Ueda-Rede: BoJ-Gouverneur spricht über den politischen Ausblick nach hawkischer Zinserhöhung
Der Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, spricht auf einer Pressekonferenz und erklärt die Gründe für die Beibehaltung des Leitzinses bei 0,5 % am Freitag.
Der japanische Yen gibt Gewinne gegenüber dem US-Dollar teilweise ab, wobei USD/JPY um 0,10% auf den Tag verliert und bei 147,75 handelt, als dieser Text verfasst wurde.
Wichtige Highlights der BoJ-Pressekonferenz
Wird den Leitzins weiter erhöhen, wenn sich Wirtschaft und Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln, gemäß den Verbesserungen in der Wirtschaft und den Preisen.
Es ist wichtig zu beurteilen, ob die Aussichten ohne Vorurteile erreicht werden können.
Lockere monetäre Bedingungen werden die Wirtschaft unterstützen.
Die japanische Wirtschaft hält den Tarifauswirkungen stand.
Die Unsicherheit über die Auswirkungen der US-Handelspolitik auf den Forex-Markt bleibt bestehen.
Es würde mehr als 100 Jahre dauern, wenn die Verkäufe von ETFs und J-REITs im beschlossenen Tempo fortschreiten.
Die zugrunde liegende Inflation liegt weiterhin unter 2%, nähert sich jedoch diesem Wert.
Die Einschätzung des Weihnachtsgeschäfts ist einer der wichtigen Punkte.
Will weitere Daten betrachten.
Denkt nicht daran, das Tempo der ETF-Verkäufe zur Anpassung der Geldpolitik zu ändern.
Denkt derzeit nicht daran, ETFs als geldpolitisches Instrument zurückzukaufen.
Wirtschaftsindikator
BoJ Pressekonferenz
Die Bank of Japan (BoJ) hält nach jeder ihrer acht planmäßigen Sitzungen eine Pressekonferenz ab. Dabei informiert der Gouverneur der BoJ Medienvertreter und Investoren über die geldpolitischen Entscheidungen. Er erläutert die Faktoren, die die jüngste Zinsentscheidung beeinflusst haben, gibt einen Überblick über die wirtschaftliche Lage, spricht über die Inflation und gibt Hinweise auf die künftige Ausrichtung der Geldpolitik. Hawkische Aussagen stärken in der Regel den japanischen Yen (JPY), während dovishe Signale ihn meist schwächen.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Do Okt. 30, 2025 06:30
Häufigkeit: Unregelmäßig
Prognose: -
Vorher: -
Quelle: Bank of Japan
Der folgende Abschnitt wurde am 19. September um 03:48 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Ankündigungen der Bank of Japan und die erste Marktreaktion zu behandeln.
Die Bank of Japan (BoJ) gab am Freitag bekannt, dass die Vorstandsmitglieder beschlossen haben, das Ziel für den kurzfristigen Zinssatz im Bereich von 0,4% - 0,5% unverändert zu lassen, nachdem sie ihre zweitägige geldpolitische Überprüfungssitzung abgeschlossen hatten.
Die Entscheidung entsprach den Markterwartungen.
Die japanische Zentralbank hat die Pause in ihrem Zinserhöhungszyklus bei der fünften Sitzung in Folge beibehalten, nach einer Erhöhung um 25 Basispunkte (bps) im Januar.
Zusammenfassung der geldpolitischen Erklärung der BoJ
Die BoJ trifft die Zinspolitikentscheidung mit 7 zu 2 Stimmen.
Die Vorstandsmitglieder der BoJ, Takata und Tamura, stimmten gegen die Zinspolitikentscheidung.
Takata von der BoJ betrachtete, dass es eine Abkehr von der deflationären Norm gegeben habe und das Ziel der Preisstabilität mehr oder weniger erreicht worden sei.
Tamura von der BoJ war der Ansicht, dass, da die Risiken für die Preise zunehmend nach oben verzerrt seien, die Bank den Leitzins etwas näher an den neutralen Zinssatz ansetzen sollte.
Die Vorstandsmitglieder der BoJ, Takata und Tamura, schlagen vor, das Ziel für den kurzfristigen Zinssatz von 0,50% auf 0,75% zu erhöhen.
Der Vorschlag von Takata und Tamura wurde mit Mehrheit abgelehnt.
Die japanische Wirtschaft erholt sich moderat, obwohl einige Schwächen zu beobachten sind.
Die BoJ beschließt, ihre ETF- und J-REIT-Bestände zu verkaufen.
Die Exporte und die Produktion bleiben im Trend mehr oder weniger stabil.
Die Investitionen in Anlagevermögen zeigen einen moderaten Aufwärtstrend.
Der private Konsum war widerstandsfähig.
Die Inflationserwartungen sind moderat gestiegen.
Das Wirtschaftswachstum Japans wird voraussichtlich aufgrund der Auswirkungen der Handelspolitik auf das globale Wachstum langsamer werden, aber wieder anziehen.
Die zugrunde liegende Inflation in Japan wird aufgrund des Rückgangs des Wirtschaftswachstums stagnieren, aber danach allmählich anziehen.
Die Entscheidung der BoJ zu ETF und J-REIT wurde einstimmig getroffen.
Es werden ETFs im Umfang von 330 Milliarden Yen pro Jahr verkauft.
Es werden J-REITs im Umfang von etwa 5 Milliarden Yen pro Jahr verkauft.
Jeder ETF und J-REIT wird in einem Betrag verkauft, der ungefähr proportional zum Anteil jedes Vermögenswerts in den Beständen ist, wobei die zeitliche Verteilung der Verkäufe berücksichtigt wird.
Das Verkaufstempo kann bei zukünftigen MPMS nach Beginn der Veräußerung von ETFs und J-REITs basierend auf den grundlegenden Prinzipien und den Erfahrungen aus den durchgeführten Verkäufen angepasst werden.
Marktreaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der BoJ
USD/JPY geriet unter frischen Verkaufsdruck und testet die Kaufangebote unter 147,50. Das Paar liegt zum Zeitpunkt des Schreibens um 0,54% im Minus.
(Diese Meldung wurde am 19. September um 4 Uhr GMT korrigiert, um zu sagen, dass "Die japanische Zentralbank die Pause in ihrem Zinserhöhungszyklus bei der fünften Sitzung in Folge beibehalten hat," nicht bei der vierten.)
Japanischer Yen - heute
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von Japanischer Yen (JPY) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen heute. Japanischer Yen war am stärksten gegenüber dem Neuseeländischer Dollar.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.01% | -0.02% | -0.47% | -0.03% | 0.04% | 0.16% | 0.11% | |
| EUR | 0.00% | 0.00% | -0.56% | -0.02% | 0.02% | 0.17% | 0.12% | |
| GBP | 0.02% | -0.00% | -0.50% | -0.02% | 0.02% | 0.08% | 0.11% | |
| JPY | 0.47% | 0.56% | 0.50% | 0.43% | 0.67% | 0.72% | 0.46% | |
| CAD | 0.03% | 0.02% | 0.02% | -0.43% | 0.07% | 0.19% | 0.14% | |
| AUD | -0.04% | -0.02% | -0.02% | -0.67% | -0.07% | 0.14% | 0.09% | |
| NZD | -0.16% | -0.17% | -0.08% | -0.72% | -0.19% | -0.14% | -0.05% | |
| CHF | -0.11% | -0.12% | -0.11% | -0.46% | -0.14% | -0.09% | 0.05% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel Japanischer Yen aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum US-Dollar bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als JPY (Basis)/USD (Notierungswährung) angezeigt.
Dieser Abschnitt wurde am 18. September um 23:00 GMT als Vorschau auf die Zinssatzentscheidung der Bank of Japan veröffentlicht.
- Die Bank of Japan wird allgemein erwartet, den Leitzins am Freitag zum fünften Mal in Folge unverändert bei 0,5% zu belassen.
- Die Zentralbank wird voraussichtlich warten, bis die politische Unsicherheit in Japan nachlässt, bevor sie die Zinsen weiter anhebt.
- Die Märkte werden auf die BoJ-Erklärung achten und nach Signalen für eine weitere geldpolitische Straffung im Oktober oder Dezember suchen.
Die Bank of Japan (BoJ) wird allgemein erwartet, ihren Leitzins nach Abschluss ihrer zweitägigen geldpolitischen Sitzung im September am Freitag unverändert bei 0,5% zu belassen.
Die BoJ-Politiker haben ihr Engagement bekräftigt, die Zinsen weiter zu erhöhen, angesichts des wachsenden Inflationsdrucks. Dennoch könnte die Bank warten, bis die politische Unsicherheit in Japan nachlässt, bevor sie ihren Normalisierungszyklus der Geldpolitik wieder aufnimmt.
Die Anleger werden auf die Pressekonferenz von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda achten, um das Engagement der Bank für eine geldpolitische Straffung zu bestätigen, wobei Uedas Kommentare voraussichtlich die kurzfristige Richtung des japanischen Yen (JPY) bestimmen werden.
Was ist von der Zinsentscheidung der BoJ zu erwarten?
Die BoJ wird allgemein erwartet, ihre Geldpolitik im September zum fünften Mal in Folge unverändert zu lassen.
Ein Handelsabkommen mit den Vereinigten Staaten (US) hat die Handelsunsicherheit verringert und die Aussichten für eine stark handelsorientierte Wirtschaft verbessert. Dennoch haben einige BoJ-Beamte gewarnt, dass es noch zu früh sei, um die Auswirkungen der US-Zölle auf die japanische Wirtschaft zu bewerten, und um mehr Zeit gebeten, bevor die Zinsen weiter angehoben werden.
In der Zwischenzeit hat Premierminister Shigeru Ishiba die Märkte erschüttert, indem er am 7. September seinen Rücktritt nach der Niederlage bei den Wahlen im Juli ankündigte. Ishibas Rücktritt hat das Land in eine Phase politischer Unsicherheit geführt, die voraussichtlich bei den internen Wahlen der regierenden Liberaldemokratischen Partei (LDP) am 4. Oktober gelöst wird.
Fünf LDP-Vertreter sind als potenzielle Nachfolger für Ishiba aufgetaucht, wobei der ehemalige Wirtschaftsminister Sanae Sakaichi als aktiver Unterstützer einer lockeren Geldpolitik hervorsticht, der die Zentralbank unter Druck setzen könnte, bei der geldpolitischen Straffung vorsichtig zu bleiben.
Zurück zur makroökonomischen Lage unterstützen die jüngsten Daten die Pläne der BoJ zur Zinserhöhung. Die Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) zeigten, dass das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal beschleunigt wurde, angetrieben durch starke Exportaktivitäten, während die Arbeitslosenquote im Juli auf den niedrigsten Stand seit fast fünf Jahren von 2,3% fiel, mit steigenden nominalen Löhnen, die die Inflation anheizten.
Der vorläufige Verbraucherpreisindex (VPI) von Tokio zeigte gemischte Daten, wobei die jährliche Inflation im August auf 2,6% von zuvor 2,9% zurückging, während der Kern-VPI, der frische Lebensmittel und Energiepreise ausschließt, hartnäckig bei 3% blieb.
Die stärker als erwarteten Handelsbilanzzahlen Japans, die Anfang dieser Woche veröffentlicht wurden, haben die Widerstandsfähigkeit des Exportsektors hervorgehoben. Der Rückgang der Lieferungen in die USA wurde durch Anstiege im Handel mit asiatischen und europäischen Ländern ausgeglichen, was eine moderat optimistische Sicht auf die wirtschaftliche Entwicklung ermöglicht.
Wie könnte die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan USD/JPY beeinflussen?
Vor diesem Hintergrund werden die Anleger voraussichtlich am Freitag eine abwartende Haltung einnehmen, während die BoJ die Zinsen unverändert lässt. Dennoch werden sie nach Signalen suchen, dass die Option einer Zinserhöhung Ende Oktober oder Dezember weiterhin auf dem Tisch bleibt. Andernfalls könnte der japanische Yen leiden.
Der JPY hat sich seit Ende Juli gegenüber einem schwächeren US-Dollar (USD) gestärkt, als das USD/JPY-Paar über die Marke von 150,00 kletterte, begünstigt durch die sich verengenden Rendite-Spreads zwischen den USA und Japan sowie durch Investoren, die sich auf eine Zinssenkung der Fed im September positionierten.
In Japan bekräftigte Gouverneur Ueda den Plan der Zentralbank, ihre Geldpolitik schrittweise zu straffen, in einem regulären Treffen mit Premierminister Ishiba Anfang dieses Monats. Ueda versicherte, dass es "keine Änderung der Haltung zu steigenden Zinsen gibt, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln."
Abgesehen davon hat die dovishe Wende der Federal Reserve (Fed), die am Mittwoch nach der weitgehend erwarteten Zinssenkung um 25 Basispunkte bestätigt wurde, eine geldpolitische Divergenz hervorgehoben, die am Freitag überprüft wird. Der Yen ist seit den Tiefstständen Ende Juli um fast 3% gegenüber dem US-Dollar gestiegen, obwohl der USD sich festigt, während wir uns der Entscheidung der BoJ nähern.
Aus technischer Sicht weist Haresh Menghani, Analyst bei FXstreet, auf den Widerstandsbereich vor 147,50 hin, als die Ebene, auf die Bullen setzen sollten: "Das USD/JPY-Paar wird voraussichtlich auf starken Widerstand im Bereich von 147,40-147,50 stoßen. Das heißt, eine anhaltende Stärke über diese Barriere könnte die Spotpreise auf die Marke von 148,00 anheben, auf dem Weg zum 200-Tage-Simple Moving Average (SMA), der derzeit in der Nähe der Zone von 148,75, der Marke von 149,00 und dem monatlichen Hoch, das sich um die Region von 149,15 befindet, verankert ist."
Nach unten sieht Menghani 146,20 und 146,00 als den Schlüsselunterstützungsbereich: "Auf der anderen Seite könnte ein bedeutender Rückgang weiterhin Unterstützung im Bereich von 146,20 vor der Marke von 146,00 finden. Ein überzeugender Durchbruch unter letzterer würde die Übernacht-Tiefststände im Bereich von 145,50-145,45 freilegen, unterhalb derer das USD/JPY-Paar den Rückgang beschleunigen könnte, um die psychologische Marke von 145,00 herauszufordern."
Zentralbanken - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Zentralbanken wie die US-Notenbank oder die Europäische Zentralbank haben die Aufgabe, Preisstabilität zu gewährleisten. Dies erreichen sie, indem sie die Zinsen anpassen und so die Inflation kontrollieren.
Zentralbanken haben ein zentrales Instrument, um die Inflation zu steuern: den Leitzins. Zu festgelegten Terminen veröffentlicht die Bank ihre Zinsentscheidung, in der sie den Leitzins entweder beibehält, senkt oder anhebt. Dies beeinflusst die Zinssätze von Sparguthaben und Krediten, was wiederum Auswirkungen auf das Spar- und Investitionsverhalten der Wirtschaft hat. Zinserhöhungen werden als geldpolitische Straffung bezeichnet, Zinssenkungen als geldpolitische Lockerung.
Eine Zentralbank agiert häufig unabhängig von der Politik. Bevor Mitglieder in den geldpolitischen Rat berufen werden, durchlaufen sie verschiedene Anhörungen und Prüfungen. Jedes Mitglied bringt dabei seine eigene Überzeugung mit, wie die Zentralbank Inflation steuern und die Geldpolitik gestalten sollte. Befürworter einer lockeren Geldpolitik, die niedrige Zinsen und günstige Kredite fördern, um das Wirtschaftswachstum anzutreiben – selbst auf Kosten einer leicht über 2 % liegenden Inflation –, werden als „Tauben“ bezeichnet. „Falken“ hingegen bevorzugen höhere Zinsen, um Sparen zu belohnen, und sehen es als ihre Priorität, die Inflation unter Kontrolle zu halten, bis sie bei oder unter 2 % liegt.
Normalerweise wird jede Sitzung einer Zentralbank von einem Vorsitzenden oder Präsidenten geleitet, der zwischen den verschiedenen Lagern – den sogenannten „Falken“ und „Tauben“ – einen Konsens herstellen muss. Kommt es zu einem Patt bei der Abstimmung, entscheidet der Vorsitzende und verhindert so eine 50:50-Stimmengleichheit über mögliche geldpolitische Anpassungen. Der Vorsitzende hält zudem regelmäßig öffentliche Reden, in denen die aktuelle geldpolitische Ausrichtung und zukünftige Erwartungen kommuniziert werden – diese können oft live mitverfolgt werden. Das Ziel einer Zentralbank ist es, ihre geldpolitischen Maßnahmen umzusetzen, ohne dabei heftige Schwankungen bei Zinssätzen, Aktienmärkten oder der eigenen Währung auszulösen. Bereits vor geldpolitischen Sitzungen geben die Mitglieder ihre Einschätzungen indirekt an die Märkte weiter. In den letzten Tagen vor einer Sitzung herrscht jedoch eine „Blackout-Periode“, während der die Mitglieder keine öffentlichen Äußerungen machen dürfen, bis die neuen Maßnahmen offiziell verkündet wurden.
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