GRAFIK-Große Zentralbanken halten sich Optionen offen, da Händler Zinserhöhungen im Krieg vermuten

- von Alun John

LONDON, 19. Mär (Reuters) - Fast alle großen Zentralbanken der Industrieländer ließen diese Woche die Zinssätze unverändert, betonten aber ihre Bereitschaft, die Inflation einzudämmen, falls der durch den amerikanisch-israelischen Krieg gegen den Iran (link) verursachte Energieschock zu einem breiteren Preisanstieg führen sollte.

Seit Beginn des Krieges haben Händler ihre Wetten auf eine Lockerung der Geldpolitik durch die US-Notenbank in diesem Jahr zurückgefahren und anderswo Zinserhöhungen eingepreist, so auch bei der Europäischen Zentralbank und der Bank of England.

Die Reserve Bank of Australia, die sich bereits im Zinserhöhungsmodus befindet, hat diese Woche erneut die Zinsen erhöht.

Es folgt der Stand der 10 Zentralbanken der Industrieländer, geordnet nach dem höchsten und dem niedrigsten Leitzins:

1/ AUSTRALIEN

Die Reserve Bank of Australia (link) erhöhte am Dienstag den zweiten Monat in Folge die Zinsen auf 4,1 Prozent und warnte vor einem "wesentlichen" Inflationsrisiko durch den Krieg.

Die Kerninflation erreichte im Januar mit 3,4 Prozent ein 16-Monats-Hoch und steigt weiter an. Die Märkte gehen von mindestens zwei, wahrscheinlich sogar drei weiteren Zinserhöhungen in diesem Jahr aus, wodurch die Zinssätze über ihren Höchststand von Ende 2023 steigen würden.

2/ NORWEGEN

Die Norges Bank tritt nächste Woche zusammen. Aufgrund der hartnäckigen Inflation (link) war sie eine der vorsichtigsten Zentralbanken der Industrieländer und senkte die Zinssätze im vergangenen Jahr nur zweimal von ihrem Ende 2023 erreichten Höchststand von 4,5 Prozent.

Die Märkte gehen davon aus, dass der nächste Schritt eine Zinserhöhung sein wird, und eine solche ist im August vollständig eingepreist. <0#NOKIRPR.

3/ BRITIEN

Die Bank of England (link) beließ die Zinsen am Donnerstag unverändert bei 3,75 Prozent, aber die Händler sahen die Erklärung nach der Sitzung als aggressiv an und sehen nun eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis April als wahrscheinlich an, und mindestens zwei, vielleicht drei, bis zum Jahresende.

Die BoE erklärte, sie sei sich des Risikos bewusst, dass sich höhere Inflationserwartungen in der Wirtschaft festsetzen könnten, und wies zwar auf die Gefahr einer Konjunkturabschwächung hin, bezeichnete aber eine höhere Inflation als das größere Risiko.

4/ VEREINIGTE STAATEN

Die Federal Reserve (link) hielt die Zinssätze am Mittwoch in einer Spanne von 3,50 Prozent bis 3,75 Prozent, aber der hawkishe Ton des Vorsitzenden Jerome Powell veranlasste die Händler, die Zinssenkungserwartungen in das Jahr 2027 zu verschieben.

Die letzte Zinssenkung der Fed erfolgte im Dezember. Vor dem Krieg hatten die Märkte zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr eingepreist - jetzt sehen sie so gut wie keine Chance mehr für einen Zinsschritt.

Während die wichtigste Zentralbank der Welt an ihren früheren Prognosen für eine Zinssenkung im Jahr 2026 festhielt, prognostizierte sie für dieses Jahr eine höhere Inflation als zuvor.

Powell beschrieb erhebliche Herausforderungen (link) bei der Senkung der Inflation, von anhaltenden zollbedingten Preissteigerungen bis hin zu durch den Iran-Krieg bedingten Energiepreissteigerungen. Er sagte, die Fed sei möglicherweise nicht in der Lage, letztere als vorübergehende Schocks zu "durchschauen".

5/ NEUSEELAND

Die Reserve Bank of New Zealand tritt Anfang April zusammen. Sie senkte die Zinssätze 2024 und 2025 aggressiver als die meisten anderen Zentralbanken auf 2,25 Prozent. Dennoch gehen die Märkte davon aus, dass der nächste Schritt eine Zinserhöhung sein wird, und es werden zwei Zinserhöhungen bis zum Jahresende erwartet. 0#NZDIRPR

6/ KANADA

Die Bank of Canada (link) hat am Mittwoch wie erwartet ihren Leitzins bei 2,25 Prozent belassen, aber Gouverneur Tiff Macklem warnte, sie sei bereit, die Kreditkosten zu erhöhen, falls die höheren Energiepreise zu einer anhaltenden Inflation führen sollten.

Die BoC hat ihren Leitzins seit Oktober konstant gehalten. Die Märkte rechnen mit mindestens einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende, halten eine solche aber erst im dritten Quartal für wahrscheinlich. 0#CADIRPR

7/ EURO-ZONE

Die Europäische Zentralbank (link) beließ die Zinssätze am Donnerstag wie erwartet unverändert, signalisierte aber, wie andere auch, dass sie die Wachstums- und Inflationsrisiken aufgrund der steigenden Energiepreise genau im Auge behält.

Die Märkte rechnen nun mit mehr als zwei Anhebungen des EZB-Einlagensatzes von 2 Prozent um 25 Basispunkte in diesem Jahr, da sie davon ausgehen, dass die politischen Entscheidungsträger, denen vorgeworfen wird, zu spät auf den Inflationsschub 2021/2022 zu reagieren, dieses Mal schneller den Abzug betätigen werden.

8/ SCHWEDEN

Die schwedische Zentralbank hielt ihren Leitzins (link) am Donnerstag bei 1,75 Prozent und wies wie die anderen Zentralbanken darauf hin, dass die Unsicherheit groß sei. Die Märkte rechnen ebenfalls mit einer Senkung in diesem Jahr.

9/ JAPAN

Die japanische Zentralbank (BOJ) ist nicht mehr die einzige Zentralbank, die den Leitzins anhebt, auch wenn sie vorsichtig vorgeht und am Donnerstag den Leitzins unverändert auf einem 30-Jahres-Hoch von 0,75 Prozent beließ.

Gouverneur Kazuo Ueda erklärte jedoch, dass sich der Verwaltungsrat der BOJ eher auf die Aufwärtsrisiken (link) für die Inflation konzentriere als auf die Abwärtsrisiken für das Wachstum, die sich aus dem Konflikt ergeben, und hielt damit die Markterwartungen für eine baldige Zinserhöhung aufrecht.

Diese Äußerungen ließen den japanischen Yen aufwerten. JPY=

10/ SCHWEIZ

Die Schweizerische Nationalbank (link) beließ am Donnerstag ihren Leitzins bei 0 Prozent, dem niedrigsten unter den großen Zentralbanken, und signalisierte ihre Bereitschaft, zu intervenieren, um den jüngsten Anstieg des als sicherer Hafen geltenden Schweizer Frankens zu bremsen. Die Währung notiert gegenüber dem Euro auf einem 11-Jahres-Hoch. EURCHF=

Die Inflation in der Schweiz lag im März bei nur 0,1 Prozent, und die Aufwertung des Frankens droht, sie unter das Zielband der Zentralbank von 0-2 Prozent zu drücken.