ANALYSE-Anleger spielen die Marktreaktion auf die Favoriten für die Neubesetzung des Fed-Vorsitzes aus

- von Saqib Iqbal Ahmed

NEW YORK, 07. Aug (Reuters) - Während US-Präsident Donald Trump seine Liste (link) für den nächsten Vorsitzenden der US-Notenbank einschränkt, analysieren Anleger und Strategen genau die Bandbreite möglicher Marktreaktionen auf jeden potenziellen Kandidaten, der Jerome Powell nach Ablauf seiner Amtszeit ersetzen soll.

Die Reaktionen können eine positive Bewegung umfassen, wenn der derzeitige Fed-Gouverneur Christopher Waller ausgewählt wird, was Kontinuität in der Führung signalisiert, bis hin zu einer möglichen negativen Reaktion, wenn der Kandidat, der Powell ersetzen soll, als mit Trump verbündet angesehen wird, eine Situation, die die Unabhängigkeit der Zentralbank vom Weißen Haus in Frage stellen könnte.

Während Trump seit Monaten mit einer Absetzung Powells liebäugelt, hat die unerwartete Ankündigung des Ausscheidens von Gouverneurin Adriana Kugler (link) aus dem Direktorium in der letzten Woche neue Aufmerksamkeit auf die Zusammensetzung und Führung des geldpolitischen Gremiums gelenkt.

Anfang der Woche gab Trump an, er habe eine kurze Liste mit vier möglichen Nachfolgern für Powell, darunter der Wirtschaftsberater Kevin Hassett und der ehemalige Fed-Gouverneur und Trump-Unterstützer Kevin Warsh sowie zwei weitere Personen.

Am Donnerstag ernannte Trump den Vorsitzenden des Council of Economic Advisers, Stephen Miran (link), für die restliche Amtszeit von Kugler und verschob die Wahl eines dauerhaften Ersatzes auf einen späteren Zeitpunkt.

Bloomberg News (link) berichtete am Donnerstag unter Berufung auf Insider, Waller sei ein Top-Kandidat für den Fed-Vorsitz innerhalb des Trump-Teams.

"Nach monatelangem Telegrafieren aus dem Weißen Haus erwarten die Anleger, dass der nächste Vorsitzende ein Trump-Loyalist mit einer erklärten dovishen Neigung sein wird", sagte Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Corpay in Toronto.

Die Online-Wettmärkte Polymarket und Kalshi zeigten am Donnerstag, dass Waller, Hassett und Warsh zu den wahrscheinlichsten Kandidaten für die Nachfolge Powells gehören.

Im Großen und Ganzen bleibt die Unabhängigkeit der Fed für die meisten Anleger das Hauptthema, und die Marktreaktionen könnten unterschiedlich ausfallen, je nachdem, wie eng die potenziellen Kandidaten für die Nachfolge Powells mit Trump verbandelt sind.

präsident Trump wird weiterhin die kompetentesten und erfahrensten Personen nominieren, um sein Versprechen "Make America Wealthy Again" zu erfüllen. Jede Diskussion über Personalentscheidungen sollte jedoch als reine Spekulation betrachtet werden, es sei denn, sie kommt von Präsident Trump selbst", sagte der Sprecher des Weißen Hauses, Kush Desai.

KONTINUITÄT GESUCHT

Die Märkte würden wahrscheinlich am positivsten reagieren, wenn Trump Waller für Powells Posten nominieren würde, sagten mehrere Investoren.

Waller, ein Befürworter einer sofortigen Zinssenkung, sagte letzten Monat (link), dass er den Job als Leiter der US-Zentralbank annehmen würde, wenn er von Trump gefragt würde.

In einer Erklärung nach seiner abweichenden Stimme gegen die Entscheidung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank, die Zinssätze im Juli unverändert zu lassen, sagte Waller, der abwartende Ansatz der Fed in der Geldpolitik sei "übermäßig vorsichtig"

"Waller würde wahrscheinlich die meiste Kontinuität mit dem derzeitigen Stil des Fed-Managements repräsentieren", sagte Steven Englander, Leiter der globalen G10-Finanzmarktforschung bei Standard Chartered.

Guy LeBas, Chefstratege für festverzinsliche Wertpapiere beim Vermögensverwalter Janney Capital Management, sagte, dass es zwar keine starke Marktmeinung zu den politischen Unterschieden bei einer Wahl von Waller und Warsh gebe, Waller aber in seiner Zeit bei der Fed flexibel und schnell agiert und sich weitgehend jeder hawkistischen oder dovishen Tendenz widersetzt habe.

Sollte Trump also versuchen, ihn zum Vorsitzenden zu ernennen, würde dies wahrscheinlich eine positive Reaktion der Märkte hervorrufen, sagte Mark Malek, Chief Investment Officer von Siebert Financial.

Die Federal Reserve lehnte eine Stellungnahme ab.

TRUMP ALIGNIERT

Eine potenziell negativere Reaktion könnte eintreten, wenn der Kandidat, der Powell ersetzen soll, als Verbündeter von Trump angesehen wird.

"Je mehr der Kandidat als Verbündeter des Weißen Hauses angesehen wird, desto nachteiliger wird sich dies auf die US-Anlagen im Allgemeinen auswirken", sagte Felix Vezina-Poirier, Stratege bei BCA Research.

Das bedeutet, dass eine Nominierung von Hassett eine negative Reaktion auslösen könnte, indem die längerfristigen Renditen steigen und der Dollar abverkauft wird, so die Analysten.

Da Hassett als sehr eng mit dem Weißen Haus verbunden gilt, wäre seine Nominierung kein gutes Omen für die Unabhängigkeit der Fed, so einige Analysten.

Hassett wurde über das Weiße Haus um eine Stellungnahme gebeten, reagierte jedoch nicht sofort.

Auch Warsh könnte nach Ansicht von Anlegern und Analysten die Märkte beunruhigen.

Warsh, derzeit Gastwissenschaftler an der Hoover Institution der Stanford University, war von Februar 2006 bis April 2011 Gouverneur der Fed und verließ das Amt etwa ein Jahr bevor Powell Gouverneur wurde.

Während seiner Amtszeit bei der Fed war Warsh häufig ein Befürworter einer strafferen und nicht einer einfacheren Geldpolitik und kritisierte die expansive Bilanzpolitik der Fed.

"Der ehemalige Gouverneur Kevin Warsh, der seit langem offenkundig politische Ansichten vertritt - vor allem auf den Meinungsseiten - ist eher ein Joker", so Schamotta von Corpay.

"Auch wenn die Anleger seine jüngste Damaskus-Konvertierung zur Senkung der Zinssätze begrüßen mögen, so kommt sie doch nach Jahren der Kritik an der Fed, die Politik zu locker zu halten, und wurde mit einem Bekenntnis zur schnelleren Reduzierung der Bilanz der Zentralbank gepaart - etwas, das die Kreditkosten für eine bereits angespannte Regierung in die Höhe treiben könnte", sagte er.

Warsh reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

Der größte Schlag für die Märkte könnte jedoch kommen, wenn Trump einen Kandidaten nominieren würde, dem es an Erfahrung mit der Zentralbank oder der Wirtschaft mangelt.

Ein solcher Schritt würde auch Fragen zur Unabhängigkeit der Fed aufwerfen, so die Investoren.

"Die wichtigere Frage ist, ob einer dieser Fed-Kandidaten mehr oder weniger von den fiskalischen Interessen des Weißen Hauses "gekapert" werden würde", sagte LeBas.