Alphabet-Aktien fallen trotztronGewinne aufgrund von Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben

Die Alphabet-Aktie fiel am Donnerstagmorgen um 5 %, obwohl das Unternehmen besser als erwartet ausgefallene Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlicht hatte. Der Kurssturz folgte auf die Ankündigung massiver Investitionsausgaben für 2026 in Höhe von 175 bis 185 Milliarden US-Dollar – mehr als doppelt so viel wie im Jahr 2025. Zusätzlich verfehlten die Werbeeinnahmen von YouTube die Prognosen, was die Anleger weiter verunsicherte.

Im vierten Quartal erzielte Alphabet einen Gewinn von 2,82 US-Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 113,83 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 2,63 US-Dollar bzw. 111,43 Milliarden US-Dollar.

Kennzahlen wie die Umsätze von Google Cloud und die Kosten für die Traffic-Akquise fielen ebenfalls besser als erwartettron. Die YouTube-Anzeigen brachten jedoch nur 11,38 Milliarden US-Dollar ein und blieben damit unter den Prognosen. UBS-Analyst Stephen Ju erklärte die Unterdeckung mit „teilweise Problemen mit der Marke“

Mark Shmulik von Bernstein fügte hinzu, dass die YouTube-Anzeigen im Jahresvergleich nur um 9 % gewachsen seien und die Abonnements, Plattformen und Geräte lediglich um 17 % zugelegt hätten, was in diesem Umfeld beides als schwach zu werten sei.

Analysten reagieren auf YouTube-Werbeflops und massive KI-Ausgabenpläne

Trotz dertronSchlagzeilen richteten sich alle Blicke auf die Investitionspläne von Alphabet. Finanzchefin Anat Ashkenazi erklärte Analysten im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen, dass die Investitionen im Jahr 2026 auf die KI-Recheninfrastruktur für Google DeepMind sowie auf die Kundennachfrage im Cloud-Bereich und strategische Investitionen in anderen Bereichen abzielen würden.

enjBlack von der Deutschen Bank sagte, die hohen Investitionsausgaben seien ein potenzieller langfristiger Vorteil: „Die daraus resultierende Infrastruktur schafft einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil, den nur wenige (wenn überhaupt jemand) nachahmen können.“

Doug Anmuth von JPMorgan wies darauf hin, dass Gemini mittlerweile 750 Millionen monatlich aktive Nutzer verzeichnet und der Cloud-Umsatz um 48 % gestiegen ist, während der Auftragsbestand im Vergleich zum Vorquartal um 55 % auf 240 Milliarden US-Dollar zunahm. Er fügte hinzu, dass auch der Umsatz im Suchbereich um 17 % gestiegen sei, was zeige, wie KI die Nutzung vorantreibe.

Dennoch waren die Anleger von der Höhe der Investition verunsichert. Shmulik von Bernstein sagte: „Vor einer Woche wäre diese Aktie sofort ausverkauft gewesen, aber es ist Februar, und anscheinend reicht kein noch so kleiner Umsatzanstieg aus.“

UBS warnte davor, dass das knappe Angebot an Rechenleistung das kurzfristige Wachstum trotz der Investitionen begrenzen könnte. Das Unternehmen merkte an, dass die Investitionsprognose um 55 Milliarden US-Dollar höher ausfiel als erwartet, wodurch die Gesamtkosten um 16 bis 24 Milliarden US-Dollar stiegen und der Gewinn je Aktie (EPS) für 2027 lediglich um 1 % zunahm.

Wall-Street-Firmen passen Kursziele und Ratings für Alphabet an

Die Wall Street reagierte zwar nicht pessimistisch, aber auch nicht gerade euphorisch. Morgan Stanley behielt seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 330 US-Dollar bei und bezeichnete Alphabets Investitionen als weiteres Beispiel dafür, wie sich „große Akteure von der Konkurrenz absetzen“

Bernstein erhöhte sein Kursziel auf 345 US-Dollar und warnte, dass einige Anleger Alphabet nun für überteuert halten. UBS behielt seine neutrale Einschätzung mit einem Kursziel von 348 US-Dollar bei und erklärte, die Bewertung von Alphabet sei bereits hoch, und diese Kaufwelle dürfte niemanden begeistern.

Barclays hob das Kursziel auf 360 US-Dollar an und verwies auf ein Cloud-Wachstum von 48 % sowietronSuchmargen. Die Kosten für DeepMind stiegen parallel zu den Investitionsausgaben rasant an. Die Bank of America nannte ein Kursziel von 370 US-Dollar und erklärte, KI werde die Monetarisierung der Suche weiter vorantreiben, und Gemini sowie Cloud TPUs seien echte Wachstumstreiber. Sie nannten zukünftige Ereignisse wie den Start der Gemini-Anzeigen und die Cloud Next Conference am 22. April als wichtige Wachstumstreiber.

Die Deutsche Bank hob ihr Kursziel auf 390 US-Dollar an und bezeichnete das Quartal als positiv, mit einem Umsatzplus von 18 % gegenüber dem Vorjahr auf 114 Milliarden US-Dollar. Citi stimmte dem zu und erhöhte ihr Kursziel ebenfalls auf 390 US-Dollar. Sie räumte zwar den Rückgang des freien cash ein, bekräftigte aber ihre Unterstützung für die Investition aufgrund der hohen Nachfrage nach KI.

JPMorgan erhöhte sein Kursziel auf 395 US-Dollar und begründete dies mit den positiven Ergebnissen in den Bereichen Gemini, Cloud und Search sowie dem enormen Auftragsbestand von Alphabet über mehrere Jahre. Goldman Sachs hob sein Kursziel schließlich auf 400 US-Dollar an und erklärte, das Unternehmen weise trotz hoher Kosten tron

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