Intel hat den KI-Boom vermasselt und zahlt nun den Preis dafür

Intel hatte nur eine Aufgabe: Chips liefern, wenn die Nachfrage explodiert. Stattdessen haben sie alle Brücken hinter sich abgebrochen. Als Donald Trump Intel fast neun Milliarden Dollar gab und das Unternehmen als „America-First“-Technologiekonzern unterstützte, erwarteten alle eine vollständige Erholung.

Die Aktie schoss innerhalb von fünf Monaten um 120 % in die Höhe. Die Anleger rechneten mit einem schnellen Auftragseingang. Sie sollten Recht behalten. Die Aufträge trafen ein. Doch Intel war nicht vorbereitet.

Monatelang hatte Intel die Produktion älterer Fertigungslinien gedrosselt. Als KI-Unternehmen Prozessoren benötigten, hatte das Unternehmen daher keine auf Lager. Intel konnte die Bestellungen nicht liefern. Der Aktienkurs brach um 17 % ein, wodurch über 46 Milliarden US-Dollar vernichtet wurden.

Die Wall Street musste es auf die harte Tour lernen. Stacy Rasgon von Bernstein sagte: „Die Aktie schoss aufgrund von vibeund Tweets in die Höhe. Theoretisch sollten sie bereit sein, diese Nachfrage zu nutzen, aber das sind sie nicht. Schade.“

Intel hat die KI-Welle ohne Plan und ohne Chips verspielt

Intel wurde von KI-Rechenzentren mit Anfragen überhäuft. Das Unternehmen konnte die Chips nicht liefern. Vorstandsvorsitzender Lip-Bu Tan räumte ein: „Ich bin enttäuscht, dass wir die Marktnachfrage nicht vollständig befriedigen konnten.“

Finanzvorstand David Zinsner sagte: „Wir leben buchstäblich von der Hand in den Mund. Wir versuchen, das Beste aus der Produktion und dem, was wir den Kunden bieten können, zu machen.“

Lip-Bu übernahm im März 2025 die Führung. Doch der Großteil des Problems begann schon vor seiner Zeit. Der ehemalige CEO Pat Gelsinger hatte Milliarden in neue Fabriken investiert. Das Problem war nur: Niemand hatte sich für deren Nutzung angemeldet. Die potenziellen Kunden blieben aus.

Gleichzeitig legte Pat genau die Anlagen und Kapazitäten still, die Intel später benötigen würde. Allein im Produktionsbereich verzeichnete Intel im letzten Jahr einen Verlust von 10 Milliarden Dollar.

Währenddessen legten GPU-Hersteller wie Nvidia und AMD weiter zu. Intel blieb außen vor. Sie entwickelten keine KI-fähigen Chips. Sie planten den Wandel nicht ein. Und sie rechneten definicht mit dem Comeback der CPUs. Ende 2025 erkannten OpenAI, Google und Amazon Web Services, dass KI-Modelle ebenfalls mehr CPUs benötigten, um schnell zu laufen. Und zwar genau die älteren Chips, deren Produktion Intel gerade eingestellt hatte.

Im Juli verbuchte Intel einen Verlust von 800 Millionen Dollar durch den Verkauf älterer Produktionsanlagen. David erklärte Analysten: „Hauptsächlich ältere Anlagen, für die wir einfach keine Verwendung mehr fanden.“

Drei Monate später waren genau diese Chips plötzlich sehr gefragt. Intel hatte keine Lagerbestände und wollte die Produktion nicht wieder aufnehmen.

David sagte: „Offensichtlich planen wir nicht, dort weitere Kapazitäten aufzubauen, und so stoßen wir bei steigender Nachfrage an unsere Grenzen. In gewisser Weise leben wir von unseren Lagerbeständen.“

Intel hat weder einen Kunden für seine Zukunftstechnologie noch einen Zeitplan

Intels 14A-Prozess hat noch immer keinen einzigen Kunden. Gar nichts. Keine Verträge. Und das Unternehmen weigert sich, weitere Produktionsstätten zu bauen, solange kein Kunde unterschreibt. Der Zeitplan verzögert sich also immer weiter. Der Hauptkonkurrent TSMC baut bereits neue Fabriken in den USA, während Intel zögert.

Intern appelliert die Führungsetage an die Geduld. Lip-Bu arbeitet intensiv daran, einen Kunden zu gewinnen. Doch niemand bei Intel verspricht eine konkrete Ankündigung. Eine mit den Plänen vertraute Person gab an, dass das Unternehmen stattdessen im Laufe des Jahres die Investitionen in die 14A-Technologie erhöhen wird. Damit will man signalisieren, dass ein Partner gefunden wurde. Keine Namen. Keinetrac. Nur ein Hinweis.

Lip-Bu räumte ein, dass es ein langer Weg sei. „Wir befinden uns auf einer mehrjährigen Reise. Es wird Zeit und Entschlossenheit brauchen.“ Mehr können sie im Moment nicht sagen.

Um Verluste zu reduzieren, kündigte Intel im Juli an, 15 % seiner Belegschaft zu entlassen, Fabrikpläne in Europa zu streichen und die Eröffnung seines Werks in Ohio zu verschieben. David erklärte, Intel werde die Investitionen in Werkzeuge im Jahr 2026 wieder erhöhen, um dem Chipmangel zu begegnen. Rasgon von Bernstein sagte :

„Entweder haben sie die Nachfrage nicht erkannt oder sie haben sie nicht für real gehalten. Sie hätten die Möglichkeit gehabt, ein großes Angebot bereitzustellen, und haben es nicht getan. Das ist enttäuschend.“

Intel hat die Produktionsanlagen für seine Emerald-Rapids- und Granite-Rapids-Prozessoren bereits stillgelegt. Genau diese Chips sind jetzt überall gefragt. Lip-Bu und David sind in heller Aufregung. Die Lagerbestände sind aufgebraucht. Die Fabriken stehen leer. Und alle ihre Chip-Kunden sind abgesprungen.