Carry-Trades in Schwellenländern dürften 2026 zunehmen, da die Währungen mehrjährige Höchststände erreichen

Anleger, die ihr Geld vom Dollar in Währungen von Schwellenländern umgeschichtet haben, verzeichnen Anfang 2026tronGewinne, und Finanzexperten großer Banken gehen davon aus, dass sich dieser Erfolgskurs nach den beeindruckenden Gewinnen des letzten Jahres fortsetzen wird.

Diese Anlagestrategien, bekannt als Carry Trades, haben im Jahr 2026 bereits um 1,3 % zugelegt. Ein Bloomberg-Index, der die Renditen von acht Schwellenländern trac , zeigt, dass diese Strategien ihre positive Entwicklung aus dem Jahr 2023 fortsetzen, als sie um 18 % zulegten – die beste Performance seit 2009.

Carry-Trades funktionieren, indem Währungen aus Ländern mit hohen Zinssätzen mit geliehenem Geld aus Ländern mit günstigeren Zinsen gekauft werden. Am Montag lag der Bloomberg-Index über 291 Punkten und damit nur noch 5 % unter dem Rekordwert von 2011. Währungen wie der südafrikanische Rand und der kolumbianische Peso notieren auf Höchstständen seit Jahren.

Analysten von Morgan Stanley, Bank of America und Citigroup gehen davon aus, dass diese Kursgewinne anhalten werden. Neben den steigenden Währungskursen profitieren diese Strategien auch davon, dass die Realzinsen in den Entwicklungsländern weiterhin hoch sind.

Hohe Zinssätze fördern den Strategieerfolg

Die Zentralbanken vieler Schwellenländer senken die Zinssätze nur langsam, obwohl die Inflationszahlen zeigen, dass die Preise langsamer steigen.

„Bei Carry-Trades konzentrieren wir uns auf Länder mit restriktiver Geldpolitik und glaubwürdigen Zentralbanken“, sagte James Lord, Leiter der Schwellenländerstrategie bei Morgan Stanley. Als seine Favoriten für 2026 nannte er den brasilianischen Real, die türkische Lira und die tschechische Krone.

Lateinamerikanische Währungen entwickeln sich besonders gut. Der brasilianische Real hat in diesem Jahr bereits eine Rendite von 4,3 % erzielt und damit den Zuwachs von 23,5 % im Vorjahr weiter ausgebaut. Das Land hält den Leitzins bei 15 %, obwohl sich die Inflation dem Zielwert der Zentralbank angenähert hat.

Die Strategen von Citi empfehlen Anlegern außerdem, den Real gegenüber dem Dollar sowie die türkische Lira zu kaufen. Allerdings entwickeln sich nicht alle Schwellenländerwährungen erfolgreich.

Cryptopolitan berichtete , verliert die indische Rupie, die im letzten Jahr die schlechteste Währung war, weiter an Wert und verzeichnete in diesem Jahr im Carry-Trade-Bereich einen Rückgang von etwa 2 %. Auch die indonesische Rupiah hat Anlegern Verluste beschert.

Laut Bloomberg-Index war 2003 das Rekordjahr für Carry-Strategien mit einer Rendite von 25 %. Um diesmal ähnlich hohe Gewinne zu erzielen, muss der Dollar weiter an Wert verlieren und die Währungsschwankungen der Schwellenländer müssen gering bleiben. Händler beobachten den Volatilitätsindex von JPMorgan Chase & Co. genau, der nach einer langen Phase der Ruhe kürzlich ein Dreiwochenhoch erreichte.

Präsident Donald Trump trägt maßgeblich zum Wertverfall des Dollars bei. Kürzlich drohte Trump dent zehnprozentigen Zöllen auf europäische Waren , was die Märkte verunsicherte und die Sorgen um den Dollar verstärkte. Die Finanzmärkte sehen darin ein erhöhtes politisches Risiko für die US-Währung.

Der Status des Dollars als Reservewährung steht in Frage

Es gibt zudem wachsende Besorgnis um die Stellung des Dollars als wichtigste Reservewährung der Welt. Da die US-Politik immer unberechenbarer wird, könnten die EU-Länder, die US-Vermögenswerte im Wert von 8 Billionen Dollar halten, in Handelsstreitigkeiten eine starke Verhandlungsposition erlangen.

Trumps Zölle stellen die größte Steuererhöhung in den USA seit 1993 und entsprechen laut Analysten 0,55 % der Wirtschaftsleistung des Landes. Mit der Umsetzung dieser Maßnahmen wächst die Angst vor einem umfassenderen Handelskrieg.

Der Stratege der Bank of America, Alex Cohen, geht davon aus, dass Carry-Trades weiterhin erfolgreich sein werden, allerdings nur bei anhaltend geringer Marktvolatilität. „Das ist zum jetzigen Zeitpunkt eine große Unbekannte“, sagte Cohen und verwies auf mögliche Konflikte weltweit, die die Lage verändern könnten.

Trotz dieser Risiken begünstigt das derzeitige Umfeld hoher Schwellenländerzinsen in Verbindung mit einem schwachen Dollar weiterhin Anleger, die bereit sind, in Schwellenländerwährungen zu investieren. Ob dieser Trend die historischen Renditen von 2003 erreichen kann, bleibt ungewiss, doch große Banken gehen davon aus, dass die Voraussetzungen für anhaltende Kursgewinne bis 2026 gegeben sind.

Die Schwellenländer haben sich entgegen den Erwartungen, dass sie am stärksten von den Handelsspannungen betroffen sein würden, als überraschend stark erwiesen. Da die Zentralbanken der Entwicklungsländer ihre Glaubwürdigkeit bewahren und an ihrer restriktiven Geldpolitik festhalten, scheinen die Fundamentaldaten derzeit solide zu sein.

Ein plötzlicher Anstieg der Volatilität oder ein bedeutendes geopolitisches Ereignis könnten diese Gewinne jedoch schnell zunichtemachen. Der Erfolg von Carry-Trades im Jahr 2026 wird davon abhängen, ob die gegenwärtige Ruhe an den Devisenmärkten anhält und ob Trumps unberechenbare Politik den Dollar weiter schwächt, ohne eine umfassendere Finanzkrise auszulösen.

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