Analysten zufolge könnte die USDT-traceher auf eine Markterschöpfung als auf einen Zusammenbruch hindeuten

Der Kryptomarkt präsentiert sich momentan düster: Bitcoin dümpelt zu Wochenbeginn um die 65.000 US-Dollar, während Tether (USDT) eintracvon rund 3 Milliarden US-Dollar auslöste. Oberflächlich betrachtet deuten beidedentauf Schwierigkeiten für den Markt hin, doch ein genauerer Blick auf historische Daten zeigt, warum einige Analysten diese Warnsignale stattdessen als positive Impulse werten.

Zum zweiten Mal in der Geschichte von Kryptowährungen fiel die Marktkapitalisierung von USDT innerhalb von 60 Tagen unter 3 Milliarden US-Dollar. Das erste Mal geschah dies im Jahr 2022, zeitgleich mit dem Tiefststand von Bitcoin

Unterdessen fiel der Crypto Fear & Greed Index auf einen Tiefststand von 5, was dem gleichen Angstniveau entspricht, das zuletzt während des FTX-Zusammenbruchs zu beobachten war.

tracdie USDT-Angebotsverknappungen auf Erschöpfung hin?

Stablecoins fungieren oft als Indikator für die Batteriegesundheit des Marktes. So kann beispielsweise ein Anstieg des USDT-Angebots auf frisches Kapital im Markt hindeuten. 

Andererseits können starke trac als Ausdruck von Risikoaversion und Notverkäufen interpretiert werden. Laut einer Analyse von Daten von Artemis Analytics sank das im Umlauf befindliche Angebot an USDT allein im Februar um 1,5 Milliarden US-Dollar – der stärkste monatliche Rückgang seit November 2022.

Das Angebot erreichte Anfang Januar 2026 mit rund 187 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand, bevor es bis Mitte Februar auf unter 184 Milliarden US-Dollar sank. TradingView gab außerdem bekannt, dass Großinvestoren innerhalb einer Woche USDT im Wert von bis zu 69,9 Millionen US-Dollar über 22 Adressen abgestoßen haben, was einer Steigerung der Verkäufe um das 1,6-Fache im Vergleich zu den vorherigen Aktivitäten entspricht.

Der On-Chain-Analyst Julio Moreno bemerkte diesen Trend und schrieb auf CryptoQuant : „Die Marktkapitalisierungsänderung der letzten 60 Tage ist nur zweimal unter ~3 Milliarden US-Dollar gefallen. Das erste Mal geschah dies Ende 2022, genau als Bitcoin seinen Tiefpunkt im Zyklus nahe 16.000 US-Dollar erreichte – ein Moment maximaler Angst und erzwungener Verkäufe.“

Derartige massive Abflüsse könnten darauf hindeuten, dass mehrere Institutionen einen Ausstieg aus dem breiteren Kryptomarkt erwägen. Historisch betrachtet erfolgen solche Ausstiege jedoch üblicherweise in der Nähe von Erschöpfungspunkten, nicht während Abwärtstrends.

Angstlesungen entsprechen den Preisen von 2022

Die Kursentwicklung von Bitcoin spiegelt den Stimmungswandel wider. Nachdem der Kurs am 5. Februar unter 61.000 US-Dollar gefallen war, erholte er sich schnell und erreichte wieder die Spanne von 66.000 bis 68.000 US-Dollar. Dennoch liegt er weiterhin 47 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar im Oktober 2025.

Der Krypto-Angst- und Gierindex befindet sich nun seit 22 Tagen in Folge im extremen Angstbereich, mit Werten zwischen 5 und 13. Ein solches Maß an Pessimismus wurde zuletzt 2022 beobachtet, als der Zusammenbruch von FTX einen monatelangen Bärenmarkt auslöste. 

Tyler WinkLevoss, CEO von Gemini, äußerte sich am Wochenende in seinen Beiträgen ähnlich und erklärte: „Die Stimmung im Kryptobereich ist momentan so schlecht, dass ich eigentlich ziemlich optimistisch bin.“

Laut Daten von Glassnode mussten Bitcoin Käufer Anfang des Monats ebenfalls hohe Verluste hinnehmen, die sich bis zum 6. Februar auf etwa 1,24 Milliarden US-Dollar pro Tag reduzierten. Dieser Wert hat sich seither auf etwa 480 Millionen US-Dollar pro Tag verbessert, was darauf hindeutet, dass die Panikverkäufe zwar zurückgegangen sind, aber noch nicht vollständig aufgehört haben.

Was bedeutet dieses Muster eigentlich?

Der Kryptomarkt bewegt sich in der Regel anders als die meisten erwarten, und Analysten stützen sich auf Erfahrungen aus der Vergangenheit, in denen dietronSignale aus den extremsten Angstzonen kamen. 

Historische Daten zeigen zudem, dass extreme Angst auch mit dem Covid-Crash im März 2020 zusammenfiel, der einen der besten Einstiegszeitpunkte für Bitcoinmarkierte. Extreme Angstbedingte Kursbewegungen korrelierten außerdem mit der Korrektur in der Zyklusmitte 2021 und dem Krypto-Winter 2022 (ausgelöst durch FTX).

Trotz der jüngsten Verlangsamung bleibt die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins mit rund 305 Milliarden US-Dollar auf einem nahezu rekordhohen Niveau, was darauf hindeutet, dass das Kapital höchstwahrscheinlich innerhalb des breiteren Ökosystems rotiert, anstatt den Markt vollständig zu verlassen. 

Obwohl der USDT-Kurs von Tethertrac, scheint der USDC-Kurs von Circle ebenfalls stetig zu wachsen.

Ob diese Signale tatsächlich zu einer unmittelbaren Preiserholung führen werden, lässt sich nicht mit Sicherheit sagen. Historische Daten zeigen jedoch, dass Bitcoin üblicherweise intronErholungsphasen eintritt, wenn sich die USDT-Abflüsse nach einem Liquiditätsengpass stabilisieren. 

Die entscheidenden Faktoren werden sein, ob sich die USDT-Rücknahmen Anfang März stabilisieren und ob der Fear & Greed Index beginnt, den Extrembereich zu verlassen.

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