinen Lieferanten, um die Kapazitäten für das von Cisco erwartete jährliche Wachstum von 50 % sicherzustellen.“

Er merkte an, dass Nvidias Gewinnmargen über 70 % liegen und damit höher als die von Cisco im gleichen Zeitraum. Michael sagte, das könne die negativen Auswirkungen abmildern.

Er schrieb tron begünstigt wurden . Er warnte: „Solche Gewinnmargen würden sich bei einer Nachfrageänderung wahrscheinlich schnell wieder verringern.“

Jensen sagt, die Netzwerksparte sei mittlerweile ein riesiges Unternehmen

Im Rahmen derselben Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen sprach CEO Jensen Huang über das Netzwerkgeschäft des Unternehmens innerhalb der Rechenzentrumssparte. Dieses Segment ist zwar kleiner als der Computerbereich, rückt aber mit dem zunehmenden Ausbau von KI-Infrastrukturen immer stärker in den Fokus.

Jensen sagte: „Wir sind … jetzt das größte Netzwerkunternehmen der Welt.“

Er unterteilte das Netzwerkgeschäft in drei Bereiche: Scale-up, Scale-out und Scale-across. Scale-up verbindet mehrere Server-Blades innerhalb eines großen Server-Racks. Scale-out verbindet mehrere Racks und Systeme zu einem großen Cluster, sodass Unternehmen ein Rechenzentrum wie einen einzigen Hochleistungsrechner betreiben können. Scale-across verbindet ganze Rechenzentren miteinander, sodass ein KI-System über mehrere Gebäude hinweg laufen kann.

Um dies zu ermöglichen, nutzt Nvidia NVLink, InfiniBand und Spectrum-X. NVLink verbindet Chips und Server-Blades innerhalb eines Racks. InfiniBand und Spectrum-X verbinden Cluster und Racks, einschließlich CPUs, Rechenknoten und Netzwerkkomponenten. Spectrum-XGS verbindet mehrere Rechenzentren.

Im Dezember gab das Unternehmen bekannt, dass Amazons AWS seine kundenspezifischen Trainium-Chips mit Nvidias NVLink Fusion kombinieren und so Amazon-Prozessoren in Racks integrieren würde, die als einzelne Computer fungieren.

Jensen sagte außerdem: „Die Dynamik isttronbei unserer Spectrum-X Ethernet-Scale-Up- und Scale-Across-Netzwerklösung, da Kunden daran arbeiten, verteilte Rechenzentren zu integrierten KI-Fabriken im Giga-Maßstab zu vereinen.“

Er fügte hinzu: „Im Gesamtjahr überstieg unser Netzwerkgeschäft einen Umsatz von 31 Milliarden US-Dollar, mehr als das Zehnfache im Vergleich zum Geschäftsjahr 2021. Unser Nachfrageprofil ist breit gefächert und geht weit über Chatbots hinaus.“

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