ASML profitiert vom KI-Wachstum von Nvidia und erzielt Rekordumsätze mit EUV-Lithographie-Monopol

Nvidia ist das wertvollste Unternehmen der Welt, weil seine Chips die Grundlage moderner künstlicher Intelligenz bilden. Diese Chips existieren nicht von selbst. Sie stammen aus einer Lieferkette, die von einem einzigen Unternehmen abhängig ist: ASML.

Ohne ASML könnten hochentwickelte KI-Chips nicht in großem Maßstab hergestellt werden. Das niederländische Unternehmen baut die Maschinen, die winzige Muster auf Siliziumwafer drucken.

Diese Maschinen entscheiden über die Leistungsfähigkeit eines Chips. Nvidia entwickelt die Chips. Chiphersteller fertigen sie. ASML liefert die Werkzeuge, die das Ganze ermöglichen.

EUV-Maschinen sichern die Kontrolle über die fortschrittliche Chipfertigung

Die Lithografie ist der Schritt, der ein Chipdesign in reale Hardware umsetzt. ASML ist weltweit das einzige Unternehmen, das Anlagen für extreme Ultraviolett-Lithografie (EUV) herstellt. Diese EUV-Anlagen werden zur Produktion modernster Halbleiter eingesetzt. Im gesamten Lithografiemarkt hält ASML einen globalen Marktanteil von rund 90 %.

Laut Didier Scemama, Analyst bei der Bank of America, dürfte dieser Vorsprung weiter wachsen. „ASML hat die EUV-Lithografietechnologie (Extreme Ultraviolet) der nächsten Generation industrialisiert, die unserer Ansicht nach viele der bahnbrechenden Trends dieses Jahrzehnts prägen wird“, schrieb Scemama in einer Analyse vom Mittwoch. Er veröffentlichte die Analyse, nachdem ASML für gemeldet hatte , der mehr als doppelt so hoch ausfiel wie von Analysten erwartet.

Javier Correonero, Aktienanalyst bei Morningstar, erklärte die Bedeutung der Lithografie. „Lithografie ist der Grundbaustein jedes Chips“, sagte er. Maschinen von ASML seien an der Herstellung von rund 99 % aller weltweit produzierten Halbleiter beteiligt gewesen.

EUV-Systeme sind für künstliche Intelligenz von größter Bedeutung. ASML produziert zwei Varianten. EUV-Laser mit niedriger numerischer Apertur werden zur Herstellung heutiger KI-Chips verwendet, darunter auch Nvidias Blackwell-Prozessoren.

EUV mit hoher numerischer Apertur ist fortschrittlicher und wird derzeit für Forschung und Entwicklung an zukünftigen Chipdesigns eingesetzt.

Beide Systeme funktionieren nach demselben Prinzip. Leistungsstarke Laser treffen auf geschmolzene Zinntropfen in einer Vakuumkammer. Durch diesen Aufprall entsteht Plasma. Das Plasma emittiert EUV-Licht. Hochpräzise Spiegel lenken das Licht auf eine Maske, die das Muster für eine Chipschicht enthält. Das Bild wird verkleinert und auf einen Siliziumwafer projiziert.

Buchungen, Preise und Käufer prägen die nächste Phase

Diese Maschinen werden nicht von Nvidia gekauft. Sie werden von Chipherstellern wie dem taiwanesischen Unternehmen TSMC erworben. Diese Chiphersteller fertigen Chips für Entwickler wie Nvidia mithilfe von Werkzeugen, die von ASML bereitgestellt werden.

Javier erklärte, die Konkurrenz liege weit zurück. Er verwies auf Nikon und Canon in Japan, die immer noch Lithografieanlagen für ältere Chip-Prozesse verkaufen. „Es handelt sich um große Konzerne, die nur einen Bruchteil dessen investiert haben, was ASML in drei Jahrzehnten investiert hat. Ein Aufholen ist derzeit praktisch unmöglich“, so Javier.

EUV-Systeme machen mittlerweile den Großteil des Auftragsbestands von ASML aus. Im vierten Quartal 2025 entfielen 7,4 Milliarden Euro der gesamten Nettoaufträge in Höhe von 13,2 Milliarden Euro auf EUV-Systeme. Im Gesamtjahr verkaufte das Unternehmen 48 EUV-Systeme und erzielte damit einen Umsatz von 11,6 Milliarden Euro.

Das Unternehmen veröffentlicht keine offiziellen Preise. Analysten zufolge kosten die modernsten EUV-Anlagen mit hoher numerischer Apertur (NA) zwischen 320 und 400 Millionen Euro. EUV-Systeme mit niedriger NA sind für etwa 220 Millionen Euro erhältlich, so Javier.

TSMC, Intel und Samsung testen bereits EUV-Anlagen mit hoher numerischer Apertur (NA) im Labormaßstab. „Sobald sich die Kunden an die Anlage gewöhnt haben, wird sie schrittweise in die Serienfertigung eingeführt“, so Javier. „Die Serienfertigung mit hoher NA wird voraussichtlich 2027/28 erreicht, wobei Intel als erster Anwender fungieren wird.“

Die Aktien von ASML stiegen im vergangenen Jahr um 36 % und legten seit dem 1. Januar um weitere 32 % zu. Anfang dieses Monats erreichte das Unternehmen als erst drittes europäisches Unternehmen eine Bewertung von über 500 Milliarden US-Dollar, ein Niveau, das es seitdem gehalten hat.

Analysten gehen davon aus, dass die Nachfrage weiterhintronbleiben wird, da fortschrittliche Chips für die KI-Infrastruktur unerlässlich sind. ASML prognostiziert für 2026 einen Nettoumsatz zwischen 34 und 39 Milliarden Euro, verglichen mit 32,7 Milliarden Euro im Jahr 2025.

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