Kanadischer Dollar schwächt sich nach enttäuschendem VPI im Juli

• USD/CAD steigt über 1,3830, da der kanadische Dollar nach schwächeren Inflationsdaten nachgibt.
• Der VPI Kanadas bleibt im Juli bei 1,7 % im Jahresvergleich stabil, verfehlt die Erwartungen von 1,9 % und bleibt im vierten Monat unter dem Zielwert von 2 % der BoC.
• Derek Holt von Scotiabank warnt, dass die BoC wahrscheinlich nicht allein auf Basis der Juli-Daten handeln wird, und verweist auf hartnäckige Dienstleistungsinflation und Risiken durch Tarifüberwälzungen.

Der kanadische Dollar (CAD) gibt am Dienstag gegenüber dem US-Dollar (USD) nach, während USD/CAD über die Marke von 1,3830 steigt, da schwächere als erwartete Inflationsdaten aus Kanada Spekulationen über eine dovishe Haltung der Bank of Canada (BoC) anheizen. Die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli zeigte anhaltende disinflationäre Trends, die den Loonie untergraben und das Paar während der frühen nordamerikanischen Sitzung nach oben treiben.

Die Inflationsdaten Kanadas für Juli, veröffentlicht von Statistics Canada am Dienstag, zeigten, dass die jährliche Inflationsrate bei 1,7 % stabil blieb, unverändert gegenüber Juni und unter den Markterwartungen eines Anstiegs auf 1,9 %. Dies markierte den vierten aufeinanderfolgenden Monat, in dem die Inflation unter dem Zielwert von 2 % der Bank of Canada blieb, was den Trend einer anhaltenden Disinflation verstärkt. Auf monatlicher Basis stiegen die Verbraucherpreise um 0,3 %, was eine moderate Beschleunigung gegenüber dem Anstieg von 0,1 % im Vormonat darstellt, jedoch etwas schwächer als die Prognose von 0,4 % ist.

Unterdessen stieg der von der BoC bevorzugte Kern-VPI — der volatile Komponenten ausschließt — im Monatsvergleich um nur 0,1 %, unverändert gegenüber dem vorherigen Wert und deutlich unter der Prognose von 0,4 %. Auf Jahresbasis fiel der Kern-VPI auf 2,6 %, nach 2,7 % im Juni.

Während die schwächeren Inflationswerte eine dovishe Marktreaktion ausgelöst haben, warnen Ökonomen, dass die Bank of Canada wahrscheinlich nicht allein auf Basis der Juli-VPI-Daten ihre Politik ändern wird. Laut dem Ökonomen Derek Holt von Scotiabank wird die Richtung der Zentralbank von einer breiteren Palette von Indikatoren abhängen, wobei zwei weitere Inflationsberichte vor der Zinsentscheidung der BoC am 17. September geplant sind. Holt stellte fest, dass mehrere strukturelle Kräfte weiterhin den Inflationsdruck aufrechterhalten, insbesondere hartnäckige Dienstleistungspreise, steigende Breite in der Preisdynamik und das Auftreten von tarifbezogenen Effekten, sowohl aus Kanadas Vergeltungsmaßnahmen als auch aus Störungen der Lieferkette, die mit globalen Handelskonflikten verbunden sind.

"Die Kernmaße schließen Tarife aus, aber nicht die möglichen Überwälzungswirkungen," erklärte Holt und deutete an, dass die Herausforderungen für die politischen Entscheidungsträger weit über die allgemeine Inflation hinausgehen.

Als Reaktion auf den VPI-Bericht bewegten sich die Märkte, um eine 37%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung der BoC im September einzupreisen, gegenüber 31% vor den Daten, laut den Preisangaben des kanadischen Swap-Marktes. Während die Wahrscheinlichkeit unter 50% bleibt, spiegelt die Aufwärtsrevision eine wachsende Überzeugung wider, dass der Disinflationstrend der BoC mehr Spielraum für eine Lockerung der Politik in den kommenden Monaten geben könnte, insbesondere wenn nachfolgende Daten eine weitere Abkühlung bestätigen.