Die Aktien von Speicher- und Speicherherstellern stiegen sprunghaft an, da die Nachfrage nach KI-Systemen auf ein knappes Angebot traf

Der Speichermarkt zieht rasant Kapital an, da Chipknappheit auf eine ungebrochene Nachfrage nach KI trifft. Speicher- und Chipaktien steigen stark, während Anleger die nachlassenden Rallyes der Megacaps ignorieren und nach dem nächsten Markt suchen, in dem cash weiterhin knapp ist.

Dieser Bereich der Technologie langweilte Investoren lange. Datenspeicherung war langsam, eintönig und wurde vernachlässigt. Das änderte sich mit dem rasanten Anstieg der Ausgaben für KI.

Der weltweite Ausbau der KI-Infrastruktur dürfte dieses Jahr die 500-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten. Während die Kurse von Megacap-Aktien stagnierten, legten Speicherunternehmen kräftig zu und machten einen bis dahin vernachlässigten Markt zu einem der aktivsten überhaupt.

Chipknappheit treibt Preise und Lagerbestände in die Höhe

Die Aktien von SanDisk haben sich seit Januar fast verdoppelt und sind seit August letzten Jahres um fast 1.100 Prozent gestiegen. Micron und Western Digital haben sich im gleichen Zeitraum verdreifacht.

SK Hynix tat dasselbe. Die Rallye bescherte Hedgefonds, die frühzeitig eingestiegen waren, darunter DE Shaw und Arrowstreet Capital, Milliardengewinne.

Arun Sai von Pictet Asset Management bezeichnete den Ansturm als extrem und sagte: „Das waren in jeder Hinsicht atemberaubende Monate.“ Er fügte hinzu, dass sich die KI-Thematik nun auf den Speicher als Hauptengpass bei langfristigen Investitionen konzentriere.

Die Rallye nahm wieder Fahrt auf, nachdem Nvidia-Chef Jensen Huang sagte, dass die Speicherung des Arbeitsspeichers der weltweiten KI-Systeme bald zum größten Speichermarkt der Welt werden könnte

Seine Kommentare führten zu einem verstärkten Kapitalzufluss in den Sektor, da Händler neu bewerteten, was das Wachstum der KI begrenzt.

Micron, SK Hynix und Samsung dominieren den Markt für schnelle Solid-State-Chips, die die Prozessoren von Nvidia speisen.

Diese Chips ermöglichen den Betrieb großer KI-Systeme, darunter auch die Modelle hinter ChatGPT. Mit der Weiterentwicklung von KI-Tools explodierte der Datenverbrauch. Dieser Anstieg beflügelte die Nachfrage nach Flash-Speicherprodukten von SanDisk und ähnlichen Unternehmen.

Da diese Art von Speicher teurer ist, griff die Nachfrage auch auf ältere Systeme über. Western Digital und Seagate verzeichneten eintronInteresse an magnetischen Festplatten, da Käufer nach kostengünstigeren Möglichkeiten suchten, die steigenden Datenmengen zu speichern.

René Haas von Arm erklärte, die Nachfrage sei rasant gestiegen. „Der Einsatz dieses Speichers mit hoher Bandbreite hat regelrecht explodiert“, sagte in Davos und bezeichnete die Nachfrage als „unstillbaren Bedarf“.

Anleger wechseln die Positionen, während Hedgefonds Gewinne realisieren

Die Hersteller bleiben vorsichtig. Der Speichermarkt schwankt alle paar Jahre zwischen Angebot und Nachfrage. Neue Fabriken kosten Milliarden und benötigen Jahre für den Bau. Die Unternehmen halten sich zurück, obwohl die Nachfrage hoch ist. Diese Zurückhaltung hat das Angebot weiter verknappt.

Richard Clode von Janus Henderson verglich die Situation mit Rohstoffen. „Wie bei jedem anderen Rohstoff schießen die Preise am Ende völlig durch die Decke“, sagte er. Ben Bajarin von Creative Strategies rechnet damit, dass die Knappheit mindestens bis 2028 andauern wird

Der Anlegerwechsel erfolgte, nachdem die Rallye der Megacaps an Schwung verloren hatte. Der Anstieg des S&P 500 verlangsamte sich nach einem Mitte November eingetretenen Ausverkauf, der mit Bewertungsängsten und hohen Ausgaben zusammenhing.

Nvidia notiert trotz des Aufstiegs zum weltweit ersten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 5 Billionen US-Dollar im vergangenen Jahr immer noch 11 Prozent unter seinem Oktober-Hoch. Unter den Hyperscalern wie Oracle, Meta, Microsoft und Amazon konnte seit November nur Alphabet neue Höchststände erreichen.

Sai erklärte, der Markt habe sich verändert. „Beim KI-Handel geht es nicht mehr nur darum, ein Portfolio exponierter Aktien zu halten. Der Markt unterscheidet nun deutlich stärker zwischen Gewinnern und Verlierern.“

Die Berichte von Hedgefonds zeigen aggressive Wetten auf den Speichersektor. DE Shaw stockte im letzten Quartal seine Anteile an SanDisk, Micron, Seagate und Western Digital auf. Hätte man diese Positionen bis heute gehalten, wären Gewinne von rund 3,9 Milliarden US-Dollar erzielt worden.

Arrowstreet erwarb SanDisk und Seagate und hätte damit 1,3 Milliarden Dollar verdient. Renaissance Technologies verdoppelte seine SanDisk-Position und erhöhte seine Western Digital-Beteiligung um das Fünffache, was bei Beibehaltung der Aktien einen Gewinn von rund 435 Millionen Dollar bedeutet hätte.

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