Der japanische Yen testet kritische Tiefstände nahe 160, da das Vertrauen der Anleger schwindet

Der Yen fällt erneut rasant. Er testet nun die Marke von 160 Yen pro Dollar, und die Marktteilnehmer sind nervös. Niemand ist wirklich überrascht, doch die Geschwindigkeit des Kursverfalls sorgt für Aufsehen.

Was sich anfangs wie ein schleichender Rückgang anfühlte, sieht jetzt nach einem ausgewachsenen Absturz aus. Als der Yen das letzte Mal auch nur annähernd so schwach war, waren die meisten der heutigen Händler noch gar nicht dabei.

Die Probleme begannen im vergangenen Oktober, als Sanae Takaichi Japans erste Premierministerin wurde. Takaichi ist für ihre Vorliebe für hohe Staatsausgaben bekannt. Das schreckte viele Investoren ab.

Daraufhin rief sie Neuwahlen aus, in der Hoffnung, mehr Sitze im Parlament zu gewinnen und ihre Politik durchzusetzen. Die Wahl findet am 8. Februar statt. Sollte sie gewinnen, wird erwartet, dass sie noch mehr Geld ausgeben wird, um die japanische Wirtschaft anzukurbeln.

Händler ziehen ihre Positionen zurück, da die Short-Positionen zunehmen

Viele Händler hatten bis 2025 auf eine Erholung des Yen gesetzt. Nun haben die meisten das Warten aufgegeben. Sie haben ihre Strategie geändert. Die Netto-Short-Positionen nehmen rasant zu. „Niemand will sich dem noch widersetzen“, sagte ein Händler aus Tokio.

Der Druck ist nicht nur politischer Natur. Der Yen-Kurs bewegte sich während des größten Teils der 2000er-Jahre in einer Spanne von 100 bis 120 Yen pro Dollar. Doch mit Beginn des Ukraine-Krieges änderte sich die Lage.

Japan musste höhere Energieimporte bezahlen, und die japanische Zentralbank hielt die Zinsen nahe null, während die US-Notenbank ihre anhob. Diese Kombination setzte den Yen stark unter Druck.

Aktuell richtet sich das Augenmerk auf die 160-Meter-Linie. Viele glauben, dass die japanische Regierung dort zum Eingreifen gezwungen sein wird. Bislang hat sie sich jedoch nicht dazu geäußert.

Es spielen mehr Faktoren als nur die Stärke des Dollars eine Rolle. Japans realer effektiver Wechselkurs, der den Yen mit den Währungen seiner wichtigsten Handelspartner vergleicht und die Inflation berücksichtigt, ist seit 2020 um über 30 % gesunken.

Gleichzeitig liegt Japans Staatsverschuldung bei über 200 % des BIP. Das ist die höchste in der entwickelten Welt. Takaichi behauptet, sie könne das Problem durch Wirtschaftswachstum und nicht durch Ausgabenkürzungen lösen. Die Investoren sind davon nicht überzeugt.

Die Anleiherenditen steigen, aber der Yen fällt trotzdem weiter

Normalerweise führt ein Anstieg der Anleiherenditen zu einer Aufwertung der Währung. Doch dieses alte Muster ist nun durchbrochen. Die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen zwar, der Yen fällt aber weiterhin. Diese Diskrepanz verunsichert die Anleger.

Auch die asiatischen Aktienmärkte stehen unter Druck. Der japanische Nikkei 225 fiel am Mittwoch um 1,2 Prozent. Lasertec verlor 7 Prozent, Konami 5,8 Prozent und Tokyotron 3,2 Prozent. Der Topix-Index gab um 0,39 Prozent nach.

In Australien gab der S&P/ASX 200 um 0,22 % nach, belastet von Kursverlusten bei Technologie- und Bildungswerten. Der südkoreanische Kospi legte um 0,4 % zu, der Kosdaq gewann 1,01 %. Die Hang-Seng-Index-Futures in Hongkong notierten bei 26.590 Punkten und damit leicht unter dem Schlusskurs des Vortages von 26.834,77 Punkten.

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