Microsoft von Stifel aufgrund von Azure-Verlangsamung und Bedenken hinsichtlich KI-Ausgaben herabgestuft

Microsoft wurde von Stifel herabgestuft, wodurch die Aktie ins Minus rutschte. Die Empfehlung fiel von „Kaufen“ auf „Halten“, nachdem Analyst Brad Reback seinen Kunden mitgeteilt hatte, dass die Wall Street seiner Meinung nach die zukünftige Entwicklung viel zudent .

Er sagte, die Erwartungen für 2027 seien „zu optimistisch“ und warnte davor, dass es keinen triftigen Grund zur Annahme gebe, dass sich die Lage kurzfristig verbessern werde.

Die Herabstufung erfolgte unmittelbar, nachdem die Microsoft-Aktie nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen in der vergangenen Woche um 14 % eingebrochen war. Nach diesem drastischen Kurssturz eröffnete die Aktie am Mittwoch weitere 4 % niedriger.

Stifel senkte sein Kursziel von 540 auf 392 US-Dollar und gab damit das niedrigste aller großen Analysten ab. Reback nannte zwei Hauptgründe: das verlangsamte Wachstum von Azure und die hohen Ausgaben für KI-Projekte, deren Rentabilität sich bisher nicht abzeichnet.

Azure bremst die Entwicklung, während KI-Ausgaben die Gewinnmargen schmälern

Brad stellte klar, dass Microsoft kurzfristig keine Impulse für einen Kursanstieg sieht. „Wir sehen keine kurzfristigen Katalysatoren und erwarten, dass sich die Aktie in einer Seitwärtsbewegung befinden wird, bis entweder das Investitionswachstum hinter dem Wachstum von Azure zurückbleibt und/oder Azure ein deutlich beschleunigtes Wachstum verzeichnet“, schrieb er.

Brad sagte außerdem, dass die aktuellen Investitionsausgaben des Unternehmens im Vergleich zur tatsächlichen Leistung von Azure, das mit großen Problemen zu kämpfen hat, außer Kontrolle geraten seien.

Er erwähnte Lieferengpässe bei Azure, während Google Cloud geradetronErgebnisse gemeldet hat. Und auch Anthropologie gewinnt nun an Fahrt.

Brad fügte hinzu, dass Azure angesichts dieses zunehmenden Wettbewerbs wohl nicht plötzlich an Fahrt gewinnen wird. Das ist problematisch, denn Azure soll eigentlich der Motor für das Wachstum der Cloud sein.

Der Analyst wies zudem darauf hin, dass Microsofts hohe Ausgaben für KI es dem Unternehmen erschweren, seine Gewinnmargen zu steigern. Er warnte, dass diese Ausgaben die operative Hebelwirkung voraussichtlich beeinträchtigen würden und dass Anleger keine schnelle Trendwende erwarten sollten.

Brads neues Kursziel liegt weit unter dem durchschnittlichen Kursziel der Wall Street von über 600 Dollar, aber er sieht ganz klar Risiken, über die andere nicht sprechen wollen.

Händler trennen sich von Softwareaktien, da sich die KI-Revolution ausbreitet

Was Microsoft trifft, ist nicht nur ein unternehmensspezifisches Problem. Der gesamte Softwaresektor wird von der Panik vor den Auswirkungen der KI erschüttert.

Ein großer börsengehandelter Fonds, der Softwareaktien trac, ist in den letzten sieben Handelstagen um 15 % gefallen und verzeichnete am Donnerstag im vorbörslichen Handel weitere 0,7 % weniger. Die Händler befinden sich im absoluten Verkaufsmodus.

Jeffrey Favuzza von Jefferies sprach von der „SaaS-Apokalypse“. „Der Handel gleicht im Wesentlichen einem panischen Ausverkauf“, sagte er. Die Angstwelle brach diese Woche aus, als Anthropic ein Tool für Unternehmensjuristen auf den Markt brachte und Softwareaktien einbrachen.

Legalzoom.com brach um 20 % ein, CS Disco fiel um 12 %, Thomson Reuters verlor 16 % und die London Stock Exchange Group sank um 13 %.

Und damit nicht genug.

Das im Januar eingeführte Tool Claude Cowork war der Auslöser für das ganze Geschehen. Anschließend begann Alphabet mit der Einführung von Project Genie, das Spielwelten aus Texten oder Bildern erstellt, was sogar die Aktien von Videospielunternehmen mit nach unten zog.

Der S&P North American Software Index ist nun drei Wochen in Folge gefallen und beendete den Januar mit einem Verlust von 15 %, dem größten seit Oktober 2008.

„Ich frage meine Kunden: ‚Wo liegt Ihre Schmerzgrenze?‘ Und trotz all der Kapitulationen habe ich noch keine klare Position dazu gehört“, sagte Jeffrey. „Die Leute verkaufen einfach alles und kümmern sich nicht um den Preis.“

Aktuell gilt Microsoft bei den meisten Analysten weiterhin als Favorit; 96 % empfehlen die Aktie zum Kauf. Das hinderte die Aktie jedoch nicht daran, nach Stifels abweichender Einschätzung nachzugeben.

Die Herabstufung, das schwache Wachstum von Azure, die explodierenden KI-Kosten und der allgemeine Software-Einbruch haben allesamt zusammengewirkt. Es geht nicht mehr nur um Microsoft. Es geht darum, ob Software an sich noch eine sichere Anlage ist in einer Welt, in der KI immer schneller, günstiger und beängstigender wird.

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