KI dominiert die Kapitalallokation, da Finanzierungsrunden über 50 Millionen Dollar unter den Höchststand von 500 Milliarden Dollar aus dem Jahr 2021 fallen

Die globalen Finanzmärkte erlebten im vergangenen Jahr einen erneuten Finanzierungsschub und erreichten neue Höchststände. Das Kapital floss jedoch Berichten zufolge in eine kleinere Gruppe von Unternehmen und einen veränderten Investorenkreis. Investitionen in KI-geführte Unternehmen führten die Liste an.

Die neuesten Zahlen deuten darauf hin, dass die Gesamtfinanzierung in Finanzierungsrunden von 50 Millionen US-Dollar oder mehr im vergangenen Jahr rund 300 Milliarden US-Dollar erreichte. Dies ist ein Rückgang gegenüber den über 500 Milliarden US-Dollar, die auf dem Höhepunkt des Booms im Jahr 2021 investiert wurden.

Die Daten zeigen, dass die Zahl der Unternehmen, die mindestens 50 Millionen Dollar einwerben konnten, stark auf 1.440 gesunken ist. Dies entspricht etwa der Hälfte des Wertes, der während des Höhepunkts der Pandemie verzeichnet wurde.

Private-Equity-Unternehmen ziehen sich zurück

Laut einem Bericht von Crunchbase hat sich die Zusammensetzung der Lead-Investoren in diesen großen Finanzierungsrunden ebenso massiv verändert. Im Jahr 2021 dominierten Private-Equity- und Crossover-Fonds die Mega-Finanzierungsrunden.

Das weltweite Risikokapital hat sich angesichts der stark gestiegenen Nachfrage nach digitalen Dienstleistungen auf 702 Milliarden US-Dollar verdoppelt. Tiger Global Management und der SoftBank Vision Fund führten die Liste hinsichtlich Anzahl der Transaktionen und des Investitionsvolumens an.

Es stellte sich heraus, dass diese beiden Firmen allein im Jahr 2021 viermal so viele Transaktionen abwickelten wie die aktivsten Firmen im Jahr 2025. Allerdings haben beide Firmen ihre Aktivitäten bei Finanzierungen über 50 Millionen US-Dollar in den letzten vier Jahren um mehr als 95 % reduziert. Dies spiegelt einen breiteren Rückgang bei Crossover-Investoren wider.

Laut Crunchbase-Daten verzeichneten Insight Partners, Coatue, Temasek Holdings und General Atlantic einen Rückgang bei der Anzahl großer Finanzierungsrunden, die sie anführten oder mitführten. In einigen Fällen sank diese Zahl im Vergleich zu 2021 um bis zu 75 %.

Unterdessen Private Equity zwar weiterhin bei großen Finanzierungen präsent, aber nicht mehr die dominierende Kraft.

Im Jahr 2025 eroberten Risikokapitalfirmen gemessen an der Anzahl der abgeschlossenen Transaktionen wieder die Spitzenplätze. Acht der zehn aktivsten Lead-Investoren in Finanzierungsrunden über 50 Millionen US-Dollar waren traditionelle Risikokapitalgesellschaften.

Im Bericht wird erwähnt, dass General Catalyst mit 30 Abschlüssen führend war, Andreessen Horowitz mit 24. Lightspeed Venture Partners und Accel belegten mit jeweils 22 Abschlüssen den dritten Platz.

Trotz der Vielzahl an Transaktionen am Markt bleibt die Aktivität deutlich unter dem Höchststand. Das aktivste Unternehmen wickelte 2025 30 Großtransaktionen ab, verglichen mit 182 im Jahr 2021.

Unterdessen berichten Venture-Firmen wie Khosla Ventures, New Enterprise Associates und Google Ventures von einem mehr als doppelt so hohen Anteil an Deals dieser Größenordnung im Vergleich zu 2021. Diese Zahlen deuten auf eine Rückkehr zu den etablierten Venture-Akteuren hin.

KI-Mega-Runden stellen die größten Deals von 2021 in den Schatten

Auch bei den Investitionssummen ist eine Verschiebung erkennbar. Im Jahr 2021 waren 18 der 21 aktivsten Unternehmen, gemessen am Gesamtvolumen der von ihnen angeführten oder mitgeführten Finanzierungsrunden von über 4,8 Milliarden US-Dollar, Private-Equity-Investoren. Im Jahr 2025 wird es sich um eine engere Gruppe von 10 Unternehmen handeln, die jeweils mindestens 5 Milliarden US-Dollar anführten oder mitführten. Es besteht eine Aufteilung zwischen Private Equity, Venture Capital und strategischen Unternehmensinvestoren.

Die größten Deals im Jahr 2025 waren deutlich umfangreicher als jene im Jahr 2021. Der SoftBank Vision Fund führte eine Finanzierungsrunde über 40 Milliarden US-Dollar für OpenAI . Dieser Deal katapultierte das Unternehmen an die Spitze der Rangliste der größten Deals.

Auf der anderen Seite führte Meta eine Investition von 14,3 Milliarden Dollar in Scale AI an, während Fidelity Investments, Lightspeed Venture Partners und Iconiq Capital gemeinsam eine Finanzierungsrunde von 13 Milliarden Dollar in Anthropic anführten.

Die Daten zeigen, dass 27 Unternehmen im Jahr 2025 gemessen am Investitionsvolumen am aktivsten waren. Von diesen 27 Unternehmen waren vier strategische Unternehmensinvestoren, neun Risikokapitalgesellschaften und 14 Private-Equity- oder alternative Vermögensverwalter.

Der Unterschied zu 2021 ist enorm. Der größte Deal jenes Jahres war im Vergleich zu den milliardenschweren KI-Finanzierungsrunden im Jahr 2025 eher bescheiden. 2021 wurde die 3,6 Milliarden US-Dollar schwere Finanzierungsrunde für Flipkart von SoftBank Vision Fund, GIC, CPP Investments und Walmart angeführt.

Im Jahr 2025 führte der SoftBank Vision Fund jedoch eine Finanzierungsrunde über 40 Milliarden US-Dollar bei OpenAI an. 

Die Daten deuten darauf hin, dass das Gesamtkapitalniveau noch nicht wieder das Höchstniveau von 2021 erreicht hat. Gleichzeitig hat sich die Kontrolle über große Finanzierungen wieder hin zu den traditionellen Risikokapitalgesellschaften des Silicon Valley verlagert. Bemerkenswert ist, dass all dies inmitten des aktuellen, von KI getriebenen Zyklus geschieht.

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