USD/JPY rutscht auf 147,00, da das japanische BIP die Prognosen übertrifft und die US-Daten enttäuschen

• USD/JPY fällt in Richtung 147,00 und liegt am Tag fast 0,50% im Minus, da der Yen von Wachstumsoptimismus und der allgemeinen Schwäche des US-Dollars profitiert.
• Japans BIP für das zweite Quartal übertrifft die Erwartungen und steigt um 0,3% im Quartalsvergleich und um 1,0% annualisiert, angetrieben durch Investitionen und Exporte.
• Die Einzelhandelsumsätze in den USA verlangsamen sich auf 0,5% im Monatsvergleich im Juli; die Industrieproduktion schrumpft um 0,1%.

Der japanische Yen (JPY) stärkt sich am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD), während USD/JPY während der amerikanischen Sitzung seinen Intraday-Rückgang fortsetzt, unterstützt durch stärkere inländische Wachstumsdaten und Anzeichen einer nachlassenden Dynamik in der US-Wirtschaft.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird das Paar nahe 147,00 gehandelt, nachdem es von einem Tageshoch von 147,87 zurückgegangen ist und am Tag fast 0,50% im Minus liegt, da Zuflüsse in sichere Häfen den Yen im Zuge eines breiten Rückgangs des US-Dollars stützen.

Das vorläufige Bruttoinlandsprodukt (BIP) Japans für das zweite Quartal überraschte positiv, da die Wirtschaft im Quartalsvergleich um 0,3% wuchs und damit die Schätzung von 0,1% übertraf. Auf annualisierter Basis beschleunigte sich das Wachstum auf 1,0%, was deutlich über der Konsensprognose von 0,4% liegt. Die positive Überraschung wurde durch eine Erholung der Investitionen und widerstandsfähige Exporte angetrieben, die halfen, den Rückgang des schwachen privaten Konsums auszugleichen. Die positiven Daten verstärkten die Spekulation, dass die Bank of Japan (BoJ) in den kommenden Monaten einen zuversichtlicheren Ton anschlagen könnte, was den Yen weiter unterstützen würde.

Auf der anderen Seite trugen gemischte US-Makrodaten zu den Problemen des Dollars bei. Während die Einzelhandelsumsätze im Juli um 0,5% im Monatsvergleich stiegen, was den Erwartungen entsprach, markierte die Zahl eine Verlangsamung gegenüber den nach oben revidierten 0,9% im Juni. Im Jahresvergleich sanken die Einzelhandelsumsätze auf 3,9% von 4,4%. Die Industrieproduktion schrumpfte im Juli unerwartet um 0,1%, ein bemerkenswerter Rückgang gegenüber dem revidierten Anstieg von 0,3% im Juni. Auch das Verbrauchervertrauen ließ nach, da der vorläufige Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan für August auf 58,6 von 61,7 fiel, während die langfristigen Inflationserwartungen anstiegen – die 1-Jahres-Prognose stieg auf 4,9% und die 5-Jahres-Prognose auf 3,9%, beide deutlich über der Komfortzone der Federal Reserve.

Die Kombination der Daten malt ein komplexes Bild, während die Disinflationsdrucke anhalten, die hartnäckigen Kernpreise und die erhöhten Inflationserwartungen die Argumentation für aggressive Lockerungen dämpfen. Laut dem CME FedWatch-Tool sehen Händler jetzt eine 92%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September, nachdem sie zu Beginn dieser Woche nach einem schwachen Verbraucherpreisindex (CPI) vollständig eingepreist war.

In der Zukunft könnte USD/JPY kurzfristig anfällig bleiben, da die Risikostimmung und die Erwartungen an die Zinssätze weiterhin die Zuflüsse steuern. Die sich vergrößernde Divergenz zwischen den sich verbessernden inländischen Fundamentaldaten Japans und der zunehmend unsicheren Wachstums-Inflations-Dynamik in den USA könnte das Paar unter Druck halten.

Die Anleger werden ihre Aufmerksamkeit auf die FOMC-Protokolle der nächsten Woche, die S&P Global US PMIs und den nationalen Verbraucherpreisindex Japans richten. Jegliche Anzeichen einer dovishen Neigung der Fed oder weitere Anzeichen einer wirtschaftlichen Mäßigung könnten den US-Dollar weiter belasten, während stärkere als erwartete Inflation aus Japan die Spekulation über eine Straffung der BoJ wiederbeleben könnte – beides begünstigt einen Rückgang bei USD/JPY.